OI hợp đồng cổ phiếu lưu trữ trên Hyperliquid giảm 32,2% dù giá tăng

Giá trị hợp đồng mở (Open Interest - OI) của 3 hợp đồng vĩnh cửu kiểu cổ phiếu liên quan đến ngành lưu trữ dữ liệu, được giao dịch trên Hyperliquid, đã giảm 32,2% kể từ ngày 30 tháng 7. Dù giá phục hồi, số lượng hợp đồng nắm giữ thực tế còn giảm mạnh hơn, cho thấy xu hướng thu hẹp đòn bẩy tiếp diễn trên thị trường phái sinh on-chain.

Theo dữ liệu theo dõi của TradingBeats công bố ngày 25 (giờ địa phương), tổng giá trị OI của ba hợp đồng SKHX, SNDK và MU đã giảm từ 999 triệu USD xuống còn 677 triệu USD, tương đương mức giảm khoảng 322 triệu USD.

Ba hợp đồng này thuộc nhóm hợp đồng vĩnh cửu kiểu cổ phiếu trên Hyperliquid, gắn với lĩnh vực lưu trữ và bán dẫn. SKHX gắn với SK hynix, SNDK gắn với SanDisk(SNDK) và MU gắn với Micron Technology(MU).

Các hợp đồng này không mang lại quyền sở hữu cổ phiếu thực tế, cổ tức hay quyền biểu quyết. Chúng lấy giá cổ phiếu truyền thống làm tài sản cơ sở, nhưng cơ chế giao dịch và ký quỹ vận hành theo kiểu thị trường phái sinh tiền mã hóa.

Xét riêng về giá, cả ba hợp đồng đều tăng kể từ ngày 30 tháng 7. SKHX tăng khoảng 29,9%, SNDK tăng 52,6% và MU tăng 28,5%.

Tuy nhiên, OI lại đi ngược chiều. OI của SKHX giảm từ khoảng 540 triệu USD xuống còn 385 triệu USD, tương đương giảm 28,7%, trong khi số lượng hợp đồng nắm giữ giảm tới 45,1%.

OI của SNDK giảm từ 196 triệu USD xuống 157 triệu USD, tương ứng mức giảm 19,5%. Số lượng hợp đồng nắm giữ giảm 47,2%.

OI của MU giảm mạnh nhất trong ba hợp đồng, từ 263 triệu USD xuống 134 triệu USD, tương đương giảm 49,1%. Số lượng hợp đồng nắm giữ giảm tới 60,4%.

Diễn biến 7 ngày gần nhất cũng đi theo cùng xu hướng. Tính từ mốc chụp dữ liệu chiều ngày 18 tháng 8, tổng OI của ba hợp đồng đã giảm từ 869 triệu USD xuống còn 677 triệu USD.

Mức giảm trong 7 ngày là 192 triệu USD, tương đương tỷ lệ giảm 22,1%. Theo từng hợp đồng, OI của SKHX giảm 21,9%, SNDK giảm 30,3% và MU giảm 10,4%.

Số lượng hợp đồng nắm giữ cũng giảm theo. Trong cùng giai đoạn, SKHX giảm 24,1%, SNDK giảm 21,0% và MU giảm 4,2%, cho thấy mức giảm OI tính theo USD không đơn thuần chỉ do hiệu ứng giá.

Đòn bẩy của các ví lớn cũng hạ xuống. Từ ngày 18 đến 25 tháng 8, đòn bẩy hiệu dụng của vị thế mua (long) SKHX giảm từ khoảng 4,5 lần xuống 3,6 lần, trong khi vị thế bán (short) giảm từ 5,5 lần xuống 2,9 lần.

Đối với SNDK, đòn bẩy vị thế mua giảm từ 5,8 lần xuống 3,4 lần, vị thế bán giảm từ 6,7 lần xuống 5,9 lần. Với MU, vị thế mua giảm từ 6,8 lần xuống 4,8 lần, vị thế bán giảm từ 7,7 lần xuống 4,7 lần.

OI phản ánh quy mô các vị thế phái sinh chưa được tất toán. Khi giá tăng, OI tính theo USD có thể phình to ngay cả khi số lượng hợp đồng không đổi, vì vậy cần theo dõi song song số lượng hợp đồng nắm giữ để đánh giá đúng việc vị thế có thực sự mở rộng hay không.

Diễn biến lần này khác với giai đoạn trước đó, khi OI của các hợp đồng tương lai vĩnh cửu kiểu cổ phiếu liên quan đến ngành lưu trữ từng ghi nhận xu hướng tăng. Lần này, giá phục hồi lại đi kèm với việc thu hẹp vị thế. Phạm vi dữ liệu được xác nhận chỉ giới hạn ở OI của các hợp đồng vĩnh cửu kiểu cổ phiếu và mức đòn bẩy của các ví lớn trên Hyperliquid.