238 công ty Hàn Quốc dưới chuẩn niêm yết, 3,12 triệu cổ đông nhỏ lẻ liên đới

238 công ty niêm yết tại Hàn Quốc được xác định không đạt tiêu chuẩn duy trì niêm yết vừa siết chặt, kéo theo 3.126.710 cổ đông nhỏ lẻ (tính gộp đơn giản) với tổng giá trị cổ phần nắm giữ khoảng 7.850,1 tỷ won.

Theo tài liệu mà văn phòng nghị sĩ Park Min-gyu (박민규) thuộc Đảng Dân chủ đồng hành nhận được từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (Korea Exchange, KRX), tính đến ngày 25/8, có tổng cộng 238 công ty có giá cổ phiếu dưới 1.000 won hoặc vốn hóa thị trường không đạt yêu cầu duy trì niêm yết. Điều này cho thấy việc siết chuẩn hủy niêm yết nhắm vào cổ phiếu giá thấp và vốn hóa nhỏ đang ảnh hưởng rộng đến cổ đông nhỏ lẻ.

Xét theo từng sàn, tại sàn giao dịch chính KOSPI có 61 công ty dưới chuẩn. Trong đó 39 công ty không đạt chuẩn vốn hóa, 30 công ty không đạt chuẩn giá cổ phiếu, còn 8 công ty vi phạm cả hai điều kiện nên được loại trừ trùng lặp.

Tại sàn Kosdaq, có 177 công ty dưới chuẩn, gồm 117 công ty không đạt vốn hóa và 91 công ty có giá cổ phiếu dưới 1.000 won. Ngay cả sau khi loại trừ trùng lặp, quy mô này vẫn gấp khoảng 3 lần so với KOSPI.

Tổng vốn hóa của các công ty liên quan là 2.178,4 tỷ won tại KOSPI và 4.615,3 tỷ won tại Kosdaq. Điều này cho thấy chuẩn vốn hóa và điều kiện giá cổ phiếu thấp đang tác động mạnh hơn tới nhóm công ty niêm yết trên Kosdaq vốn có quy mô nhỏ hơn.

Số cổ đông nhỏ lẻ bị ảnh hưởng cũng không nhỏ. Theo báo cáo kinh doanh năm tài chính 2025, các công ty thuộc diện này trên KOSPI có 959.878 cổ đông nhỏ lẻ, với giá trị cổ phần nắm giữ tính đến cuối năm ngoái đạt 1.450 tỷ won.

Tại Kosdaq, số cổ đông nhỏ lẻ của các công ty liên quan là 2.166.832 người, với tổng giá trị cổ phần nắm giữ 6.400,1 tỷ won. Gộp đơn giản cả hai sàn, số cổ đông nhỏ lẻ lên tới 3.126.710 người và giá trị cổ phần đạt 7.850,1 tỷ won.

Cổ đông nhỏ lẻ được định nghĩa là cổ đông nắm giữ dưới 1% tổng số cổ phiếu phát hành, không tính cổ đông lớn nhất và các bên liên quan. Tuy nhiên, do một nhà đầu tư có thể sở hữu nhiều mã cổ phiếu khác nhau, con số 3.126.710 người có thể bao gồm trùng lặp. Việc hủy niêm yết cũng không đồng nghĩa với việc mất toàn bộ giá trị cổ phần nắm giữ.

Theo quy định hiện hành, nếu giá cổ phiếu dưới 1.000 won trong 30 phiên giao dịch liên tiếp hoặc vốn hóa thị trường thấp hơn chuẩn duy trì niêm yết, công ty sẽ bị đưa vào diện quản lý. Nếu trong vòng 90 phiên giao dịch tiếp theo mà công ty không khôi phục được chuẩn này trong ít nhất 45 phiên liên tục, công ty sẽ bước vào quy trình hủy niêm yết.

Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc (KRX) cho biết kể từ khi quy định niêm yết sửa đổi có hiệu lực từ ngày 1/7 đến ngày 4/9, đã có 52 mã cổ phiếu bị đưa vào diện quản lý do không đạt chuẩn giá hoặc vốn hóa.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hàn Quốc hồi đầu năm nay đã công bố phương án cải cách chế độ hủy niêm yết, bao gồm nâng chuẩn vốn hóa thị trường và bổ sung điều kiện giá cổ phiếu dưới 1.000 won. Từ tháng 7, chuẩn vốn hóa 30 tỷ won áp dụng cho KOSPI và 20 tỷ won cho Kosdaq đã chính thức có hiệu lực.

Tại cuộc họp kiểm tra tình hình thị trường ngày 4/9, chính phủ và cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc quyết định lùi thời điểm nâng tiếp chuẩn vốn hóa thêm 6 tháng. Theo kế hoạch ban đầu, từ tháng 1 năm sau, chuẩn vốn hóa sẽ tăng lên 50 tỷ won với KOSPI và 30 tỷ won với Kosdaq, nhưng thời điểm áp dụng đã bị đẩy lùi sang tháng 7 năm sau.

Nhờ vậy, khoảng 200 công ty niêm yết trên Kosdaq có vốn hóa từ 20-30 tỷ won sẽ tạm thời tránh được việc áp dụng chuẩn mới. Tuy nhiên, sau khi thời gian gia hạn kết thúc, phạm vi áp dụng có thể mở rộng trở lại.

Cũng theo tài liệu từ văn phòng nghị sĩ Park, tính theo chuẩn áp dụng từ tháng 7 năm sau, sẽ có 471 công ty thuộc diện bị siết chặt, trong đó KOSPI có 114 công ty và Kosdaq có 357 công ty.

Nghị sĩ Park Min-gyu (박민규) thuộc Đảng Dân chủ đồng hành nhận định “việc xử lý kịp thời các doanh nghiệp yếu kém, mất khả năng hoạt động và nâng cao tính lành mạnh của thị trường Kosdaq là hướng đi đáng khuyến khích”, nhưng cảnh báo “nếu quyết định hủy niêm yết chỉ dựa trên các chuẩn đồng nhất như vốn hóa hay giá cổ phiếu, ngay cả doanh nghiệp lành mạnh và công ty niêm yết theo diện đặc cách công nghệ cũng có thể rơi vào nguy cơ bị loại khỏi thị trường”. Phát biểu của ông cho thấy lo ngại về tác động phụ của việc áp dụng máy móc các chỉ số định lượng.

Ông Park nói thêm “vì việc nâng chuẩn vốn hóa hủy niêm yết trên Kosdaq đã được gia hạn 6 tháng, cần chuẩn bị các biện pháp bổ sung để đánh giá toàn diện sức khỏe tài chính, năng lực công nghệ và tiềm năng tăng trưởng, nhằm tránh dẫn đến việc doanh nghiệp lành mạnh bị loại khỏi thị trường, cổ đông nhỏ lẻ chịu thiệt hại và hệ sinh thái đầu tư bị thu hẹp”.

Khác với xu hướng số cổ đông nhỏ lẻ tại các cổ phiếu vốn hóa lớn trong nước tăng nhanh thời gian qua, số liệu về quy mô cổ đông nhỏ lẻ tại các cổ phiếu tiêu biểu trong nước lần này cho thấy rõ mức độ cổ phần cá nhân đang mắc kẹt tại nhóm cổ phiếu giá thấp và vốn hóa dưới chuẩn.