Ngân hàng Mỹ phản đối nới lỏng lãi suất stablecoin, gây sức ép sửa CLARITY Act

Mỹ: Ngân hàng phản đối nới lỏng lệnh cấm lãi suất *stablecoin*, yêu cầu sửa CLARITY Act

Các hiệp hội ngân hàng lớn tại Mỹ vừa công khai phản đối một thỏa hiệp liên quan đến quy định về *lợi suất* trên *stablecoin*, đồng thời yêu cầu sửa đổi dự luật CLARITY Act. Dù giới tiền mã hóa và tài chính truyền thống đã đạt được thỏa thuận sau nhiều vòng đàm phán, phía ngân hàng vẫn lo ngại dòng *tiền gửi* rời khỏi hệ thống và muốn siết chặt hơn nữa mọi khả năng phát sinh lãi “thụ động” trên *stablecoin*.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), các tổ chức gồm Hiệp hội Ngân hàng Mỹ, Viện Chính sách Ngân hàng, Hiệp hội Ngân hàng Bán lẻ, Diễn đàn Dịch vụ Tài chính, Hiệp hội Ngân hàng Độc lập Mỹ và Hiệp hội Ngân hàng Mỹ mới đây đã gửi thư kiến nghị về *CLARITY Act*. Trong thư, họ yêu cầu điều chỉnh các điều khoản liên quan đến *lợi suất stablecoin*, đúng vào thời điểm dự luật chuẩn bị bước vào phiên “markup” quan trọng trong tuần tới tại Thượng viện.

Trọng tâm tranh cãi xoay quanh phạm vi áp dụng của khái niệm *“lãi suất”* gắn với *stablecoin*. *CLARITY Act* hiện thiết kế theo hướng cấm hoàn toàn các hình thức lãi *thụ động* tương tự tiền gửi ngân hàng, qua đó tránh để *stablecoin* cạnh tranh trực tiếp với sản phẩm *tiền gửi* truyền thống. Ngược lại, các khoản thưởng phát sinh từ hoạt động thực tế như *staking*, giao dịch hay cung cấp thanh khoản vẫn được cho phép. Nói cách khác, dự luật muốn định vị *stablecoin* là phương tiện *“mua để sử dụng”* trong thanh toán, thay vì *“mua để giữ”* như một tài sản sinh lời.

Theo nội dung bức thư do nhà báo độc lập Eleanor Terrett công bố ngày 8 trên X, các hiệp hội ngân hàng nói trên đề nghị sửa đổi chi tiết Điều 404(c)(1). Cụ thể, họ muốn thay cụm “functional and economic equivalent” bằng “substantially similar”, nhằm phân định rõ hơn giữa lợi suất *thụ động* từ tiền gửi và các cơ chế sinh lợi liên quan đến *stablecoin*. Bên cạnh đó, một số điều khoản bị đề nghị xóa bỏ hẳn, với lý do bản thỏa hiệp hiện tại vẫn để lại nhiều khoảng trống diễn giải, có thể bị tận dụng như “lỗ hổng” để lách quy định *lợi suất stablecoin*.

Tuy nhiên, không rõ Quốc hội Mỹ sẽ đáp ứng yêu cầu này đến mức nào. Dẫn lời một trợ lý thượng nghị sĩ, Terrett cho biết động thái của các hiệp hội ngân hàng bị đánh giá là “pretty milquetoast” – tức không đủ mạnh để xoay trục cuộc tranh luận. Trọng tâm thảo luận về *CLARITY Act* trong Thượng viện đã dịch chuyển sang các vấn đề khác, nên khả năng khối ngân hàng kéo được thêm ưu thế vào dự luật hiện bị xem là khá hạn chế.

*CLARITY Act* dự kiến được đưa ra phiên “markup” tại Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị Thượng viện Mỹ lúc 10h30 sáng ngày 14 (giờ bờ Đông). Tại đây, các thượng nghị sĩ sẽ rà soát văn bản, thảo luận sửa đổi rồi bỏ phiếu quyết định có trình dự luật ra toàn Thượng viện hay không. Ngay cả khi vượt qua Ủy ban, *CLARITY Act* vẫn còn phải đối mặt với nhiều bước thủ tục: bỏ phiếu tại Thượng viện, sau đó là Hạ viện, rồi cuối cùng là chữ ký của Tổng thống để trở thành luật chính thức.

*Stablecoin* được xem là mắt xích then chốt trong lộ trình đưa thị trường tiền mã hóa Hoa Kỳ vào khuôn khổ pháp lý. Việc các ngân hàng Mỹ phản ứng gay gắt với *lợi suất stablecoin* cho thấy mối lo rõ rệt về khả năng *tiền gửi* chảy sang các sản phẩm số, đe dọa mô hình huy động vốn truyền thống. Cuộc tranh luận xung quanh *CLARITY Act* vì thế không chỉ là câu chuyện về *stablecoin*, mà còn phản ánh thế “giằng co” quyền lực giữa tài chính cổ điển và tài sản số. Trong bối cảnh tỷ giá USD/VND xoay quanh vùng 1.465,50 đồng cho 1 USD, giới đầu tư đang theo dõi sát xem liệu sự bất định về quy định *stablecoin* có được tháo gỡ hay sẽ dẫn tới một chu kỳ điều chỉnh mới trên thị trường tiền mã hóa.

"bình luận" Dù các ngân hàng muốn đóng chặt mọi kẽ hở liên quan đến *lợi suất stablecoin*, xu hướng toàn cầu cho thấy nhu cầu về tài sản số gắn với USD ngày càng lớn. Kết quả cuối cùng của *CLARITY Act* nhiều khả năng sẽ định hình lại ranh giới giữa sản phẩm tiền gửi ngân hàng và mô hình “tiền số sinh lời”, qua đó ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ phát triển hạ tầng tài chính phi tập trung tại Mỹ.