Dầu WTI vượt 90 USD, phép thử ứng phó bầu cử giữa kỳ Mỹ

Giá dầu thô quốc tế đã vượt mốc 90 USD/thùng ngay trước thềm bầu cử giữa kỳ Mỹ, trở thành biến số tác động đồng thời tới giá xăng, lạm phát và tâm lý tài sản rủi ro.

Sangsangin Securities (상상인증권) công bố ngày 3 báo cáo mang tên “Giá dầu vượt 90 USD/thùng, 61 ngày còn lại của Trump”, dự báo giá dầu quốc tế trung bình nửa cuối năm ở mức 89 USD/thùng và trung bình quý 4 ở mức 91 USD/thùng. Choi Ye-chan, chuyên viên phân tích tại Sangsangin Securities, cho biết “trước thềm bầu cử giữa kỳ ngày 3 tháng 11, các quân bài ổn định giá dầu của Tổng thống Mỹ Donald Trump đang dần cạn” và “giá dầu trung bình nửa cuối năm được dự báo ở mức cao, khoảng 89 USD”. Phát biểu này cho thấy dư địa can thiệp thị trường của Nhà Trắng đang thu hẹp trước thời điểm bỏ phiếu.

Nguyên nhân trực tiếp khiến giá dầu tăng là việc Mỹ và Iran tái giao tranh. Theo Wall Street Journal, dầu WTI đóng cửa phiên ngày 1 tăng 5,2%, lên 90,22 USD/thùng, mức đóng cửa cao nhất kể từ ngày 23 tháng 7. Cùng ngày, dầu Brent tăng 4,6%, lên 94,65 USD/thùng.

Báo cáo của Sangsangin Securities cho biết chỉ số biến động giá dầu OVX cùng ngày đã bật tăng lên 49 điểm. Chênh lệch giá dầu WTI kỳ hạn 12 tháng cũng nới rộng từ 9,4 USD (ngày 28 tháng trước) lên 14,3 USD (ngày 1). Ông Choi giải thích đây là dấu hiệu “phản ánh gián đoạn cung cầu dầu tập trung ở các kỳ hạn ngắn”.

OVX là chỉ số phản ánh kỳ vọng biến động của thị trường dầu trong thời gian tới. Chênh lệch kỳ hạn 12 tháng đo mức chênh giữa giá giao hàng gần và giá giao hàng xa, qua đó cho thấy áp lực cung cầu ngắn hạn. Chênh lệch càng nới rộng, lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu trong ngắn hạn càng được phản ánh rõ hơn vào giá.

Dư địa ứng phó của chính phủ Mỹ cũng bị xem là yếu tố hạn chế. Sangsangin Securities phân tích lượng dầu dự trữ chiến lược (SPR) của Mỹ hiện ở mức 290 triệu thùng, thấp nhất kể từ năm 1982.

Trong báo cáo, Sangsangin Securities cho biết trong tổng số 172 triệu thùng được phê duyệt xả kho hồi tháng 3, lượng còn lại chỉ khoảng 46 triệu thùng. Nếu duy trì tốc độ xả kho 4,5 triệu thùng mỗi tuần, lượng dự trữ này có thể cạn vào khoảng thời điểm diễn ra bầu cử giữa kỳ.

Dầu dự trữ chiến lược là lượng dầu dự phòng mà chính phủ Mỹ nắm giữ để đối phó các cú sốc nguồn cung, thường được xả ra thị trường nhằm hạ nhiệt giá khi nguồn cung gián đoạn hoặc giá tăng vọt. Khi lượng tồn kho và phần còn lại có thể xả giảm xuống, dư địa để dùng công cụ này cũng thu hẹp theo.

Vấn đề giá dầu cũng liên quan gián tiếp tới người đọc tại Việt Nam qua kênh giá xăng và lạm phát. TokenPost trước đó từng đưa tin về xu hướng đà giảm giá xăng trong nước tại Hàn Quốc chậm lại do giá dầu quốc tế tăng. Giá dầu quốc tế là biến số chính đối với giá sản phẩm dầu trong nước ở mỗi thị trường, nhưng thời điểm và mức độ phản ánh vào giá bán lẻ còn phụ thuộc vào tỷ giá, thuế, chi phí lưu thông và giá cung ứng của các nhà máy lọc dầu.

Giá dầu và giá xăng tăng làm gia tăng áp lực lạm phát, qua đó có thể tác động tới tâm lý tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) thông qua kỳ vọng lãi suất và biến động của đồng USD. Tuy nhiên, chỉ dựa vào giá dầu thì chưa đủ cơ sở để khẳng định chiều hướng giá BTC.

Biến số then chốt được nhắc tới là eo biển Hormuz. Trong báo cáo, Sangsangin Securities đưa ra ba kịch bản: △đạt thỏa thuận tái thông tuyến trước bầu cử △bế tắc kéo dài kèm giao tranh cường độ thấp △leo thang xung đột do các cơ sở hạ tầng bị tấn công. Ông Choi cho biết “trước tháng 11, quân bài duy nhất có thể hạ giá xăng là thỏa thuận tái thông tuyến Hormuz”, đồng thời nói thêm đây là “giai đoạn mà cả hai kịch bản đạt thỏa thuận và leo thang xung đột đều có xác suất dày lên cùng lúc”. Nói cách khác, ông cho rằng thị trường đang định giá cả hai khả năng cực đoan hơn là một kịch bản trung dung.

Eo biển Hormuz là tuyến vận chuyển dầu trọng yếu nối vịnh Ba Tư với vùng biển bên ngoài. Mỗi khi tuyến này bị gián đoạn lưu thông, tác động thường phản ánh trực tiếp vào giá dầu và khí đốt, nên đây luôn là biến số cốt lõi của giá dầu quốc tế mỗi khi căng thẳng Trung Đông leo thang.

Sangsangin Securities xem kịch bản giao tranh cường độ thấp là kịch bản cơ sở, đồng nghĩa khả năng nguồn cung dầu bình thường hóa trong năm nay sẽ còn hạn chế. Ông Choi cho biết “mô hình giá dầu hợp lý theo cung cầu của công ty vẫn giữ nguyên dự báo quý 4 ở mức 91 USD”.

Biến động trước thềm bầu cử giữa kỳ Mỹ không chỉ dừng ở giá dầu. TokenPost trước đó đưa tin động thái phòng ngừa rủi ro trước biến động tăng cao quanh bầu cử giữa kỳ Mỹ đã được phản ánh vào đường cong hợp đồng tương lai VIX. Giá dầu, giá xăng, lạm phát và tâm lý tài sản rủi ro đang cùng biến động trong khuôn khổ một lịch trình chính trị chung.