Bitcoin(BTC) bật tăng gần 7% nhưng nhà đầu tư ngắn hạn vẫn lỗ trung bình 24%, rủi ro giảm giá chiếm ưu thế

**Bitcoin(BTC) bật tăng gần 7% trong 24 giờ, nhưng *áp lực hạ giá* vẫn chưa được giải tỏa**

Bitcoin(**BTC**) đã bật tăng khoảng 7% trong phiên giao dịch ngày 26 (giờ địa phương), tạm thời lấy lại nhịp *phục hồi ngắn hạn* sau chuỗi giảm kéo dài. Đà bán tháo gần đây có dấu hiệu chững lại, giúp thị trường bước vào trạng thái “nghỉ lấy hơi”. Tuy nhiên, quan sát từ các chỉ báo *on-chain* và cấu trúc kỹ thuật trên biểu đồ giá, nhiều phân tích cho rằng *áp lực giảm* chưa thể xem là đã kết thúc.

Theo dòng thông tin thị trường, nhịp tăng này xuất hiện đồng thời với việc câu chuyện xoay quanh công ty giao dịch định lượng toàn cầu Jane Street được nhắc lại trong cộng đồng. Trong giai đoạn khủng hoảng sụp đổ của Luna(LUNA) năm 2022, một bộ phận cộng đồng tiền mã hóa từng cáo buộc Jane Street là bên “góp phần gây ra” biến động cực đoan, dù cho đến nay vẫn chưa có bằng chứng chính thức nào chứng minh trách nhiệm trực tiếp.

Tuy vậy, giới giao dịch cho rằng bản thân câu chuyện Jane Street không phải yếu tố cốt lõi, mà là tâm lý về khả năng *cải thiện thanh khoản* cùng với động thái *tái cơ cấu vị thế ngắn hạn*. Hai yếu tố này chồng lên nhau sau biến động mạnh, góp phần làm dịu bớt tâm lý hoảng loạn trên thị trường.

*bình luận*

Tâm lý “có câu chuyện để bám víu” thường giúp thị trường ổn định lại sau các cú sốc, nhưng nếu nền tảng kỹ thuật và on-chain không ủng hộ, nhịp hồi rất dễ chỉ dừng ở mức *rally kỹ thuật* thay vì mở ra một xu hướng tăng mới.

**On-chain cho thấy nhóm nắm giữ ngắn hạn đang “ôm lỗ” trung bình 24%**

Áp lực cấu trúc vẫn là vấn đề đáng chú ý. Theo nhà phân tích on-chain Darkfost, *giá thực tế (Realized Price)* của nhóm *on-chain trader* có thời gian nắm giữ từ 1–3 tháng hiện rơi vào khoảng 90.000 USD. Trong bối cảnh giá giao ngay của Bitcoin(**BTC**) đang dao động quanh vùng 68.000 USD, có thể ước tính phần lớn người mua ngắn hạn ở vùng giá này đang chịu *mức lỗ chưa thực hiện* trung bình khoảng 24%.

Về mặt hành vi, khi *mức lỗ* của nhóm nắm giữ ngắn hạn càng lớn, phản ứng trước các biến động giá thường càng nhạy. Chỉ cần xuất hiện một nhịp giảm sâu hơn, áp lực bán cắt lỗ dễ bùng lên mạnh hơn, gây thêm biến động cho thị trường.

**“Dải lệch chuẩn” giá thực tế phác họa các vùng áp lực lời – lỗ**

Darkfost cũng đưa ra cấu trúc *“dải lệch chuẩn (deviation bands)”* quanh *giá thực tế* của nhóm nhà đầu tư nói trên. Đây là các vùng cho biết giá thị trường đang lệch bao xa so với *giá mua trung bình* của một nhóm nhà đầu tư cụ thể, từ đó giúp xác định các khu vực mà *lợi nhuận* hay *thua lỗ chưa thực hiện* đang tích tụ.

Theo ước tính, *dải trên* của nhóm này nằm ở quanh vùng 126.000 USD và 153.000 USD, trong khi *dải dưới* tập trung ở quanh 79.000 USD và 56.000 USD. Điểm mấu chốt là giá hiện tại vẫn thấp hơn *giá thực tế* khoảng 90.000 USD, phản ánh việc phần đông nhà đầu tư mới tham gia trong giai đoạn gần đây đang bị “kẹt hàng”.

Trong bối cảnh đó, áp lực *chốt lời* ngắn hạn có xu hướng suy giảm vì ít ai đang ở trong trạng thái lãi lớn. Ngược lại, nếu thị trường ghi nhận thêm một nhịp điều chỉnh sâu, nhóm đang lỗ này có thể sẽ kích hoạt *bán cắt lỗ* ở quy mô lớn hơn, làm xoáy sâu thêm nhịp điều chỉnh.

*bình luận*

Cấu trúc lời – lỗ đang nghiêng mạnh về phía thua lỗ cho nhà đầu tư mới thường kéo dài giai đoạn “tái tích lũy cưỡng bức”, khi những bàn tay yếu dần bị loại bỏ. Tuy nhiên, quá trình này đi kèm rủi ro biến động cao và không phù hợp với nhà đầu tư ưa thích sự ổn định.

**Chu kỳ giá: từ “vùng cực nóng” sang “vùng thua lỗ tập trung”**

Quan sát theo chu kỳ, dữ liệu cho thấy mỗi khi giá tiệm cận *dải lệch trên tối đa (Max deviation band)* trong chu kỳ hiện tại, thị trường thường phát đi tín hiệu quá nóng, kéo theo các pha điều chỉnh mạnh. Trái lại, hoàn cảnh hiện tại cho thấy bức tranh ngược lại: phần lớn nhà đầu tư mới đang ở trong *vùng thua lỗ*, chứ không phải vùng lợi nhuận.

Điều này dẫn tới một hàm ý: để nhịp hồi phục có thể bền vững, Bitcoin(**BTC**) cần ghi nhận một pha tăng đủ lớn để đưa nhóm nắm giữ ngắn hạn quay lại trạng thái *“lãi vừa phải, tâm lý thoải mái”*. Khi đó, áp lực bán vì hoảng loạn có thể giảm đi, nhường chỗ cho trạng thái giao dịch lành mạnh hơn.

**Cấu trúc kỹ thuật: vùng 90.000–95.000 USD đã bị phá, chuyển thành kháng cự**

Xét dưới góc độ kỹ thuật, dù đã có nhịp tăng gần 7%, Bitcoin(**BTC**) vẫn đang ở vùng “khó chịu” với phe mua. Sau đỉnh cuối năm 2025, giá đã rơi mạnh, phá vỡ vùng hỗ trợ then chốt 90.000–95.000 USD. Vùng từng đóng vai trò *hỗ trợ cứng* này giờ đây đang có dấu hiệu *chuyển thành kháng cự*, thể hiện một *sự đứt gãy cấu trúc* trên khung thời gian lớn.

Diễn biến này thường được xem là tín hiệu chuyển pha từ *giai đoạn mở rộng xu hướng tăng* sang *giai đoạn điều chỉnh trung hạn*. Để lấy lại ưu thế, phe mua cần kéo giá vượt trở lại và trụ vững trên vùng 90.000–95.000 USD với *khối lượng giao dịch* đủ lớn để xác nhận sự đảo chiều cấu trúc.

*bình luận*

Khi một vùng hỗ trợ mạnh bị phá vỡ và chuyển vai thành kháng cự, thị trường thường bước vào giai đoạn “leo dốc mệt mỏi”, nơi mỗi nhịp tăng lên vùng đã mất đều gặp lực bán chốt lời hoặc thoát hàng.

**Đường trung bình động phát tín hiệu suy yếu động lượng**

Các đường *trung bình động (MA)* cũng đang phát đi cùng một thông điệp. Giá Bitcoin(**BTC**) hiện dao động dưới cả đường MA 50 kỳ và MA 100 kỳ, đồng thời hai đường này đã bắt đầu chuyển hướng dốc xuống. Thông thường, đây là dấu hiệu điển hình của *động lượng giảm sút* và *sức mạnh xu hướng* đang yếu đi rõ rệt.

Đường MA 200 kỳ vẫn còn giữ được hướng dốc lên, cho thấy *xu hướng dài hạn* chưa thể kết luận là đã đảo chiều hoàn toàn. Tuy vậy, áp lực trong *khung trung hạn* rõ ràng đang gia tăng, với khả năng xuất hiện thêm các nhịp điều chỉnh hoặc đi ngang kéo dài trước khi thị trường tìm được cân bằng mới.

**Thanh khoản và khối lượng: nhịp hồi chưa được “bảo chứng”**

Yếu tố *khối lượng giao dịch* đặt thêm dấu hỏi cho độ bền của nhịp hồi hiện tại. Trong các nhịp giảm gần đây, thị trường ghi nhận những “cột volume” tăng vọt, hàm ý khả năng đã có *các đợt buộc phải đóng vị thế* (forced liquidation hoặc forced deleveraging) trên diện rộng.

Ngược lại, các nỗ lực hồi phục sau đó lại ghi nhận *khối lượng thấp hơn đáng kể*, cho thấy mức độ tham gia của dòng tiền mới hay dòng tiền quay lại chưa thực sự thuyết phục. Điều này khiến nhiều nhà phân tích thận trọng, đánh giá rằng cú bật 7% vừa qua có thể chỉ là phản ứng kỹ thuật sau bán tháo, chưa đủ dữ kiện để khẳng định *đảo chiều xu hướng*.

**Vùng 60.000 USD giữa: “phòng tuyến” quan trọng trong ngắn hạn**

Trong ngắn hạn, tâm điểm chú ý nằm ở vùng *trung 60.000 USD* – khu vực đang đóng vai trò hỗ trợ gần nhất. Nếu Bitcoin(**BTC**) giữ được vùng này, thị trường có thể bước vào giai đoạn *đi ngang tích lũy*, giúp cân bằng lại cung – cầu và giảm bớt áp lực từ các vị thế đòn bẩy.

Ngược lại, nếu vùng hỗ trợ này bị xuyên thủng với khối lượng lớn, giá có nguy cơ trượt vào khu vực *thanh khoản mỏng*, nơi các lệnh mua chờ sẵn không nhiều, khiến *biên độ biến động* có thể mở rộng trở lại theo hướng giảm.

Chiều ngược lại, trong kịch bản *môi trường thanh khoản được cải thiện* và *dòng tiền mới* xuất hiện cùng với các nhịp mua bền vững, nhịp hồi hiện tại có thể phát triển vượt khỏi phạm vi một *“rally giải tỏa tâm lý”* đơn thuần và trở thành điểm xuất phát cho một pha phục hồi rõ nét hơn.

**Tương quan giá theo VND**

Theo tỷ giá won – USD được đề cập (1 USD = 1.439,30 won), có thể ước tính tương đối:

- Mức 68.000 USD của Bitcoin(**BTC**) tương đương khoảng 97,91 triệu won,

- Mức 90.000 USD tương đương khoảng 129,54 triệu won.

*bình luận*

Với nhà đầu tư sử dụng VND, việc theo dõi *giá Bitcoin(BTC)* theo cả USD và tỷ lệ quy đổi sang nội tệ (thông qua các cặp VND hoặc qua USD/won/VND) là cần thiết, bởi biến động tỷ giá có thể làm khuếch đại hoặc làm giảm hiệu ứng lời – lỗ thực tế, nhất là trong giai đoạn lạm phát và chính sách tiền tệ còn nhiều biến động.

**Kết luận: Bitcoin(BTC) phục hồi nhưng *rủi ro giảm giá* vẫn chiếm ưu thế**

Tổng hợp các yếu tố *on-chain*, cấu trúc *dải lệch giá thực tế*, dữ liệu *nhà đầu tư ngắn hạn đang lỗ trung bình khoảng 24%*, cùng với bức tranh *kỹ thuật* (mất vùng 90.000–95.000 USD, giá nằm dưới MA 50 và MA 100, khối lượng nhịp hồi còn khiêm tốn), có thể thấy *Bitcoin(BTC)* mới chỉ ở giai đoạn *nghỉ chân sau đợt bán tháo*, chứ chưa phát đi tín hiệu rõ ràng về một xu hướng tăng mới.

Trong bối cảnh đó, việc quản trị *rủi ro giảm giá*, theo sát các vùng *hỗ trợ – kháng cự* trọng yếu và động thái *thanh khoản thị trường* sẽ quan trọng hơn là cố gắng bắt đáy hoặc kỳ vọng quá sớm vào một chu kỳ tăng mới của *Bitcoin(BTC)*.