Strategy đổi lịch cổ tức cổ phiếu ưu đãi Stretch(STRC) để tối ưu chiến lược mua Bitcoin(BTC)

Theo CoinDesk đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), công ty đầu tư **“Strategy”** đứng sau chiến lược mua **“Bitcoin(BTC)”** quy mô lớn đang điều chỉnh cấu trúc cổ tức của cổ phiếu ưu đãi **“Stretch(STRC)”**, một sản phẩm gắn trực tiếp với chiến lược tích lũy **“Bitcoin(BTC)”**. Thay vì trả cổ tức *tháng 1 lần*, công ty sẽ chuyển sang trả *mỗi nửa tháng (semi‑monthly)*, với mục tiêu giảm biến động giá cổ phiếu, đồng thời nới lỏng các ràng buộc trong huy động vốn để mua thêm **“Bitcoin(BTC)”**.

Theo bản sửa đổi được Strategy công bố, tỷ suất cổ tức hàng năm 11,5% và tổng giá trị cổ tức mỗi năm khoảng 1,2 tỷ USD (khoảng 1.761,3 tỷ won) vẫn giữ nguyên, chỉ thay đổi tần suất chi trả. Cổ đông sẽ chuyển từ nhận cổ tức *1 lần/tháng* sang nhận *2 lần/tháng*, với chu kỳ khoảng 2 tuần/lần. Đề xuất này sẽ được đưa ra biểu quyết tại đại hội cổ đông ngày 8 tháng 6; nếu được thông qua, cơ chế mới sẽ bắt đầu áp dụng từ ngày 15 tháng 7.

Dữ liệu nội bộ của Strategy cho thấy cổ phiếu ưu đãi STRC có xu hướng giảm trung bình 0,45 USD sau ngày giao dịch không hưởng quyền (ex‑dividend date), và thường mất khoảng 2 tuần để quay lại mức mệnh giá 100 USD. Trong thời gian đó, nếu giá STRC duy trì dưới mệnh giá, Strategy không thể triển khai chương trình phát hành cổ phiếu bổ sung qua sàn (ATM program) để huy động thêm vốn. Điều này trực tiếp giới hạn khả năng tiếp tục mua vào **“Bitcoin(BTC)”**.

Bằng cách chia nhỏ cổ tức thành hai lần mỗi tháng, công ty kỳ vọng biên độ điều chỉnh giá quanh ngày chốt quyền sẽ giảm, thời gian phục hồi cũng được phân tán, từ đó rút ngắn các giai đoạn mà STRC giao dịch dưới mệnh giá. Khi cổ phiếu giữ được mức giá gần mệnh giá hơn, khả năng huy động vốn thông qua phát hành bổ sung sẽ ổn định hơn, và năng lực mua thêm **“Bitcoin(BTC)”** cũng được duy trì liên tục. *bình luận: Đây là một dạng “thiết kế lại cấu trúc thị trường” để tối ưu hóa đường dẫn từ cổ tức → giá cổ phiếu → huy động vốn → mua Bitcoin(BTC).*

Thay đổi tần suất trả cổ tức cũng được Strategy mô tả như một cách *“san đều”* tốc độ tích lũy **“Bitcoin(BTC)”** theo thời gian. Công ty cho rằng việc chi trả cổ tức *nửa tháng một lần* sẽ giảm độ trễ tái đầu tư của nhà đầu tư, tạo ra dòng tiền tái phân bổ đều hơn trong suốt cả tháng. Dòng tiền ổn định này giúp các lệnh mua **“Bitcoin(BTC)”** được trải đều, hạn chế rủi ro “bắt đỉnh” trong những ngày tập trung vốn, đồng thời giảm bớt các điểm nghẽn thanh khoản trên thị trường STRC.

Strategy cũng nhấn mạnh yếu tố hành vi nhà đầu tư khi thiết kế lịch trả cổ tức. Tại Mỹ, rất nhiều người lao động nhận lương theo chu kỳ *tháng 2 lần*, nên việc STRC trả cổ tức đúng nhịp thu nhập của họ có thể khiến dòng tiền chảy vào sản phẩm này tự nhiên hơn, giảm áp lực bán và qua đó kéo giảm biến động giá giao dịch STRC. *bình luận: Đây là một chi tiết quan trọng, cho thấy Strategy đang “đồng bộ hóa” nhịp tài chính của nhà đầu tư với chu kỳ tích lũy Bitcoin(BTC).*

Biến động giá của STRC trong thời gian qua cũng củng cố lập luận của công ty. Theo số liệu được công bố, độ biến động của STRC từ tháng 8 năm 2025 đến tháng 3 năm 2026 vào khoảng 13% (tính trung bình), nhưng từ sau tháng 3 đến hết tháng 4 đã giảm mạnh xuống quanh mức 2%. Strategy muốn việc chuyển sang chi trả cổ tức nửa tháng một lần trở thành công cụ duy trì và tăng cường trạng thái ổn định này, thay vì để cổ phiếu rơi vào các nhịp biến động mạnh quanh ngày chốt quyền như trước.

Trên thị trường hiện nay, STRC là cổ phiếu ưu đãi duy nhất áp dụng mô hình cổ tức *nửa tháng một lần*. Trong khi đó, có tới 921 mã cổ phiếu trả cổ tức theo quý và 32 mã trả theo tháng. Quy định của Nasdaq yêu cầu phải có tối thiểu 10 ngày giữa ngày công bố cổ tức và ngày chốt quyền, khiến không gian thiết kế lịch trả cổ tức khá hạn chế. Strategy cho biết họ đã xây dựng cấu trúc chi trả mới trong khung thời gian cho phép này để vừa tuân thủ quy định vừa đạt mục tiêu giảm biến động và bảo đảm nguồn vốn cho chiến lược mua **“Bitcoin(BTC)”**.

Trường hợp thực tế gần nhất được Strategy nêu ra là phiên giao dịch sau ngày giao dịch không hưởng quyền hôm 15 tháng 4, khi STRC giảm về dưới 99 USD, tức mất hơn 1 USD so với mệnh giá 100 USD. Đây được xem là ví dụ điển hình của kiểu biến động mà công ty muốn hạn chế thông qua việc chia nhỏ kỳ trả cổ tức.

Chiến lược điều chỉnh cổ tức của Strategy vì vậy không chỉ đơn thuần là tinh chỉnh chính sách cổ đông, mà là một bước đi chiến lược nhằm tối ưu hóa toàn bộ chuỗi: giá cổ phiếu STRC – điều kiện huy động vốn – và tốc độ tích lũy **“Bitcoin(BTC)”**. Việc một thay đổi kỹ thuật như chu kỳ cổ tức có thể tác động đồng thời đến khả năng huy động vốn, độ ổn định giá cổ phiếu và nhịp mua vào Bitcoin(BTC) khiến thị trường đang theo dõi sát sao hiệu quả thực tế của mô hình này trong các tháng tới.