7,5% công ty niêm yết mới được đưa ra giá mục tiêu, phần còn lại bị bỏ ngỏ

Chỉ 3 trong số 40 doanh nghiệp niêm yết mới trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong năm nay được công ty chứng khoán đưa ra báo cáo giá mục tiêu, tương đương 7,5%, trong bối cảnh nguồn lực phân tích đang dồn vào các cổ phiếu vốn hóa lớn thay vì doanh nghiệp mới lên sàn.

Theo số liệu do Yonhap Infomax công bố ngày 6, trong số 40 mã niêm yết qua bảo lãnh của công ty chứng khoán trên thị trường Hàn Quốc từ đầu năm đến nay (không tính SPAC và cổ phiếu ưu đãi), chỉ có K Bank (mã: 279570), Recens Medical (mã: 394420) và MadUp (mã: 0039P0) được công ty chứng khoán đưa ra mức giá mục tiêu cụ thể.

Số doanh nghiệp niêm yết mới được từ 3 công ty chứng khoán trở lên phát hành báo cáo phân tích sau khi lên sàn là 8, chiếm 20% tổng số. Trong khi đó, 16 doanh nghiệp chỉ nhận được báo cáo từ đúng một công ty chứng khoán, còn 10 doanh nghiệp hoàn toàn không có báo cáo phân tích nào. Gộp hai nhóm này lại, có tới 26 doanh nghiệp, tương đương 65% tổng số, gần như vắng bóng trên các báo cáo phân tích.

Hoạt động phân tích hậu niêm yết của chính công ty chứng khoán bảo lãnh phát hành cũng hạn chế không kém. Chỉ 13 doanh nghiệp được công ty bảo lãnh đưa ra giá mục tiêu hoặc báo cáo phân tích doanh nghiệp, trong khi 27 doanh nghiệp còn lại, chiếm 67% tổng số, chưa từng có báo cáo phân tích nào từ công ty bảo lãnh niêm yết của chính mình.

Báo cáo phân tích doanh nghiệp là tài liệu công ty chứng khoán tổng hợp về kết quả kinh doanh, cơ cấu hoạt động và giá trị doanh nghiệp niêm yết. Giá mục tiêu là mức định giá do công ty chứng khoán đưa ra, không đảm bảo diễn biến giá cổ phiếu thực tế sẽ đi theo hướng đó. Với doanh nghiệp mới niêm yết, trong khi công bố thông tin và hoạt động quan hệ nhà đầu tư (IR) là nguồn thông tin cơ bản, báo cáo của công ty chứng khoán đóng vai trò bổ sung, đi kèm dự báo kết quả kinh doanh và phân tích hoạt động.

Theo quy định thi hành về niêm yết trên sàn KOSDAQ của Sở giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (KRX), công ty bảo lãnh niêm yết mới có nghĩa vụ nộp báo cáo phân tích doanh nghiệp của công ty niêm yết cho KRX ít nhất một lần mỗi nửa năm trong vòng 3 năm kể từ ngày niêm yết, đồng thời đăng tải trên trang web của mình. Riêng trường hợp thời gian còn lại từ ngày niêm yết đến cuối kỳ nửa năm đó dưới 2 tháng, nghĩa vụ này được áp dụng từ kỳ nửa năm tiếp theo.

Quy định trên nhằm đảm bảo kênh cung cấp thông tin cho doanh nghiệp mới niêm yết trên sàn KOSDAQ. Khi doanh nghiệp mới chưa được thị trường biết đến rộng rãi, khoảng trống trong tài liệu phân tích có thể dẫn tới chênh lệch thông tin đầu tư giữa các nhà đầu tư.

Xét theo từng trường hợp cụ thể, K Bank niêm yết ngày 5 tháng 3, sau đó Samsung Securities và Korea Investment & Securities đã đưa ra ý kiến phân tích. Recens Medical được DB Securities đưa ra giá mục tiêu, cùng với đó nhiều công ty chứng khoán khác công bố báo cáo phân tích doanh nghiệp nhưng không kèm giá mục tiêu. MadUp niêm yết vào tháng 7, đến ngày 1 vừa qua mới được SK Securities bắt đầu phân tích doanh nghiệp.

Ngược lại, có tới 37 doanh nghiệp niêm yết mới chưa từng được đưa ra giá mục tiêu. Một số doanh nghiệp niêm yết trong quý 1 như Deokyang Energen (mã: 0001A0), Esteem (mã: 458350) và Hanpass (mã: 408470) thậm chí chưa có cả báo cáo phân tích từ chính công ty bảo lãnh niêm yết của mình.

Đằng sau xu hướng phân tích doanh nghiệp mới niêm yết ngày càng thu hẹp là cấu trúc thị trường, trong đó nhân lực nghiên cứu và nhu cầu phân tích được ưu tiên phân bổ cho các cổ phiếu vốn hóa lớn. Cổ phiếu vốn hóa lớn thu hút sự quan tâm mạnh từ cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân nên có lượng độc giả báo cáo rộng, trong khi cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ mới niêm yết thường có khối lượng giao dịch và nhu cầu hạn chế hơn.

Một nhân sự trong ngành nhận định, việc nguồn lực phân tích doanh nghiệp vốn đã hạn chế lại tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn khiến các doanh nghiệp mới niêm yết trên KOSDAQ càng bị bỏ quên. Người này nói thêm rằng không ít trường hợp giá cổ phiếu diễn biến kém tích cực vài tháng sau niêm yết, khiến việc dự báo triển vọng trở nên khó khăn hơn và doanh nghiệp dễ rơi vào vòng luẩn quẩn ngày càng ít được chú ý. Bình luận này phản ánh thực tế nhân lực phân tích và nhu cầu báo cáo đang được phân bổ ưu tiên cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Việc thiếu báo cáo từ công ty chứng khoán không đồng nghĩa cổ phiếu đó kém hấp dẫn đối với nhà đầu tư. Tuy nhiên, số lượng cổ phiếu nằm ngoài phạm vi phân tích càng nhiều, nhà đầu tư càng cần trực tiếp theo dõi các nguồn thông tin công khai như công bố thông tin, tài liệu IR và kết quả kinh doanh.

TokenPost trước đó từng đề cập đến diễn biến giá mục tiêu của công ty chứng khoán được điều chỉnh lệch pha với đà cải thiện kết quả kinh doanh. Số liệu lần này cho thấy rõ hơn tỷ lệ cổ phiếu hoàn toàn không có báo cáo phân tích, thay vì chỉ tập trung vào chiều hướng tăng giảm của giá mục tiêu.

Khối lượng và khả năng tiếp cận báo cáo phân tích doanh nghiệp vẫn là một biến số riêng trong môi trường thông tin của doanh nghiệp mới niêm yết. Theo quy định thi hành của KRX, nghĩa vụ nộp báo cáo phân tích doanh nghiệp của công ty bảo lãnh niêm yết được áp dụng ít nhất một lần mỗi nửa năm trong suốt 3 năm kể từ ngày niêm yết.