Bitcoin(BTC) trụ vững giữa làn sóng bán tháo toàn cầu, nổi lên như 'van an toàn tương đối'

Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào giai đoạn *bán tháo đồng loạt*, khi vàng, cổ phiếu và trái phiếu cùng suy yếu. Trong bối cảnh đó, **Bitcoin(BTC)** được đánh giá là đang giảm ít hơn tương đối, qua đó tạm thời đóng vai trò như “*tài sản rủi ro nhưng là chốt chặn cuối cùng*” giữa làn sóng tháo chạy khỏi các kênh đầu tư.

Theo dữ liệu thị trường cập nhật ngày 23 (giờ địa phương), vàng đánh dấu chuỗi 9 phiên giảm liên tiếp, rơi về khu vực 4.360 USD/ounce (khoảng 6,56 triệu đồng) – mạch giảm dài nhất trong nhiều năm. Chứng khoán châu Á trải qua 3 phiên đi xuống liên tiếp, cho thấy xu hướng bước vào “vùng điều chỉnh” ngày càng rõ.

Thị trường trái phiếu cũng biến động mạnh. Lo ngại chiến tranh kéo dài sẽ thổi bùng lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương nghiêng về kịch bản *tăng lãi suất* thay vì cắt giảm, đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ đi lên. Hợp đồng tương lai chỉ số S&P500 và các chỉ số chủ chốt tại châu Âu tiếp tục phát tín hiệu giảm thêm, trong khi giá dầu Brent lên tới 113 USD/thùng (khoảng 1,7 triệu đồng), cao hơn hơn 70% so với đầu năm.

Trái ngược với sự đồng loạt suy yếu trên thị trường truyền thống, thị trường **tiền mã hóa** đang trong trạng thái phân hóa, và nếu xét riêng về *mức độ giảm giá*, **Bitcoin(BTC)** đang là tài sản “trụ vững” tốt nhất trong nhóm rủi ro. Sáng 23 (giờ châu Á), **Bitcoin(BTC)** giao dịch quanh 68.316 USD (khoảng 1,0294 tỷ đồng), tăng 1,5% trong 24 giờ nhưng vẫn giảm 6% trong vòng một tuần. **Ethereum(ETH)** đứng ở 2.059 USD (khoảng 31 triệu đồng), tăng 2,7%, còn **Ripple(XRP)** đạt 1,38 USD (khoảng 2.079 đồng), tăng 2% so với cùng thời điểm ngày trước đó.

Nhìn rộng ra nhóm *altcoin*, bức tranh ngắn hạn còn “xấu” hơn. **TRON(TRX)** là một trong số ít ngoại lệ hiếm hoi, khi đứng ở 0,309 USD (khoảng 466 đồng), tăng nhẹ 0,3% trong ngày và cộng dồn tới 3,8% trong tuần – được xem là trường hợp hiếm hoi giữ được sắc xanh. Trái lại, **BNB(BNB)** lùi về 627 USD (khoảng 9,4 triệu đồng), giảm 1,2%; **Solana(SOL)** xuống 86,54 USD (khoảng 13 triệu đồng), mất 2,5%. **Dogecoin(DOGE)** giao dịch ở 0,09 USD (khoảng 136 đồng), giảm 1,7% trong ngày và ghi nhận mức giảm tuần lên tới 7,4% – tệ nhất trong nhóm tài sản vốn hóa lớn.

Tâm lý bất an trên thị trường càng tăng khi *vàng* – tài sản vốn được coi là “trú ẩn an toàn” truyền thống – lại tỏ ra kém hiệu quả ngay trong bối cảnh rủi ro địa chính trị leo thang. Giá vàng hiện đã giảm khoảng 18% so với vùng đỉnh gần đây. Cổ phiếu toàn cầu đang trượt vào pha điều chỉnh, tiền mã hóa nói chung chịu áp lực giảm, nhưng diễn biến của **Bitcoin(BTC)** lại đáng chú ý khi vẫn giữ được vùng 66.000 USD (khoảng 994,6 triệu đồng). Mốc giá này, kể từ ngày 28 tháng 2, đã nhiều lần đóng vai trò “vùng đáy kỹ thuật” trong mỗi nhịp bán tháo do tin tức chiến sự.

Alexander Blume (Alexander Blume), Giám đốc điều hành công ty đầu tư tài sản số *Two Prime*, nhận định đà tăng trước đó của vàng và cú điều chỉnh mạnh của **Bitcoin(BTC)** “gần với yếu tố cấu trúc hơn là vấn đề cung – cầu thuần túy trên thị trường”. Ông phân tích, các quốc gia như Trung Quốc đã có chiến lược mua vàng một cách có hệ thống để “tách rời” (decoupling) dần khỏi thị trường phương Tây và đồng USD. Tuy nhiên, khi căng thẳng quân sự leo thang, ưu tiên số một của nhà đầu tư chuyển từ “an toàn” sang “*đảm bảo thanh khoản*”, buộc nhiều dòng vốn phải đảo chiều, bán vàng để nắm giữ tiền mặt.

Blume đánh giá thêm rằng, xét trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, thị trường giao ngay và phái sinh của **Bitcoin(BTC)** “đã trụ vững đáng kể”. *Two Prime* dự báo trong vài tuần đến vài tháng tới, *funding rate* và lãi suất trên thị trường hợp đồng tương lai có thể nhích lên, đồng nghĩa khả năng xuất hiện “bất ngờ theo hướng tăng giá” vẫn lớn hơn so với kịch bản giảm sâu mà thị trường đang lo ngại.

bình luận: Nhận định này hàm ý **Bitcoin(BTC)** có thể tiếp tục giữ vai trò “van an toàn tương đối” trong rổ tài sản rủi ro, nhất là khi nhà đầu tư cần một kênh có thanh khoản cao nhưng không chịu các ràng buộc tương tự như thị trường chứng khoán hoặc vàng.

Trên bình diện địa chính trị, tâm điểm rủi ro hiện dồn về khu vực Trung Đông. Ngày 22 (giờ địa phương), Tổng thống Trump đưa ra tối hậu thư: nếu eo biển Hormuz không được mở lại trong vòng 48 giờ, Mỹ sẽ “tấn công và san phẳng” các nhà máy điện của Iran. Hạn chót này sẽ hết vào tối 23 (giờ địa phương). Về phía mình, Iran cảnh báo nếu Mỹ khai hỏa, nước này sẽ phong tỏa eo biển Hormuz vô thời hạn và đáp trả bằng việc tấn công vào các cơ sở hạ tầng năng lượng của Mỹ và Israel trong khu vực.

Rủi ro “cú sốc dầu mỏ” vì thế tăng mạnh. Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs mô tả nguy cơ gián đoạn tại eo biển Hormuz là “cú sốc nguồn cung lớn nhất trong lịch sử thị trường dầu mỏ toàn cầu”. Tổ chức này đã nâng dự báo giá dầu Brent năm nay từ 77 USD/thùng (khoảng 1,2 triệu đồng) lên 85 USD/thùng (khoảng 1,3 triệu đồng), trong khi dự báo giá dầu WTI được điều chỉnh từ 72 USD/thùng (khoảng 1,1 triệu đồng) lên 79 USD/thùng (khoảng 1,2 triệu đồng).

Trong bối cảnh đó, thị trường toàn cầu đang bước vào giai đoạn “định giá lại” giữa hai lực kéo đối nghịch: *lạm phát do chiến tranh* và *thắt chặt thanh khoản*. Khi vàng suy yếu và chứng khoán nghiêng về điều chỉnh, câu hỏi lớn đặt ra là **Bitcoin(BTC)** sẽ còn giữ được bao nhiêu “tính phòng thủ” trong vai trò tài sản rủi ro, và làn sóng tăng giá dầu sẽ buộc các ngân hàng trung ương điều chỉnh lộ trình lãi suất như thế nào.

Trong thời gian tới, diễn biến của **Bitcoin(BTC)** quanh vùng hỗ trợ 66.000 – 68.000 USD, cùng với quỹ đạo giá dầu Brent và WTI, được giới phân tích đánh giá là hai biến số then chốt, định hình hướng đi mới cho toàn bộ thị trường tài sản toàn cầu – từ cổ phiếu, trái phiếu cho tới **tiền mã hóa**.