Bitcoin(BTC) mất mốc 65.000 USD, 10 triệu BTC rơi vào vùng thua lỗ, áp lực tâm lý nhà đầu tư tăng vọt

Bitcoin(BTC) đang đánh mất mốc 65.000 USD sau nhiều lần phục hồi bất thành, khiến biến động và tâm lý **từ Bitcoin(BTC)** trên thị trường trở nên nặng nề hơn. Khi giá trượt xuống dưới vùng được xem là “hỗ trợ then chốt”, lượng **từ Bitcoin(BTC)** rơi vào trạng thái thua lỗ tăng vọt, kéo theo áp lực tâm lý ngày càng lớn lên nhà đầu tư.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), dữ liệu on-chain mới cho thấy mức độ “stress” trên thị trường **từ Bitcoin(BTC)** đang tiến sát vùng được xem là “ngưỡng tới hạn”. Tỷ lệ nguồn cung đang nắm giữ ở trạng thái lỗ đã vọt lên vùng cao nhất trong lịch sử, phản ánh đợt điều chỉnh vừa qua đủ mạnh để đẩy nhanh số lượng nhà đầu tư rơi vào tình trạng lỗ so với giá mua vào.

bình luận: Con số này không chỉ thể hiện biến động giá, mà còn cho thấy sức chịu đựng tâm lý của nhà đầu tư đang bị thử thách rõ rệt.

Theo biểu đồ do James Van Straten, cố vấn kiêm trưởng bộ phận phân tích tại CoinDesk, chia sẻ, lượng **từ Bitcoin(BTC)** đang nằm trong “vùng lỗ” đã tăng lên khoảng 10 triệu BTC. Đây là mức cao thứ tư trong lịch sử **từ Bitcoin(BTC)**, cho thấy biến động giá ngắn hạn đã lan rộng thành gánh nặng chung cho phần lớn người nắm giữ, chứ không chỉ giới đầu cơ ngắn hạn.

Trong giai đoạn từ ngày 6 đến ngày 24 tháng 2, ước tính thêm khoảng 70.000 BTC mua trong quãng thời gian này đã chuyển sang trạng thái lỗ. Nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, một số ước tính cho rằng tuần tới nguồn cung lưu hành có thể tiến gần mốc 20 triệu BTC, với khoảng 50% tổng số đó rơi vào vùng thua lỗ tạm thời.

bình luận: Khi quy mô “vùng lỗ” lớn đến vậy, thị trường thường bước vào giai đoạn “đau đớn” kéo dài, nơi quyết định bán cắt lỗ hay tiếp tục nắm giữ sẽ tạo ra khác biệt lớn về sau.

Một bộ phận nhà đầu tư nhìn nhận, những đợt “bào mòn vốn” trên diện rộng như hiện tại thường xuất hiện gần khu vực tạo đáy trong các chu kỳ giá trước đây của **từ Bitcoin(BTC)**. Tuy vậy, các chuyên gia nhấn mạnh đây không phải là tín hiệu khẳng định đã chạm đáy, mà chỉ cho thấy thị trường đang đi vào vùng lịch sử từng nhiều lần trùng với giai đoạn cuối của pha suy giảm.

Ở chiều ngược lại, nhóm nhà đầu tư dài hạn đang trở thành tâm điểm theo dõi. Theo phân tích on-chain được chia sẻ bởi chuyên gia Darkfost, trong bối cảnh xu hướng **từ Bitcoin(BTC)** chưa có dấu hiệu cải thiện rõ rệt, việc quan sát hành vi của các nhóm nắm giữ khác nhau, đặc biệt là “nhà đầu tư dài hạn” (Long-Term Holders, LTH), là rất quan trọng để hiểu cấu trúc thị trường hiện tại.

Hiện lợi nhuận trung bình chưa thực hiện của nhóm LTH được ước tính khoảng 74%, nhưng con số này đang giảm dần khi giá **từ Bitcoin(BTC)** lùi gần về vùng “giá vốn trung bình” của họ, khoảng 38.900 USD (tương đương khoảng 55,46 triệu đồng với tỷ giá 1 USD = 1.425,80 đồng). Càng sát vùng chi phí này, biên lợi nhuận của LTH càng bị thu hẹp.

bình luận: Đây là vùng mà nếu giá xuyên thủng, áp lực tâm lý lên cả những nhà đầu tư kiên nhẫn nhất cũng có thể tăng mạnh.

Darkfost lưu ý, “giá vốn” của LTH không phải con số cố định. Khi những nhà đầu tư ngắn hạn (Short-Term Holders, STH) từng mua ở vùng giá cao tiếp tục nắm giữ đủ lâu để được phân loại lại thành LTH, “chi phí trung bình” của toàn bộ nhóm LTH sẽ dịch chuyển lên trên. Điều này khiến bức tranh chi phí nắm giữ của thị trường luôn thay đổi theo thời gian, thay vì đứng yên tại một mốc cụ thể.

Dựa trên dữ liệu các chu kỳ giá trước, Darkfost cho biết mỗi khi **từ Bitcoin(BTC)** giảm xuống dưới vùng “giá vốn” của LTH, thị trường thường bước vào giai đoạn “đầu hàng cuối cùng” (capitulation), với tỷ lệ lỗ thực hiện có thể nới rộng lên quanh 20%. Sau những đợt “thanh lọc” mạnh như vậy, thị trường thường có xu hướng dần xây lại nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng mới.

bình luận: Điều này phù hợp với quan sát lịch sử rằng những cú “rũ bỏ” mạnh thường là tiền đề cho các giai đoạn phục hồi bền vững hơn, dù thời điểm và cường độ luôn khó đoán.

Tuy nhiên, Darkfost cũng nhấn mạnh đây chỉ là những quan sát từ số lượng trường hợp còn hạn chế, không phải “quy luật cơ học” có thể áp dụng một cách máy móc cho mọi chu kỳ. Đặc biệt trong chu kỳ hiện tại, sự tham gia ngày càng sâu của các tổ chức tài chính, doanh nghiệp niêm yết và thậm chí cả các chủ thể cấp quốc gia đang khiến cấu trúc thị trường **từ Bitcoin(BTC)** thay đổi đáng kể so với trước.

Theo ông, “không có gì là chắc chắn, và kết quả cuối cùng sẽ do chính thị trường quyết định”, qua đó cảnh báo nhà đầu tư không nên bị cuốn vào những nhận định mang tính cực đoan, dù là quá bi quan hay quá lạc quan. Giai đoạn lượng **từ Bitcoin(BTC)** thua lỗ tăng nhanh như hiện nay vừa là gánh nặng cho tâm lý và thanh khoản, vừa là “điểm quan sát chính” giúp thị trường đánh giá liệu một xu hướng đảo chiều bền vững có thể hình thành trong thời gian tới hay không.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi sát các chỉ báo on-chain về nguồn cung thua lỗ, hành vi của nhóm LTH và diễn biến quanh vùng “giá vốn” 38.900 USD của **từ Bitcoin(BTC)** như một trong những tham chiếu quan trọng, thay vì chỉ nhìn vào biến động giá ngắn hạn trong ngày.