500 tỷ won trái phiếu chính phủ kỳ hạn cũ phát hành ngày 28

Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc (MOEF) sẽ phát hành bổ sung 500 tỷ won trái phiếu chính phủ (quốc trái) kỳ hạn 20 năm và 30 năm đã lưu hành theo phương thức bảo lãnh phi cạnh tranh vào ngày 28 tháng này. Đây là biện pháp nhằm tăng thanh khoản cho các trái phiếu kỳ hạn cũ, vốn có nhu cầu giao dịch tăng lên sau khi Hàn Quốc được đưa vào Chỉ số trái phiếu chính phủ thế giới (WGBI).

Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc cho biết ngày 20 rằng sẽ phát hành 4 mã trái phiếu kỳ hạn 20 năm và 1 mã kỳ hạn 30 năm. Trái phiếu kỳ hạn 20 năm gồm △mã 03750-3312 75 tỷ won △mã 02625-3509 200 tỷ won △mã 02375-3809 75 tỷ won △mã 01125-3909 75 tỷ won. Trái phiếu kỳ hạn 30 năm là mã 02125-4703, quy mô 75 tỷ won.

Tổng quy mô đợt phát hành lần này là 425 tỷ won cho kỳ hạn 20 năm và 75 tỷ won cho kỳ hạn 30 năm. Tất cả đều là những trái phiếu đã phát hành từ trước, tức trái phiếu kỳ hạn cũ (off-the-run).

Phương thức bảo lãnh phi cạnh tranh theo hình thức chào bán là cách chính phủ phát hành trái phiếu chính phủ dựa trên khối lượng và lãi suất đã công bố trước. Các đại lý sơ cấp trái phiếu chính phủ (Primary Dealer, PD) đăng ký khối lượng mong muốn mua theo từng mã, và khối lượng trúng thầu được phân bổ theo tỷ lệ khối lượng đăng ký của từng đại lý, trong giới hạn phát hành của mỗi mã.

Lãi suất phát hành sẽ được công bố riêng trên trang chủ thị trường trái phiếu chính phủ vào lúc 10 giờ 30 phút sáng ngày 28, tức ngày đấu thầu, dựa trên lãi suất giao dịch trên thị trường thứ cấp và các điều kiện thị trường khác. Trang thông tin thị trường trái phiếu chính phủ cũng giải thích rằng theo cơ chế này, các đại lý sơ cấp đăng ký khối lượng mua theo mức lãi suất phát hành đã công bố trước, và khối lượng trúng thầu được phân bổ tương ứng với khối lượng đăng ký.

Trái phiếu kỳ hạn cũ thường có khối lượng giao dịch mỏng hơn so với trái phiếu chỉ báo (benchmark) mới, nên việc quản lý thanh khoản rất quan trọng. Khi giao dịch không đủ lớn, chênh lệch giá giữa các mã trong cùng một khoảng kỳ hạn có thể nới rộng, kéo theo chi phí giao dịch của nhà đầu tư tăng lên.

Chế độ phát hành hợp nhất được áp dụng nhằm mở rộng quy mô các mã trái phiếu có cùng điều kiện, qua đó tăng thanh khoản từng mã và giúp hình thành lãi suất chỉ báo ổn định hơn. Trên thị trường trái phiếu chính phủ, khi khối lượng phát hành và khối lượng có thể giao dịch cùng tăng, chức năng khám phá giá của một mã cụ thể cũng được cải thiện.

Về mục đích của đợt phát hành lần này, Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc cho biết: “Đây là nhằm tăng thanh khoản cho các trái phiếu chính phủ kỳ hạn cũ có nhu cầu giao dịch tăng lên sau khi được đưa vào Chỉ số trái phiếu chính phủ thế giới (WGBI)”. Nhu cầu giao dịch đối với một số kỳ hạn và mã cụ thể đã tăng lên kể từ khi Hàn Quốc gia nhập WGBI, và chính phủ đang bổ sung nguồn cung trái phiếu kỳ hạn cũ để củng cố nền tảng giao dịch trên thị trường.

Vấn đề cung cầu trái phiếu chính phủ siêu dài hạn gần đây được xem là một biến số quan trọng trên thị trường trái phiếu. Trước đó, TokenPost đã đưa tin rằng quy mô tổng chi tiêu và hạn mức phát hành trái phiếu chính phủ sẽ được xác định trong dự thảo ngân sách công bố vào cuối tháng này.

Tuy nhiên, đợt phát hành theo phương thức chào bán lần này là lịch cung ứng bổ sung trong tháng, tách biệt với hạn mức phát hành hằng năm hay dự thảo ngân sách năm sau. Trên thị trường, đợt phát hành định kỳ tháng 8, tình hình cung cầu trái phiếu siêu dài hạn và lịch công bố dự thảo ngân sách được nhìn nhận là ba yếu tố tác động đến cung cầu trái phiếu theo những kênh khác nhau.

Các đại lý sơ cấp trái phiếu chính phủ sẽ đăng ký khối lượng mua theo từng mã vào ngày 28. Cùng ngày, Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc sẽ công bố lãi suất phát hành, sau đó phân bổ khối lượng trúng thầu trong giới hạn khối lượng phát hành của từng mã.

Nguồn tham khảo: Yonhap Infomax, Trang thông tin thị trường trái phiếu chính phủ về phương thức bảo lãnh phi cạnh tranh, Trang thông tin thị trường trái phiếu chính phủ về chế độ phát hành hợp nhất.