Altcoin suy yếu trước Bitcoin(BTC): Dấu hiệu tạo đáy hay báo hiệu suy thoái kéo dài?

Thị trường *từ altcoin*, báo hiệu tạo đáy hay suy thoái kéo dài giữa *từ mùa Bitcoin*?

Thị trường *từ altcoin* hiện gần như “đuối sức” so với *từ Bitcoin(BTC)*. Chỉ số *từ Altcoin Season* của CoinMarketCap (CMC) đã giảm xuống 37 điểm, cho thấy thị trường vẫn đang trong *từ mùa Bitcoin*, còn mức độ quan tâm của nhà đầu tư với *từ altcoin* suy giảm rõ rệt. Tuy vậy, một số chuyên gia lại coi giai đoạn hiện tại là giai đoạn đầu của nhịp hồi *từ altcoin*, đặt ra câu hỏi liệu tâm lý nhà đầu tư – vốn đã quen với xu hướng giảm – có sắp thay đổi.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), chỉ số *từ CMC Altcoin Season* hiện ghi nhận 37/100 điểm. Con số này thấp hơn cả mức 34 điểm của một tuần trước và 53 điểm của một tháng trước, phản ánh động lực tăng trưởng của *từ altcoin* suy yếu nhanh chóng. So với đỉnh trong năm là 78 điểm, khoảng cách còn lớn hơn, cho thấy trọng tâm thị trường tiếp tục nghiêng mạnh về *từ Bitcoin(BTC)* trong khi phần lớn *từ altcoin* bị bỏ lại phía sau.

Tuy nhiên, nhà phân tích kỹ thuật Michaël van de Poppe lại nhìn thời điểm này như một bước ngoặt. Ông cho rằng “năm 2025 đã nằm trong vùng kết thúc của thị trường giá xuống *từ altcoin*”, đồng thời nhấn mạnh “thị trường đang tiến gần giai đoạn cuối, chứ không phải mới bắt đầu”. Phần lớn *từ altcoin* đã giảm hơn 90% so với đỉnh, theo ông, điều này cho thấy thị trường đang đánh giá quá thấp tiềm năng tăng giá trong chu kỳ tiếp theo.

Với *từ Bitcoin(BTC)*, van de Poppe thận trọng hơn nhưng vẫn giữ quan điểm lạc quan về xu hướng chính. Ông nhận định “thị trường giá xuống của *từ Bitcoin* thường không kéo dài với các nhịp giảm sâu hơn nữa”, hàm ý khả năng vùng đáy đã được hình thành. Ông cũng chỉ ra bối cảnh vĩ mô: biến động của vàng và dầu đang giảm, trong khi thị trường chứng khoán đi trước, tạo môi trường thuận lợi hơn cho tài sản rủi ro. Theo ông, khi biến động của chỉ số Nasdaq tăng trở lại, niềm tin nhà đầu tư được cải thiện, *từ Bitcoin* thường là tài sản phản ứng trước, rồi sau đó mới đến *từ altcoin*.

Ở chiều ngược lại, nhà phân tích Benjamin Cowen lại tập trung lý giải vì sao đợt bùng nổ *từ altcoin* lần này chậm xuất hiện. Ông so sánh với các chu kỳ 2017 và 2021, khi đó tại vùng đỉnh của *từ Bitcoin*, dòng tiền cá nhân đổ vào thị trường trong trạng thái “hưng phấn tột độ (euphoria)”, rồi mới lan sang *từ altcoin*. Trong chu kỳ hiện tại, theo Cowen, các điều kiện đó chưa hội tụ: thanh khoản toàn thị trường eo hẹp, tâm lý né tránh rủi ro tăng cao, khiến dòng vốn sẵn sàng “chảy” từ *từ Bitcoin* sang *từ altcoin* trở nên hạn chế.

Yếu tố mấu chốt, theo các chuyên gia, vẫn là tâm lý thị trường. Hiện tâm lý với *từ altcoin* đang ở trạng thái “nguội lạnh” hiếm thấy, khối lượng giao dịch suy giảm và dòng tiền mới gần như đứng ngoài. Tuy nhiên, van de Poppe không coi đây là tín hiệu cảnh báo, mà là “vùng tích lũy” tiềm năng. Một khi *từ Bitcoin(BTC)* ổn định đáy và xác lập xu hướng rõ ràng, dòng tiền có thể quay lại nhóm *từ altcoin* với độ trễ nhất định. Khi đó, giai đoạn ảm đạm hiện nay nhiều khả năng sẽ được nhìn lại như điểm xuất phát cho một nhịp hồi mới của *từ altcoin*.

*bình luận*: Với việc chỉ số *từ Altcoin Season* duy trì dưới ngưỡng trung tính trong bối cảnh *từ Bitcoin(BTC)* chiếm ưu thế, nhà đầu tư cần chú ý hơn đến dòng tiền và biến động trên thị trường chứng khoán Mỹ. Nếu kịch bản “*từ mùa Bitcoin* trước – *từ mùa altcoin* sau” lặp lại như các chu kỳ trước, giai đoạn tích lũy hiện tại có thể mang lại cơ hội cho những ai chấp nhận rủi ro, nhưng vẫn cần quản lý vị thế thận trọng do thanh khoản chung còn hạn chế.