Securitize tăng tốc kế hoạch niêm yết Nasdaq sau quý doanh thu kỷ lục từ tài sản mã hóa RWA

Theo CoinDesk đưa tin ngày 15 tháng 5 (giờ địa phương), nền tảng *tài sản mã hóa* **Securitize** đang tăng tốc kế hoạch niêm yết sau khi ghi nhận quý có doanh thu cao nhất lịch sử hoạt động. Tuy vậy, chiến lược đầu tư mạnh tay khiến khoản lỗ cũng phình to, biến bài toán cân bằng giữa “tăng trưởng” và “lợi nhuận” trở thành thách thức trung tâm của doanh nghiệp *token hóa tài sản* này.

Trong quý I, **Securitize** công bố doanh thu đạt 19,5 triệu USD (khoảng 292 tỷ đồng), tăng 39% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức doanh thu theo quý cao nhất kể từ khi thành lập. Công ty cho rằng kết quả này phản ánh nhu cầu *token hóa tài sản thực (RWA)* đang tăng nhanh, đặc biệt từ phía các tổ chức tài chính truyền thống.

“bình luận” Đà tăng doanh thu cho thấy *tài sản mã hóa* đang dần chuyển từ câu chuyện công nghệ sang dòng tiền thực tế, với khách hàng chính là định chế tài chính chứ không còn chỉ là nhà đầu tư cá nhân.

Trong cơ cấu kinh doanh, mảng dịch vụ tài sản ghi nhận bứt phá khi doanh thu tăng 201%, lên mức 8,3 triệu USD (khoảng 124 tỷ đồng). Động lực chính đến từ sự mở rộng của công ty con **Securitize Fund Services**, đơn vị chuyên cung cấp dịch vụ cho các quỹ đầu tư. Tính đến ngày 31 tháng 3, bộ phận này đang quản lý khoảng 650 quỹ đang hoạt động.

Mảng *token hóa* cốt lõi mang về 11,1 triệu USD (khoảng 166 tỷ đồng), nhỉnh hơn so với cùng kỳ năm trước (11 triệu USD). Ban lãnh đạo đánh giá tốc độ tăng trưởng ở mảng *token hóa* vẫn mang tính “tích lũy dần” do thị trường còn ở giai đoạn đầu, nhưng đây sẽ là nguồn doanh thu chủ lực trong dài hạn khi *tài sản mã hóa* phổ biến hơn trong giới đầu tư tổ chức.

Cùng thời gian, quy mô tài sản *token hóa* đang được quản lý (AUM) đạt 3,4 tỷ USD (khoảng 5,09 nghìn tỷ đồng). Giá trị tài sản được ủy thác quản lý (AUA) là 24,9 tỷ USD (khoảng 37,3 nghìn tỷ đồng), trong khi giá trị giao dịch lũy kế trên nền tảng đạt 1,9 tỷ USD (khoảng 2,85 nghìn tỷ đồng). Những con số này cho thấy nền tảng *tài sản mã hóa* của **Securitize** đang dần mở rộng quy mô và chiều sâu, thay vì chỉ dựa vào vài thương vụ đơn lẻ.

“bình luận” Dòng AUM và AUA tăng là tín hiệu quan trọng với một nền tảng *token hóa tài sản*: đây là “tài sản nền” để công ty tạo thêm phí dịch vụ, phí giao dịch và các sản phẩm cấu trúc trong tương lai.

Dù doanh thu lập kỷ lục, khả năng sinh lời của **Securitize** lại đi theo chiều hướng ngược lại. Công ty báo lỗ ròng 7,9 triệu USD (khoảng 118 tỷ đồng), mức lỗ tăng so với cùng kỳ. Lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu là 0,88 USD. Lợi nhuận EBITDA điều chỉnh giảm mạnh còn 0,8 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước là 4,1 triệu USD.

Theo giải thích của Giám đốc tài chính Fransisco Flores, công ty đang đồng thời thực hiện hai nhiệm vụ: mở rộng đội ngũ nhân sự, tăng cường đầu tư hạ tầng nhằm xây dựng nền tảng tăng trưởng dài hạn, và chuẩn bị cho kế hoạch niêm yết trên thị trường chứng khoán. Ông nhấn mạnh **Securitize** vẫn duy trì kỷ luật kiểm soát chi phí, nhưng sẽ tiếp tục chi cho các khoản đầu tư “mang tính chiến lược” phục vụ mục tiêu trở thành công ty đại chúng.

“bình luận” Đây là bài toán quen thuộc với các công ty *tài sản mã hóa*: nếu giảm chi tiêu quá sớm để cải thiện lãi, doanh nghiệp dễ đánh mất vị thế trong giai đoạn thị trường còn đang định hình; nhưng nếu tiếp tục “đốt tiền”, áp lực từ thị trường chứng khoán sau niêm yết sẽ rất lớn nếu lợi nhuận không sớm cải thiện.

Về lộ trình lên sàn, **Securitize** hiện theo đuổi phương án niêm yết trên sàn Nasdaq thông qua sáp nhập với SPAC (công ty mua lại mục đích đặc biệt) mang tên Cantor Equity Partners II(CEPT). Sau khi thương vụ hoàn tất, **Securitize** dự kiến trở thành một trong số ít công ty niêm yết công khai lấy chứng khoán *token hóa* và *tài sản thực (RWA)* làm trụ cột kinh doanh.

Kỳ vọng vào xu hướng *tài sản mã hóa* và thương vụ sáp nhập khiến giá cổ phiếu **CEPT** tăng khoảng 5% ngay trong ngày công bố thông tin. Giới phân tích cho rằng “*token hóa tài sản*” – cầu nối giữa tài chính truyền thống và công nghệ blockchain – có thể trở thành một chủ đề đầu tư trọng tâm trong các năm tới nếu khung pháp lý và hạ tầng tiếp tục hoàn thiện.

Kết quả kinh doanh quý I của **Securitize** cho thấy nhu cầu *tài sản mã hóa* đến từ phía tổ chức đã và đang chuyển hóa thành doanh thu thực, không còn dừng lại ở mức thử nghiệm. Tuy nhiên, với chiến lược đầu tư mở rộng và kế hoạch niêm yết qua SPAC, thời điểm cải thiện lợi nhuận sẽ là biến số then chốt mà nhà đầu tư theo dõi khi *tài sản mã hóa* bước vào giai đoạn cạnh tranh khốc liệt hơn trên thị trường tài chính toàn cầu.