Ethereum(ETH) vươn lên thành hạ tầng mặc định cho tài sản token hóa với hơn 22,5 tỷ USD vốn tổ chức on-chain

Ethereum(ETH) đang dần trở thành “từ”hạ tầng tiêu chuẩn“từ” cho thị trường tài sản token hóa, khi các tài sản truyền thống như trái phiếu, quỹ, bất động sản, trái phiếu chính phủ lần lượt được đưa “on-chain”. Dòng tiền tổ chức hiện có xu hướng chọn Ethereum làm nền tảng ưu tiên cho chiến lược tài sản số của mình. Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), xu hướng này không chỉ mang tính thử nghiệm mà đang chuyển thành một lớp tài chính mới, nơi vốn thực sự được luân chuyển trên blockchain.

Theo Cointelegraph, hệ sinh thái “từ”Ethereum(ETH)“từ” hiện đang nắm hơn 22,5 tỷ USD tài sản quỹ dưới dạng token hóa, chiếm khoảng 71,9% toàn bộ thị trường tài sản token hóa trên các blockchain. Trong đó, các định chế lớn Phố Wall lần lượt tham gia: JPMorgan Chase(JPM) đã triển khai kế hoạch ra mắt quỹ thị trường tiền tệ “MONY” dựa trên Ethereum vào đầu năm 2026; “từ”BlackRock(BLACKROCK)“từ” với quỹ BUIDL và quỹ tiền tệ on-chain của Franklin Templeton cũng đang dần mở rộng quy mô, củng cố vị thế của Ethereum như một lớp cơ sở hạ tầng mặc định cho tài sản số của các tổ chức.

Lý do các tổ chức tài chính chọn “từ”Ethereum(ETH)“từ” không chỉ là chạy theo xu hướng. Mô hình quỹ và tài sản token hóa trên Ethereum được đánh giá cân bằng giữa ba yếu tố: khả năng quản lý tài sản ký gửi một cách ổn định, thanh khoản cao trên các thị trường thứ cấp on-chain, và rủi ro “từ”hợp đồng thông minh“từ” tương đối thấp trong các sản phẩm đã được kiểm nghiệm. Bên cạnh đó, cấu trúc phi tập trung giúp hạn chế sự tồn tại của một bên trung gian có thể tùy tiện đóng băng tài sản – điểm cộng lớn đối với các tổ chức hay các “tác nhân tự trị” (autonomous agents) cần xoay vòng vốn liên tục 24/7 mà không phụ thuộc vào giờ làm việc của ngân hàng hay quỹ truyền thống.

Bất chấp nhiều vụ tấn công và tổn thất trong lĩnh vực “từ”tài chính phi tập trung (DeFi)“từ”, hệ sinh thái DeFi trên Ethereum vẫn thể hiện khả năng phục hồi mạnh ở các mảng cốt lõi như cho vay, giao dịch phái sinh và cung cấp thanh khoản. Tỷ lệ tổn thất so với tổng giá trị tài sản khóa (TVL) có xu hướng giảm, củng cố luận điểm rằng Ethereum đang dần chuyển mình từ một nền tảng thử nghiệm sang một “lớp tài chính” nơi vốn tổ chức thực sự hoạt động. Nhiều chuyên gia cho rằng với quy mô và chiều sâu thanh khoản hiện tại, Ethereum đang tiến gần tới vai trò tương đương “hạ tầng thị trường vốn” trong thế giới tài chính số.

Đà mở rộng của “từ”tài sản token hóa“từ” không chỉ dừng ở quỹ và trái phiếu. Mark Baumann, nhà sáng lập fiftyonexyz, cho biết Broadridge Financial Solutions – một trong các nhà cung cấp hạ tầng hậu giao dịch lớn nhất Phố Wall – hiện đã xử lý hơn 8.000 tỷ USD giao dịch repo (hợp đồng mua lại) token hóa mỗi tháng và nay còn hỗ trợ cả hoạt động quản trị doanh nghiệp (on-chain governance) cho cổ phiếu token hóa. Trong khi đó, Galaxy Digital tham gia với vai trò nhà cung cấp dịch vụ staking cho quỹ ETF Ethereum staking “ETHB” của “từ”BlackRock(BLACKROCK)“từ”, cho thấy cầu nối ngày càng sâu giữa tài chính truyền thống và cơ chế staking trên blockchain.

Baumann ước tính riêng thị trường ủy quyền biểu quyết (proxy voting) cũng đã có quy mô khoảng 200 tỷ USD, và sự trỗi dậy của cổ phiếu cùng sản phẩm tài chính token hóa có thể gây áp lực lớn lên các lớp hạ tầng truyền thống như ngân hàng lưu ký, đơn vị quản lý sổ cổ đông và các công ty tư vấn quyền biểu quyết. Khi quyền sở hữu và quyền biểu quyết được đưa trực tiếp “on-chain”, mô hình trung gian nhiều tầng vốn quen thuộc trên Phố Wall có nguy cơ bị thu hẹp vai trò hoặc buộc phải nâng cấp để tương thích với chuẩn mới.

*bình luận* Điều đáng chú ý là làn sóng này không do các startup crypto “thuần gốc” dẫn dắt, mà chủ yếu đến từ các định chế tài chính lớn sẵn có như JPMorgan Chase(JPM), “từ”BlackRock(BLACKROCK)“từ” hay các nhà cung cấp hạ tầng chứng khoán truyền thống. Điều đó khiến thị trường kỳ vọng lớn hơn vào tính bền vững của xu hướng token hóa, đồng thời tăng khả năng xuất hiện những chuẩn chung về pháp lý, kỹ thuật và kế toán. Câu hỏi đặt ra với giới đầu tư hiện nay là liệu “từ”Ethereum(ETH)“từ” có tiếp tục củng cố vị thế như “từ”lớp cơ sở hạ tầng mặc định cho tài sản token hóa“từ” hay các blockchain cạnh tranh khác có thể đủ thanh khoản, độ tin cậy và sự chấp nhận từ tổ chức để chia sẻ thị phần này trong những năm tới.