2,9 tỷ USD khoản vay giúp Figure(FIGR) mở rộng tài chính on-chain

Figure Technology Solutions (FIGR) tăng lợi nhuận ròng quý 1/2026 thêm 97,6% so với cùng kỳ năm trước. Khối lượng giao dịch trên sàn cho vay tiêu dùng cũng tăng lên 2,902 tỷ USD (khoảng 4.112,1 tỷ won), mở rộng quy mô mảng phân phối khoản vay dựa trên blockchain.

Figure cho biết trong báo cáo kết quả kinh doanh công bố ngày 11 tháng 5 rằng doanh thu thuần của quý kết thúc ngày 31/3 đạt 167,007 triệu USD (khoảng 236,7 tỷ won), còn lợi nhuận ròng đạt 45,047 triệu USD (khoảng 63,8 tỷ won). EBITDA điều chỉnh đạt 82,696 triệu USD (khoảng 117,2 tỷ won), tăng 191,8% so với cùng kỳ năm trước.

Chỉ số cốt lõi trong kỳ này là khối lượng giao dịch của sàn cho vay tiêu dùng. Khối lượng quý 1 tăng 112,6% so với cùng kỳ năm trước, trong đó khối lượng qua Figure Connect đạt 1,612 tỷ USD (khoảng 2.284,2 tỷ won), chiếm 56% tổng khối lượng giao dịch.

Trong hồ sơ 10-Q nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), Figure định nghĩa khối lượng giao dịch của sàn cho vay tiêu dùng là tổng các khoản HELOC, DSCR, vay cá nhân và khoản vay bên thứ ba giao dịch qua Figure Connect. HELOC là khoản vay thế chấp bằng giá trị ròng của căn nhà trong một hạn mức nhất định, còn khoản vay DSCR là khoản vay đầu tư bất động sản được xét duyệt dựa trên dòng tiền như thu nhập cho thuê để đánh giá khả năng trả nợ.

Kết quả kinh doanh lần này có ý nghĩa vì quy mô kết nối giữa khâu phát hành khoản vay và khâu phân phối trên thị trường on-chain đã lớn hơn trước. Figure cho biết tính đến cuối quý 1, công ty có 387 đối tác trong hệ sinh thái, sau khi bổ sung 80 đối tác mới trong quý. Kênh cho vay dành cho doanh nghiệp nhỏ và mục đích kinh doanh cũng tăng lên khoảng 60 triệu USD (khoảng 85 tỷ won).

Michael Tannenbaum (Michael Tannenbaum), CEO của Figure, phát biểu trong buổi công bố kết quả kinh doanh rằng “mức tăng trưởng 113% so với cùng kỳ năm trước của sàn cho vay tiêu dùng, cùng với việc bổ sung 80 đối tác mới, là động lực chính cho kết quả quý 1”. Ông cũng cho biết việc mở rộng hệ sinh thái blockchain đã diễn ra song song với đà tăng trưởng này. Phát biểu trên cho thấy tăng trưởng đối tác và khối lượng giao dịch là hai yếu tố then chốt giúp Figure cải thiện lợi nhuận trong quý.

Figure định vị mình là hạ tầng thị trường vốn kết hợp giải ngân khoản vay, phân phối thứ cấp và token hóa tài sản trên chuỗi khối. Trong tài chính truyền thống, quá trình phát hành, bán, chứng khoán hóa và phân bổ khoản vay cho nhà đầu tư phải đi qua nhiều tổ chức và hệ thống khác nhau. Mô hình của Figure gộp các bước này vào một hệ thống ghi nhận và giao dịch dựa trên blockchain, nhằm tăng tính minh bạch và hiệu quả phân phối.

Dòng thời gian tăng trưởng của Figure vẫn đang tiếp diễn. Công ty từng đưa ra guidance khối lượng giao dịch sàn cho vay tiêu dùng quý 2/2026 ở mức 3,8-4,1 tỷ USD, nhưng đây chỉ là thông tin dự báo tại thời điểm công bố. Sau đó, trong số liệu vận hành sơ bộ quý 2 công bố ngày 7 tháng 7, khối lượng giao dịch thực tế được ghi nhận ở mức 4,259 tỷ USD (khoảng 6.035 tỷ won).

Khối lượng sơ bộ quý 2 tăng 47% so với quý 1 và tăng 132% so với cùng kỳ năm trước. Trước đó, Figure từng công bố khối lượng giao dịch sàn cho vay tiêu dùng quý 2 tăng 132% so với cùng kỳ năm trước. Số liệu vận hành khi đó cho thấy đà tăng khối lượng giao dịch vẫn tiếp tục sau kết quả quý 1.

Ngày 10 tháng 6, Figure công bố thỏa thuận mua lại Kiavi với giá trị giao dịch 717 triệu USD (khoảng 1.015,9 tỷ won). Công ty cho biết thương vụ này có thể bổ sung hơn 7 tỷ USD (khoảng 9.919 tỷ won) khối lượng giao dịch khoản vay thế chấp cấp cao mới mỗi năm, cùng hơn 100 triệu USD (khoảng 141,7 tỷ won) mỗi tháng cho Democratized Prime.

Tuy nhiên, thương vụ Kiavi hiện mới ở giai đoạn công bố hợp đồng. Việc hoàn tất giao dịch và hiệu quả tích hợp thực tế sẽ được xác nhận qua các công bố thông tin và số liệu vận hành sau khi thương vụ hoàn tất. Số liệu vận hành sơ bộ quý 2 của Figure cũng là số liệu chưa qua kiểm toán, nên các chỉ số lợi nhuận và kết quả cuối cùng cần được xem xét riêng khi công bố chính thức.

Đánh giá từ thị trường không đồng nhất. Trong báo cáo ngày 12 tháng 5, Bernstein giữ khuyến nghị “Outperform” đối với Figure cùng giá mục tiêu 67 USD. Ngược lại, Bank of America (BofA) nâng giá mục tiêu từ 31 USD lên 33 USD nhưng vẫn giữ khuyến nghị “Underperform”.

Bernstein cho rằng nên nhìn nhận Figure như một nền tảng token hóa hơn là một công ty fintech truyền thống. Trong khi đó, BofA lưu ý về chi phí gia tăng và tốc độ áp dụng Figure Connect còn chậm tại các ngân hàng lớn và vừa. Cùng một mức tăng khối lượng giao dịch nhưng hai bên có góc nhìn khác nhau giữa khả năng mở rộng nền tảng và áp lực chi phí.

Với nhà đầu tư Việt Nam, đây là một ví dụ cho thấy tài chính on-chain không chỉ dừng ở việc phát hành token mà đã mở rộng sang phân phối tài sản khoản vay thực tế. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh của Figure vẫn chịu ảnh hưởng từ thị trường vay thế chấp nhà ở tại Mỹ, vay đầu tư bất động sản, môi trường lãi suất và tốc độ đối tác áp dụng công nghệ. Mức độ áp dụng blockchain và chất lượng tài sản cho vay là những biến số cần theo dõi song song.

Các chỉ số tăng trưởng của Figure cho thấy mô hình thị trường vốn on-chain đang chuyển hóa thành khối lượng phân phối khoản vay thực tế. Công ty đã công bố số liệu vận hành sơ bộ quý 2, trong khi thương vụ Kiavi vẫn đang ở giai đoạn công bố hợp đồng. Tác động của đà tăng khối lượng giao dịch đến lợi nhuận và chất lượng tài sản sẽ tiếp tục được xác nhận qua các công bố thông tin chính thức tiếp theo.

Nguồn xác minh: Công bố kết quả kinh doanh quý 1 của Figure, Hồ sơ 10-Q nộp SEC, Số liệu vận hành sơ bộ quý 2 của Figure, Thông báo mua lại Kiavi, The Block, TipRanks