1,7 nghìn tỷ won: KOBC và HF huy động ngoại tệ ngoài kênh USD

Hai tổ chức phát hành hàng đầu Hàn Quốc vừa huy động tổng cộng khoảng 1,7 nghìn tỷ won ngoại tệ bên ngoài thị trường trái phiếu USD. Tổng công ty Tài chính Hàng hải Hàn Quốc (Korea Ocean Business Corporation, KOBC) thu về 300 triệu USD (khoảng 415,2 tỷ won) qua trái phiếu Formosa tại Đài Loan, còn Tổng công ty Tài chính Nhà ở Hàn Quốc (Korea Housing Finance Corporation, HF) huy động 800 triệu euro (khoảng 1,28 nghìn tỷ won) qua trái phiếu covered bond châu Âu.

Yonhap Infomax đưa tin ngày 25 rằng cả hai tổ chức đã chốt phát hành thông qua quá trình dựng sổ (bookbuilding) vào ngày 24. Xu hướng các tổ chức phát hành hạng tín nhiệm cao của Hàn Quốc tìm nhà đầu tư ở thị trường ngoại tệ khác, tách biệt với thị trường trái phiếu toàn cầu chủ yếu bằng USD, tiếp tục được duy trì.

Trái phiếu Formosa mà KOBC phát hành là loại trái phiếu do tổ chức nước ngoài phát hành trên thị trường vốn Đài Loan bằng đồng tiền khác ngoài đô la Đài Loan. Lần này KOBC phát hành trái phiếu lãi suất thả nổi, kỳ hạn 5 năm.

Mức chênh lệch lãi suất (spread) được ấn định bằng lãi suất SOFR cộng 70 điểm cơ bản (bp). Mức chào ban đầu là 95bp, nhưng do lượng đặt mua vượt gấp đôi giá trị phát hành nên spread được thu hẹp.

Xếp hạng tín nhiệm quốc tế của KOBC hiện ở mức “Aa2” theo Moody’s. Đợt phát hành lần này do Crédit Agricole, JPMorgan và Société Générale làm đơn vị bảo lãnh chính.

HF huy động 800 triệu euro thông qua trái phiếu covered bond lãi suất cố định, kỳ hạn 3 năm. Spread được ấn định ở mức mid-swap euro cộng 17bp.

HF cũng khởi động chào bán từ mức 24bp, nhưng nhờ lượng đặt mua trong quá trình dựng sổ đạt khoảng gấp 3 lần giá trị phát hành nên spread được kéo xuống. Trái phiếu này được phát hành dưới hình thức trái phiếu xã hội (social bond).

Covered bond là loại trái phiếu có quyền truy đòi kép đối với cả tổ chức phát hành lẫn tài sản thế chấp. Nhà đầu tư có thể yêu cầu tổ chức phát hành hoàn trả, và nếu phát sinh vấn đề, vẫn có thể tìm nguồn hoàn trả từ tài sản thế chấp riêng.

Covered bond của HF hiện được xếp hạng “AAA” trên thị trường toàn cầu, cao hơn 2 bậc so với xếp hạng tín nhiệm riêng của HF theo Moody’s là “Aa2”.

Đây không phải lần đầu hai tổ chức huy động vốn bằng ngoại tệ khác USD. KOBC từng phát hành trái phiếu Formosa công khai đầu tiên vào năm 2024, còn HF phát hành trái phiếu covered bond euro đầu tiên vào năm 2018.

KOBC tìm đến thị trường Đài Loan lần này sau khi phát hành 300 triệu USD trái phiếu euro (eurobond) hồi tháng 4. Còn HF, sau khi mở đầu năm nay bằng 1 tỷ USD trái phiếu toàn cầu vào tháng 1, đã tiếp tục phát hành covered bond 800 triệu euro và 500 triệu bảng Anh trong nửa đầu năm.

Việc HF huy động vốn tại châu Âu cũng gắn với các thảo luận về thể chế. Khi tranh luận về tính tương đương của nước thứ ba nổi lên trên thị trường covered bond châu Âu, điều kiện huy động vốn bằng euro của các tổ chức tài chính Hàn Quốc cũng trở thành một vấn đề cần giải quyết.

Việc trái phiếu do Hàn Quốc phát hành có được hưởng đối xử pháp lý tương tự trái phiếu phát hành nội khối châu Âu hay không có thể ảnh hưởng đến nền tảng nhà đầu tư và chi phí huy động vốn. Với các tổ chức phát hành lặp lại tại thị trường châu Âu, vị thế pháp lý và nhu cầu của nhà đầu tư ngày càng trở nên quan trọng như nhau.

Biến động gia tăng trên thị trường trái phiếu USD cũng được xem là một trong những bối cảnh thúc đẩy phát hành bằng ngoại tệ khác. Một quan chức trong ngành nói với Yonhap Infomax rằng “trái phiếu Hàn Quốc phát hành liên tiếp bằng USD trong tháng trước đã khiến nhà đầu tư toàn cầu tỏ ra thận trọng trước nguy cơ nguồn cung tăng”, đồng thời cho biết thêm “khi khối lượng phát hành ngày càng lớn, việc tận dụng thị trường ngoại tệ khác để giảm bớt sự mệt mỏi của nhà đầu tư đang trở thành yếu tố quan trọng”. Phát biểu này cho thấy giới phát hành trái phiếu Hàn Quốc đang cân nhắc đa dạng hóa kênh huy động vốn để giảm áp lực lên thị trường USD.

Sau đợt phát hành euro lần này của HF, Ngân hàng Shinhan (Shinhan Bank) và Ngân hàng KB Kookmin (KB Kookmin Bank) cũng được cho là đang chuẩn bị huy động vốn bằng trái phiếu covered bond euro. Việc huy động ngoại tệ của các tổ chức phát hành hạng tín nhiệm cao Hàn Quốc đang ngày càng mở rộng theo hướng kết hợp cả thị trường trái phiếu USD lẫn thị trường ngoại tệ khác.