Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
**비탈릭 부테린, 예측시장 ‘온라인 도박화’ 경고… AI·온체인 결합한 인플레이션 ‘헤지’ 모델 제안**
Theo CoinDesk đưa tin ngày 15 tháng 2 năm 2025 (giờ địa phương), đồng sáng lập *이더리움(ETH)* **từ Ethereum(ETH)** 비탈릭 부테린 lên tiếng cảnh báo về hướng đi hiện tại của **từ thị trường dự đoán**, cho rằng nếu chỉ tập trung vào “cược ngắn hạn”, lĩnh vực này rất dễ bị cố định như một dạng “cờ bạc trực tuyến có vỏ bọc tài chính”, thay vì trở thành hạ tầng tài chính hữu ích cho nền kinh tế thực.
Trong bài viết đăng trên X, 부테린 chỉ ra nhiều nền tảng đang “quá đà hội tụ” vào các sản phẩm đoán giá nhanh, giao dịch đậm chất đầu cơ. Ông thừa nhận các nền tảng như 폴리마켓(Polymarket), 칼시(Kalshi) đã mang đến góc nhìn mới về các vấn đề chính trị, kinh tế, nhưng cảnh báo rằng nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, tiềm năng ứng dụng kinh tế ban đầu của **từ thị trường dự đoán** sẽ bị xóa mờ, và người dùng sẽ chỉ nhìn nhận đây như các “sàn cá cược” trực tuyến.
**Từ ‘cược’ sang ‘헤지’ – biến thị trường dự đoán thành công cụ bảo vệ chi phí sinh hoạt**
Trọng tâm đề xuất của 부테린 là tái thiết kế **từ thị trường dự đoán** từ “nơi đặt cược” thành “công cụ *헤지* (phòng ngừa rủi ro)”. Thay vì chỉ đoán kết quả các sự kiện ngắn hạn hoặc hướng đi giá tài sản, các hộ gia đình và doanh nghiệp có thể dùng các công cụ dựa trên **từ thị trường dự đoán** để phòng vệ trước “lạm phát giá tiêu dùng” và biến động chi phí sinh hoạt trong dài hạn.
Mô hình mà 부테린 phác thảo kết hợp **từ thị trường dự đoán** on-chain với trí tuệ nhân tạo dựa trên mô hình ngôn ngữ lớn (LLM). Cụ thể, các chỉ số giá theo từng nhóm hàng hóa – dịch vụ như thực phẩm, nhà ở, giao thông… sẽ được tách nhỏ theo từng khu vực và theo dõi on-chain. Trên lớp dữ liệu này, trợ lý AI cá nhân phân tích thói quen chi tiêu của từng người dùng, từ đó xây dựng một danh mục **từ thị trường dự đoán** “đặt may đo” cho tương lai chi tiêu của họ.
Danh mục này trở thành một “gói vị thế” trên **từ thị trường dự đoán**, đại diện cho chi phí sinh hoạt tương lai của người dùng. Nếu giá cả tăng nhanh hơn dự kiến, các vị thế trên **từ thị trường dự đoán** sinh lợi, bù đắp phần chi phí thực tế tăng thêm. Ngược lại, nếu lạm phát ổn định, người dùng chỉ phải chịu một khoản chi phí *헤지* tương đối nhỏ. 부테린 cho rằng bằng cách này, cá nhân có thể vừa đầu tư vào tài sản truyền thống để tìm kiếm tăng trưởng, vừa sử dụng vị thế trên **từ thị trường dự đoán** để bảo vệ chi phí sinh hoạt, tạo một lớp “đệm” trước lạm phát tiền pháp định (fiat).
*bình luận* Đề xuất này dịch chuyển trọng tâm **từ thị trường dự đoán** khỏi khu vực “đầu cơ ngắn hạn” sang vai trò “công cụ lập kế hoạch tài chính cá nhân”. Trong bối cảnh tiền tệ nhiều nước mới nổi biến động mạnh, chi phí nhà ở và giáo dục leo thang tại nhiều đô thị lớn, mô hình “헤지 chi phí sinh hoạt” on-chain có thể trở thành một trong những hướng thử nghiệm thực tế đáng chú ý.
**Polymarket, Kalshi phản biện: “Thị trường dự đoán đã là ‘trí tuệ phân tán’”**
Những người ủng hộ **từ thị trường dự đoán** nhấn mạnh rằng tiềm năng công nghệ này đã vượt xa phạm vi đầu cơ ngắn hạn. 폴리마켓(Polymarket) và 칼시(Kalshi) phản ánh “kỳ vọng tập thể” về hàng loạt chủ đề – từ sự kiện chính trị, chỉ số kinh tế đến xu hướng thị trường tài chính – thông qua giá. Nhờ đó, các sàn này cung cấp dạng “tín hiệu thị trường” khác biệt so với khảo sát dư luận hay dự báo của chuyên gia.
Một số nhà nghiên cứu cho rằng “trí tuệ đám đông” trên **từ thị trường dự đoán** trong vài trường hợp có thể chính xác ngang, thậm chí hơn thăm dò dư luận truyền thống. Lý do: người tham gia phải bỏ tiền thật và chấp nhận “chi phí cho câu trả lời sai”, nên mức độ thành thật và hợp lý của thông tin thường cao hơn khảo sát ẩn danh.
Những người ủng hộ 폴리마켓 và 칼시 nhấn mạnh các nền tảng này đang đóng vai trò “trí tuệ thị trường phân tán”, khó bị thao túng bởi các “narrative” tập trung. Chúng cung cấp một lớp “định giá kỳ vọng theo thời gian thực” cho các sự kiện bất định trong tương lai, bổ sung cho diễn giải của giới tài chính truyền thống, truyền thông và chính phủ.
부테린 không phủ nhận các lợi thế này, nhưng lo ngại chức năng “cung cấp thông tin” sẽ dần bị che khuất bởi tính chất “cá cược”. Theo ông, để **từ thị trường dự đoán** trở thành hạ tầng thông tin phục vụ chính sách công, quyết định doanh nghiệp và lập kế hoạch tài chính hộ gia đình, các sản phẩm gắn với nền kinh tế thực và mang tính dài hạn phải chiếm tỷ trọng lớn hơn.
**Áp lực pháp lý tại Mỹ: từ bảo vệ người tiêu dùng tới rủi ro chính trị**
Song song với tranh luận nội bộ ngành, **từ thị trường dự đoán** đang đối mặt làn sóng giám sát ngày càng mạnh tại Mỹ. Trong vài tháng gần đây, sức ép mang màu sắc “bảo vệ người tiêu dùng” và “quản lý cờ bạc” đã gia tăng đáng kể.
Năm 2025, Hiệp hội điều phối cơ quan quản lý cấp bang (SWC) kêu gọi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cấm hoàn toàn các hợp đồng **từ thị trường dự đoán** liên quan đến thể thao. Lý do được viện dẫn là loại sản phẩm này có thể lách các lớp bảo vệ người chơi như xác minh độ tuổi, nguyên tắc chơi có trách nhiệm, phòng chống rửa tiền… vốn được quy định ở cấp bang.
Ở cấp liên bang, hơn 30 nghị sĩ Dân chủ tại Hạ viện – trong đó có cựu Chủ tịch Hạ viện Nancy Pelosi – đã đồng bảo trợ một dự luật nhằm hạn chế xung đột lợi ích giữa quan chức và **từ thị trường dự đoán**. Mối lo chính: khi người nắm quyền hoạch định chính sách trực tiếp tham gia các thị trường này, nguy cơ “sân chơi đầu cơ nhân sự – chính sách” dựa trên thông tin bất cân xứng sẽ tăng mạnh.
Chất xúc tác cho làn sóng chỉ trích đến từ một hợp đồng gây tranh cãi trên 폴리마켓. Vị thế này ban đầu chỉ khoảng 32.000 USD nhưng đã phình lên hơn 400.000 USD ngay trước thời điểm Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro bị bắt giữ. Diễn biến này làm dấy lên lo ngại về mối liên hệ giữa **từ thị trường dự đoán** và sự kiện chính trị thực, cũng như khả năng lạm dụng thông tin nội bộ, từ đó thúc đẩy kêu gọi siết chặt quy định.
Trong bối cảnh đó, Hạ nghị sĩ New York 리치 토레스 đã giới thiệu dự luật “Đạo luật liêm chính công trong thị trường dự đoán tài chính năm 2026 (Public Integrity in Financial Prediction Markets Act of 2026)”. Dự luật được cho là sẽ mạnh tay giới hạn việc tham gia **từ thị trường dự đoán** của công chức, nhà hoạch định chính sách, đồng thời hạn chế những cấu trúc sản phẩm dễ phát sinh xung đột lợi ích.
**Kalshi mở văn phòng Washington, chuẩn bị ‘đối thoại toàn diện’ với giới làm luật**
Trước áp lực pháp lý ngày càng tăng, các nền tảng **từ thị trường dự đoán** cũng đang chủ động tiến về Washington. Tháng trước, 칼시(Kalshi) mở văn phòng mới tại Washington D.C. với mục tiêu tham gia sâu hơn vào quá trình xây dựng chính sách ở cả cấp liên bang và bang. Trong bối cảnh hoạt động của công ty liên tục bị soi xét, chiến lược này thể hiện rõ ý định “tham gia thiết kế luật chơi thay vì chỉ bị chi phối”.
Cùng thời điểm, 칼시 chiêu mộ chiến lược gia chính trị kỳ cựu 존 비보나 làm người phụ trách quan hệ với chính phủ liên bang. Nhiệm vụ trọng tâm của ông là giúp chuyển nhận thức tại Washington về **từ thị trường dự đoán** – từ “cờ bạc trực tuyến” sang “hạ tầng thông tin dựa trên thị trường” – đồng thời mở rộng kênh đối thoại với CFTC và Quốc hội.
*bình luận* Dù xuất phát điểm khác nhau, mối quan ngại của 부테린 và của nhà quản lý Mỹ lại gặp nhau ở một điểm: mô hình **từ thị trường dự đoán** hiện nay, nếu chỉ xoay quanh “đặt cược kết quả” mà thiếu giá trị kinh tế thực, sẽ rất khó duy trì lâu dài. Một bên thúc đẩy tái cấu trúc sản phẩm theo hướng phòng vệ rủi ro cho nền kinh tế thực, bên kia tìm cách khóa lại rủi ro chính trị và đạo đức.
**Tương lai thị trường dự đoán: hạ tầng 헤지 on-chain hay công cụ trí tuệ thị trường?**
Hướng tiến hóa của **từ thị trường dự đoán** vẫn là dấu hỏi lớn. Mô hình 헤지 chi phí sinh hoạt on-chain kết hợp AI do 부테린 gợi ý nhắm tới vai trò “lá chắn lạm phát” cho từng cá nhân và hộ gia đình. Trong khi đó, 폴리마켓 và 칼시 tiếp tục tranh luận rằng **từ thị trường dự đoán** là “trí tuệ thị trường phân tán” – một lớp hạ tầng thông tin độc lập với các thiết chế truyền thống.
Điểm mấu chốt là, dù theo mô hình 헤지 chống lạm phát hay mô hình “thị trường kỳ vọng” thuần thông tin, **từ thị trường dự đoán** sẽ khó vượt qua bức tường pháp lý nếu không chứng minh được giá trị kinh tế thực và vai trò xã hội của mình, vượt lên trên khung khái niệm “cá cược số hóa”.
Bình luận 0