Khối lượng cho vay của Figure(FIGR) tăng 132% trong quý 2, tỷ lệ nợ quá hạn ở mức 0,80%

Figure Technology Solutions (FIGR) công bố tỷ lệ nợ quá hạn bình quân gia quyền ở mức 0,80% đối với khối tài sản đã chứng khoán hóa trị giá khoảng 4,6 tỷ USD. Con số này được đưa ra trong bối cảnh khối lượng giao dịch cho vay của công ty tăng nhanh, như một minh chứng cho chất lượng tài sản.

The Defiant đưa tin rằng Figure đã công bố số liệu này trong quá trình phản bác các cáo buộc liên quan đến mức độ ứng dụng blockchain của công ty. Tuy nhiên, tỷ lệ 0,80% là chỉ số hiệu quả cho vay riêng biệt, không nằm trong các báo cáo hoạt động tháng 4 và tháng 6 mà Figure từng công bố.

Figure là công ty fintech theo đuổi mô hình thị trường vốn dựa trên blockchain, kết hợp việc phát hành, lưu thông và lưu trữ hồ sơ cho các khoản vay tín dụng thế chấp nhà (HELOC). HELOC là sản phẩm cho vay cho phép người vay rút vốn trong một hạn mức được thế chấp bằng giá trị vốn chủ sở hữu của căn nhà.

Theo báo cáo hoạt động sơ bộ mà Figure công bố ngày 7 tháng 7, khối lượng giao dịch trên sàn cho vay tiêu dùng trong quý 2 đạt 4,259 tỷ USD, tăng 47% so với quý trước và tăng 132% so với cùng kỳ năm ngoái.

Riêng tháng 6, khối lượng giao dịch đạt 1,519 tỷ USD, tăng 155% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết đã chuyển từ hệ thống báo cáo hoạt động theo tháng sang bảng theo dõi (dashboard) cập nhật theo tuần.

Trước đó, theo báo cáo hoạt động công bố ngày 4 tháng 5, khối lượng giao dịch trên sàn cho vay tiêu dùng trong tháng 4 đạt 1,338 tỷ USD, tăng 12% so với tháng trước và tăng 108% so với cùng kỳ năm trước.

Vào thời điểm đó, Figure cho biết có hơn 300 đối tác đang sử dụng hệ thống của công ty, và tổng giá trị các khoản vay thế chấp nhà đã phát hành lũy kế vượt 24 tỷ USD. Công ty lưu ý rằng số liệu hoạt động của tháng 6 và quý 2 vẫn là số liệu sơ bộ, chưa qua kiểm toán.

Tỷ lệ 0,80% mà Figure đưa ra khó có thể so sánh trực tiếp với các chỉ số nợ quá hạn của ngành, do khác biệt về phạm vi thống kê và định nghĩa. Số liệu của Figure là tỷ lệ nợ quá hạn bình quân gia quyền trên tài sản đã chứng khoán hóa, trong khi số liệu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York (Federal Reserve Bank of New York) đo tỷ lệ dư nợ HELOC mới chuyển sang trạng thái quá hạn từ 90 ngày trở lên.

Theo báo cáo nợ hộ gia đình quý 1 năm 2026 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, tỷ lệ dư nợ HELOC chuyển sang trạng thái quá hạn từ 90 ngày trở lên là 1,15%, tăng 0,27 điểm phần trăm so với mức 0,88% của quý 1 năm 2025. Tỷ trọng dư nợ đang trong tình trạng quá hạn trên tổng dư nợ được ghi nhận ở mức 4,8%.

Tỷ lệ nợ quá hạn thấp không đồng nghĩa với việc công nghệ blockchain đã giúp nâng cao chất lượng khoản vay. Tỷ lệ này chịu ảnh hưởng của nhiều yếu tố như khả năng trả nợ của người vay, quy trình thẩm định khoản vay và giá trị tài sản thế chấp, trong khi blockchain thường chỉ đóng vai trò nền tảng quản lý giao dịch và quyền sở hữu.

Tranh cãi giữa hai bên xoay quanh phạm vi ứng dụng blockchain trong hồ sơ cho vay. Trong báo cáo công bố ngày 16 tháng 4, Morpheus Research cho rằng Figure đã phóng đại mức độ sử dụng blockchain. Dựa trên các hồ sơ công bố theo quy định của Figure, tổ chức này lập luận rằng hệ thống phát hành khoản vay không phụ thuộc vào blockchain, và các thủ tục giấy tờ truyền thống vẫn được sử dụng trong khâu phát hành khoản vay cũng như chuyển giao quyền sở hữu.

Figure phản bác rằng lập luận trên xuất phát từ việc hiểu sai toàn bộ vòng đời của một khoản vay. Công ty giải thích rằng việc soạn thảo văn bản pháp lý vẫn theo quy trình hiện hành, nhưng sau khi giải ngân, quyền sở hữu khoản vay và lịch sử chuyển nhượng được ghi nhận và quản lý trên chuỗi (on-chain).

Theo hồ sơ 424(b)(4) mà Figure nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), công nghệ đăng ký tài sản số (DART) của công ty vận hành trên Provenance Blockchain. Trong 9 tháng của năm 2025, 85% số khoản vay được phát hành qua hệ thống của Figure đã được đưa vào DART.

Tranh luận giữa hai bên tập trung vào việc xác định công đoạn nào - từ soạn thảo văn bản pháp lý cho đến ghi nhận, lưu thông sau giải ngân - mới thực sự cấu thành một khoản vay dựa trên blockchain. Với các số liệu hiện có, có thể xác nhận khối lượng giao dịch cho vay của Figure tăng và tỷ lệ nợ quá hạn 0,80% mà công ty công bố, nhưng mối quan hệ nhân quả giữa tỷ lệ nợ quá hạn và mức độ ứng dụng blockchain vẫn chưa thể khẳng định.

Nguồn tham khảo: Báo cáo hoạt động tháng 6 và quý 2 của Figure, Báo cáo hoạt động tháng 4 của Figure, Báo cáo nợ hộ gia đình của Fed New York, Bài đưa tin đối chiếu của The Defiant, Báo cáo của Morpheus Research, Hồ sơ SEC 424(b)(4)