76.200 tỷ won trái phiếu chính phủ Hàn Quốc bị nghi thông đồng đấu thầu, các công ty PD gấp rút chuẩn bị

Vụ việc nghi thông đồng đấu thầu trái phiếu chính phủ Hàn Quốc chuẩn bị được Ủy ban Thương mại Công bằng Hàn Quốc (Korea Fair Trade Commission, KFTC) đưa ra xem xét tại phiên họp toàn thể, trở thành tâm điểm chú ý của thị trường trái phiếu Seoul. Trong bối cảnh giao dịch mùa nghỉ hè thiếu định hướng rõ ràng, các đại lý sơ cấp trái phiếu chính phủ (Primary Dealer, PD) đang dồn nhiều thời gian tranh luận về tiêu chí tính mức phạt.

KFTC cho biết đã xác định 15 công ty PD thực hiện hành vi thông đồng trong đấu thầu trái phiếu chính phủ và thông đồng trao đổi thông tin trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2020 đến tháng 6 năm 2023. Yonhap Infomax đưa tin quy mô đấu thầu bị ảnh hưởng bởi hành vi thông đồng được ước tính khoảng 76.200 tỷ won.

Trọng tâm tranh cãi nằm ở tiêu chí tính mức phạt. Thẩm tra viên của KFTC cho rằng cần xem tổng giá trị trái phiếu trúng thầu và mua vào là doanh thu liên quan. Theo Luật Thương mại Công bằng Hàn Quốc, nếu hành vi vi phạm bị xem là đặc biệt nghiêm trọng, mức phạt có thể lên tới tối đa 20% doanh thu liên quan.

Nếu áp dụng tiêu chí này, mức phạt tối đa được nhắc tới có thể lên đến khoảng 15.000 tỷ won. Tuy nhiên đây không phải con số phạt đã được chốt, mà chỉ là ước tính dựa trên quan điểm của thẩm tra viên và mức trần theo luật định.

Báo cáo thẩm tra là văn bản ghi lại nhận định và đề xuất xử lý của thẩm tra viên KFTC. Phiên họp toàn thể sẽ xem xét báo cáo này cùng ý kiến của các doanh nghiệp liên quan trước khi quyết định có áp dụng chế tài hay không và mức phạt cụ thể. Báo cáo thẩm tra không ràng buộc kết luận cuối cùng của ủy ban.

Đại lý sơ cấp trái phiếu chính phủ (PD) đảm nhận vai trò tham gia đấu thầu trái phiếu chính phủ và chào giá trên thị trường thứ cấp, tức chức năng tạo lập thị trường. Vì đây là vai trò mang tính thể chế nhằm hỗ trợ nhu cầu trên thị trường phát hành trái phiếu chính phủ, vụ việc lần này không chỉ dừng ở chế tài với từng công ty tài chính mà còn liên quan trực tiếp đến vận hành của thị trường phát hành trái phiếu chính phủ nói chung.

Trước đó, TokenPost đã đưa tin việc KFTC bắt đầu xem xét chế tài đối với nghi vấn thông đồng đấu thầu trái phiếu chính phủ. Khi đó, hai điểm tranh cãi chính cũng xoay quanh việc liệu trao đổi thông tin có được xem là hành vi thông đồng hay không, và tiêu chí nào sẽ được dùng để tính mức phạt.

Theo thông tin nắm được, phiên họp toàn thể nhiều khả năng sẽ diễn ra từ tuần đầu tháng sau. Có quan sát cho rằng lịch thẩm định hiện tại có thể được điều chỉnh, khiến quá trình chuẩn bị ứng phó của các công ty PD kéo dài hơn dự kiến.

Trước phiên họp toàn thể, các công ty PD liên tục tổ chức các buổi làm việc với công ty luật và họp đối sách nội bộ. Xu hướng chung là rà soát các vụ việc tương tự ở nước ngoài cùng tài liệu nghiên cứu để củng cố luận điểm phản biện về việc có thông đồng đấu thầu hay không, cũng như tiêu chí tính mức phạt.

Một nhà giao dịch trái phiếu tại một công ty PD cho biết: “Dạo này tôi đi lại Sejong, nơi đặt trụ sở KFTC, thường xuyên hơn, và cũng có nhiều buổi làm việc với công ty luật hơn.” Người này nói thêm: “Nếu phải nộp phạt thì cuối cùng ai đó cũng phải gánh, mà khả năng cao đó sẽ là bộ phận trái phiếu, nên ai cũng lo lắng.” Chia sẻ này cho thấy áp lực tâm lý trong đội ngũ giao dịch đang tăng lên trước thềm phiên họp.

Một nhà giao dịch trái phiếu khác tại một công ty PD khác lại cho biết: “Xét về khía cạnh lợi nhuận, bộ phận trái phiếu chắc chắn cảm nhận áp lực đáng kể từ khoản phạt này.” Người này nói thêm: “Hiện tại, việc giảm tối đa mức phạt quan trọng hơn nhiều so với việc kiếm thêm vài chục tỷ won từ giao dịch.”

Người này bổ sung: “Dạo này mọi người tập trung chuẩn bị tài liệu liên quan và củng cố luận điểm phòng vệ nhiều hơn là ứng phó thị trường.” Với bộ phận trái phiếu, quản trị rủi ro pháp lý đang trở thành ưu tiên trước mắt, thay vì chiến lược giao dịch trên thị trường.

Gánh nặng của vụ việc lần này không chỉ dừng ở quy mô khoản phạt. Một khi mức phạt được chốt, nó có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của bộ phận trái phiếu tại công ty tài chính liên quan, đồng thời tùy mức độ chế tài, trách nhiệm nội bộ và chiến lược tham gia đấu thầu trong tương lai cũng có thể phải được xem xét lại.

Tùy theo kết quả phiên họp toàn thể, khả năng một số công ty PD khởi kiện hành chính cũng được nhắc tới. Tuy nhiên, thủ tục đã được xác nhận hiện tại chỉ là việc KFTC đưa vụ việc ra xem xét tại phiên họp toàn thể; quy mô khoản phạt và mức độ chế tài sẽ được xác định sau khi phiên họp toàn thể ra nghị quyết.