10 ngày tốt nhất khiến 11 năm lãi của Bitcoin(BTC) hóa lỗ

Lợi nhuận theo năm của Bitcoin(BTC) hóa ra phụ thuộc rất lớn vào một số ít phiên giao dịch, điều này một lần nữa được xác nhận qua dữ liệu giá từ năm 2010 đến nay. Nếu loại bỏ 10 ngày tăng mạnh nhất trong năm, có tới 11 năm mà Bitcoin(BTC) lẽ ra lãi lại biến thành lỗ.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 6 (giờ Hàn Quốc), kết quả phân tích biến động giá Bitcoin(BTC) từ năm 2010 cho thấy chỉ một số ít phiên giao dịch thực sự quyết định thành tích cả năm. Từ đầu năm đến nay, Bitcoin(BTC) đã giảm khoảng 9%, nhưng nếu bỏ qua 5 ngày có mức tăng tốt nhất trong năm, mức lỗ sẽ phình lên khoảng 36%.

André Dragosch, Giám đốc nghiên cứu khu vực châu Âu tại Bitwise, nhận định "Bitcoin thực chất là một tài sản khá tẻ nhạt" và "phần lớn thành tích được tạo ra chỉ trong vài ngày, còn hầu hết thời gian còn lại chỉ là đi ngang hoặc điều chỉnh". Có thể hiểu là biến động giá Bitcoin(BTC) không tích lũy đều theo từng ngày mà phụ thuộc rất lớn vào những đợt tăng ngắn.

Năm 2019, Bitcoin(BTC) tăng 94% cả năm, nhưng nếu loại 10 ngày tăng tốt nhất, con số này đảo chiều thành giảm 40%. Năm 2011 cũng tương tự, mức tăng 1.474% co lại chỉ còn 2,2% nếu bỏ 10 ngày tốt nhất.

Tuy vậy vẫn có ngoại lệ. Năm 2013 và 2017, ngay cả khi loại bỏ tới 20 ngày tăng tốt nhất, lợi nhuận cả năm vẫn dương. CoinDesk lý giải rằng đà tăng trong hai năm này trải dài trên một giai đoạn tương đối rộng, thay vì chỉ tập trung vào vài phiên tăng vọt.

Cấu trúc này khiến việc canh thời điểm vào thị trường trở nên khó khăn. Theo ông Dragosch, chỉ cần lệch một hoặc hai tuần so với thời điểm đà tăng bắt đầu, nhà đầu tư có thể bỏ lỡ phần lớn giai đoạn tăng giá quan trọng nhất.

Ông Dragosch cũng cho biết theo dữ liệu quá khứ, tỷ lệ nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin(BTC) từ 3 năm trở lên mà vẫn ở trạng thái lỗ khi kết thúc là dưới 1%. Đây được xem là bằng chứng cho thấy phân bố lợi nhuận của Bitcoin(BTC) phụ thuộc mạnh vào một số phiên giao dịch nhất định.

Adam Hims, Giám đốc quản lý tài sản tại Tesseract Group – quỹ quản lý khối tài sản trên 500 triệu USD (khoảng 674,5 tỷ won) – cũng đưa ra một ví dụ tương tự. Ông nhắc lại việc Bitcoin(BTC) giảm khoảng 14% trong ngày 5/2 rồi bật tăng khoảng 12% ngay trong ngày 6/2.

Ông Hims nói "ai thoát vị thế vào ngày 5/2 chỉ có đúng một ngày để quay lại thị trường", ngụ ý rằng vừa tránh được đợt giảm vừa bắt kịp đợt hồi phục ngay sau đó không phải chuyện dễ dàng.

Về dài hạn, biến động giá theo ngày của Bitcoin(BTC) đang có xu hướng giảm dần. CoinDesk cho biết mức tăng cao nhất trong một ngày của Bitcoin(BTC) từng đạt 294% vào năm 2010 và 53% vào năm 2011, nhưng trong 4 năm gần đây chỉ còn dao động trong khoảng 9-12%.

Ông Hims cho rằng sự thay đổi này gắn liền với việc thị trường ngày càng trưởng thành, giao dịch phái sinh mở rộng, sự xuất hiện của các quỹ ETF giao ngay và xu hướng doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin(BTC) ngày càng nhiều. Khi thị trường phái sinh và dòng vốn tổ chức lớn dần, các cú sốc giá cũng được phân tán rộng hơn so với trước đây.

Thanh khoản cũng là một biến số quan trọng đối với nhà đầu tư lớn. Paul Howard, Giám đốc cấp cao phụ trách bàn giao dịch OTC tại Wincent, cho biết khi lợi nhuận của Bitcoin(BTC) dồn vào một khoảng thời gian ngắn, việc mua bán khối lượng lớn cùng lúc sẽ trở nên khó khăn hơn.

Ông Howard cho biết trong tháng trước, khi Bitcoin(BTC) tăng từ khoảng 63.000 USD lên 80.000 USD, thanh khoản trên thị trường trở nên mỏng và phân tán. Ông đề cập rằng các nhà giao dịch lớn có thể sử dụng bàn giao dịch OTC cùng phân tích chi phí giao dịch (TCA) để kiểm tra mức độ bất lợi về giá trong quá trình khớp lệnh.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về việc "quy luật 10 ngày tốt nhất" – hiện tượng lợi nhuận dài hạn của Bitcoin(BTC) tập trung vào một số ít phiên giao dịch – một lần nữa được nhắc lại. Phân tích mới của CoinDesk lần này mở rộng cùng luận điểm đó sang dữ liệu lợi nhuận theo năm trong khoảng thời gian dài hơn.

Phân tích trên cho thấy biến động giá trên thị trường Bitcoin(BTC) không phân bố đều theo thời gian. Tuy nhiên, phân bố lợi nhuận trong quá khứ không đảm bảo cho diễn biến giá trong tương lai.