Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), **“từ”Robinhood“từ”** đang đẩy nhanh chiến lược xây dựng hạ tầng **“từ”24 giờ giao dịch – thanh toán tức thì“từ”** trên **“từ”blockchain“từ”**, kết hợp **“từ”token hóa tài sản“từ”** và **“từ”DeFi“từ”** để tái định hình thị trường tài chính truyền thống. Dưới sự dẫn dắt của phó chủ tịch cấp cao phụ trách mảng tiền mã hóa Johann Kerbrat, công ty muốn biến mạng lưới blockchain riêng thành nền tảng mở cho nhà phát triển, đồng thời kết nối dòng lợi nhuận từ tài sản thực vào on-chain trong khuôn khổ tuân thủ quy định.
Johann Kerbrat hiện là phó chủ tịch cấp cao kiêm tổng quản Robinhood Crypto, từng giữ vị trí phó chủ tịch kỹ thuật tại dự án blockchain lớp 1 chú trọng quyền riêng tư Iron Fish. Dưới thời Kerbrat, Robinhood Crypto đã mua lại sàn giao dịch tiền mã hóa toàn cầu Bitstamp, đồng thời tung ra sản phẩm **“từ”token hóa cổ phiếu Mỹ và quỹ ETF“từ”** tại châu Âu, cho thấy tham vọng mở rộng nhanh sang mảng tài sản số. Kế hoạch của ông là dùng **“từ”mainnet Robinhood“từ”** để triển khai **“từ”thanh toán thời gian thực“từ”**, **“từ”token hóa tài sản“từ”** và xây dựng **“từ”hệ sinh thái nhà phát triển mở“từ”**, song song nhắm tới các thị trường lợi suất cao chưa được DeFi khai phá, thị trường **“từ”stablecoin“từ”** và **“từ”hợp đồng tương lai vĩnh viễn (Perpetual)“từ”** đang vướng quy định.
Theo Kerbrat, ưu thế lớn nhất của **“từ”blockchain“từ”** là khả năng **“từ”giao dịch 24 giờ“từ”** và **“từ”thanh toán gần như tức thì“từ”**. Trong khi hệ thống thanh toán – bù trừ truyền thống vẫn bị giới hạn giờ làm việc và mất nhiều thời gian từ lúc khớp lệnh đến khi hoàn tất thanh toán, thị trường tiền mã hóa đã thực hiện giao dịch liên tục và thanh toán gần thời gian thực từ nhiều năm nay. Ông cho rằng tiền mã hóa không nên bị nhìn nhận đơn thuần như tài sản đầu cơ, mà là **“từ”công nghệ hạ tầng tài chính“từ”** mới, có thể thay thế hoặc tái thiết kế toàn bộ hệ thống hiện tại bằng cách cắt giảm trung gian, đưa bước thanh toán – bù trừ lên on-chain, từ đó giảm chi phí và rủi ro. Trong kịch bản này, “trung tâm” của hệ thống tài chính tương lai không còn là sàn chứng khoán, mà là mạng lưới blockchain nơi Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), cổ phiếu, trái phiếu, quỹ và tài sản hữu hình cùng tồn tại ở dạng token.
Robinhood thiết kế **“từ”mainnet“từ”** với định hướng **“từ”hệ sinh thái mở cho nhà phát triển“từ”**, thay vì hạ tầng khép kín chỉ phục vụ nội bộ. Kerbrat nhấn mạnh mô hình “chuỗi đóng” không tạo được hiệu ứng đổi mới và chấp nhận rộng rãi, trong khi cho phép bất kỳ ai xây dựng **“từ”dApp“từ”** trên mạng lưới sẽ thúc đẩy sáng tạo các dịch vụ phái sinh, cho vay – đi vay, quản lý tài sản, thanh toán… do bên thứ ba phát triển. Điều này đối lập với mô hình “đóng kín” của nhiều tổ chức tài chính truyền thống, nơi mọi dịch vụ đều bị giới hạn trong hệ thống riêng. Robinhood kỳ vọng chiến lược này sẽ giúp mảng tài sản số chuyển từ mô hình phục vụ chủ yếu nhà đầu tư cá nhân sang **“từ”mô hình nền tảng“từ”** thu hút cả tổ chức và nhà phát triển. Kerbrat cho biết công ty đã tổ chức hackathon để thu thập phản hồi của nhà phát triển, và **“từ”mainnet Robinhood“từ”** đang tiến gần giai đoạn ra mắt cùng với các cơ chế chứng nhận dApp, khung tuân thủ và cấu trúc phí được tinh chỉnh theo thời gian.
Để nối **“từ”DeFi“từ”** với tài chính truyền thống, Kerbrat giới thiệu nền tảng **“từ”BRX“từ”** với vai trò cơ sở hạ tầng **“từ”token hóa tài sản thực và dòng lợi nhuận“từ”**. BRX được mô tả là cầu nối giữa các giao thức DeFi và khu vực tài chính truyền thống, bao gồm token hóa cấp độ tổ chức, kết nối mạng lưới thanh toán ngân hàng địa phương và tuân thủ quy định nhiều khu vực pháp lý. Thông qua đó, DeFi có thể tiếp cận trái phiếu chính phủ, tín dụng doanh nghiệp, sản phẩm cấu trúc… dựa trên tài sản và dòng tiền thực. Robinhood thể hiện niềm tin mạnh vào **“từ”tài sản token hóa (RWA)“từ”** như cổ phiếu token, tài sản hữu hình token, coi việc nối lợi suất từ tài sản thực lên on-chain là trụ cột của tài chính blockchain. Trong bối cảnh **“từ”Real World Assets (RWA)“từ”** đang là tâm điểm ở cả Phố Wall lẫn thị trường tiền mã hóa, động thái của Robinhood cho thấy họ muốn trở thành bên xây hạ tầng và tái cấu trúc thị trường, thay vì chỉ chạy theo xu hướng.
Dù hướng tới **“từ”hệ sinh thái mở“từ”**, Robinhood vẫn dự định áp dụng quy trình **“từ”chứng nhận và kiểm soát rủi ro“từ”** với các ứng dụng chạy trên mainnet. Kerbrat cho rằng việc bảo vệ khách hàng và đáp ứng yêu cầu pháp lý là bắt buộc, mục tiêu là cân bằng giữa không gian đổi mới mở và an toàn hệ thống. Ông xem giai đoạn hiện nay mới chỉ là “thời kỳ rất sơ khai” của blockchain và tiền mã hóa, và mức độ sáng tạo trong vài năm tới sẽ quyết định cục diện thị trường tài sản số thập kỷ tiếp theo. Vì vậy, Robinhood tìm kiếm “điểm cân bằng” – một khung cho phép thử nghiệm sản phẩm mới nhưng hạn chế sự tràn lan của các dự án rủi ro.
Về cạnh tranh, Kerbrat dự đoán nhiều mạng lưới khác nhau sẽ theo đuổi **“từ”chiến lược token hóa tài sản“từ”** với trọng tâm riêng: nơi tập trung vào chứng khoán, nơi nhắm đến bất động sản, trái phiếu hay vốn tư nhân. Xu hướng này có thể dẫn đến cấu trúc đa cực, nơi nhiều chuỗi và sản phẩm cùng cạnh tranh. Trong viễn cảnh đó, **“từ”mainnet Robinhood“từ”** muốn trở thành **“từ”trung tâm giao dịch – thanh toán“từ”** cho các loại tài sản token, đòi hỏi phải tối ưu đồng thời trải nghiệm phát triển, thân thiện với quy định và thanh khoản.
Một trụ cột quan trọng của chiến lược **“từ”token hóa cổ phiếu“từ”** là năng lực mở rộng nhanh. Từ mức khoảng 200 cổ phiếu token vào tháng 6, Robinhood đã nâng số lượng lên hơn 2.000 mã, cho thấy “động cơ token hóa” có thể mở rộng hàng chục lần trong thời gian ngắn. Kerbrat đánh giá sự hoàn thiện của khung pháp lý tại Mỹ và Liên minh châu Âu(EU) sẽ cho phép mở rộng phạm vi và chiều sâu của tài sản token, trong đó các mô hình chứng khoán và ETF token đang thử nghiệm tại châu Âu có thể quay trở lại thị trường Mỹ khi môi trường pháp lý rõ ràng hơn.
Tuy vậy, Kerbrat chỉ ra bài toán **“từ”thanh khoản“từ”** là trở ngại mang tính nền tảng của **“từ”chứng khoán token hóa“từ”**. Khi cùng một loại tài sản được niêm yết trên nhiều chuỗi và nền tảng, khối lượng lệnh và độ sâu thị trường dễ bị phân mảnh, khiến thanh khoản suy giảm. Ông cho rằng **“từ”phân mảnh thị trường = phân mảnh thanh khoản“từ”**, và nếu không giải quyết được, chứng khoán token sẽ khó sử dụng hiệu quả trong DeFi. Giải pháp Robinhood đề xuất là cơ chế **“từ”định tuyến lệnh (order routing)“từ”**, gom lệnh từ nhiều thị trường và chuỗi, tìm điểm khớp tốt nhất về giá và đối tác. Công ty đã áp dụng mô hình tương tự trong giao dịch tiền mã hóa: hệ thống kết nối nhiều market maker và sàn cùng lúc để tìm “best price”. Theo Kerbrat, đem cơ chế này sang mảng chứng khoán token và cổ phiếu on-chain có thể giúp duy trì mức thanh khoản chấp nhận được ngay cả khi thị trường bị phân mảnh.
Trong mảng giao dịch tiền mã hóa, Robinhood hiện đã kết nối với nhiều market maker và sàn giao dịch để tự động tìm mức giá chào mua – chào bán tối ưu, giúp nhà đầu tư không cần tự so sánh từng sàn. Kerbrat tin rằng khi **“từ”cổ phiếu token“từ”** được phổ biến hơn, khả năng tiếp cận sẽ cải thiện mạnh và tạo điều kiện cho các mô hình **“từ”tín dụng thế chấp mới“từ”**. Ông hình dung tương lai tài chính, nơi cổ phiếu niêm yết, cổ phần chưa niêm yết, quỹ đầu tư tư nhân và nhiều dạng chứng quyền, chứng chỉ vốn có thể được gom vào một “pool tài sản thế chấp” chung, sử dụng cả trong DeFi lẫn tài chính truyền thống – qua đó thu hẹp khoảng cách giữa hai thế giới.
Đối với sản phẩm ví, **“từ”Robinhood Wallet“từ”** được thiết kế để kết hợp **“từ”tính đơn giản“từ”** với **“tự quản tài sản“từ”**. Mục tiêu là mang lại trải nghiệm gần với ứng dụng Robinhood hiện tại cho người dùng phổ thông, đồng thời cho phép người dùng giàu kinh nghiệm giữ quyền kiểm soát khóa, chuyển on-chain và kết nối dApp gần với mô hình **“từ”self-custody“từ”**. Chiến lược hai lớp này cho thấy Robinhood muốn bao phủ phổ người dùng rộng, từ nhà đầu tư nhỏ lẻ ít quan tâm kỹ thuật đến nhóm hoạt động DeFi chuyên sâu.
Về quy định, Kerbrat đánh giá dự luật **“từ”Clarity Act“từ”** tại Mỹ là nỗ lực quan trọng nhằm giải quyết tình trạng phân mảnh quy định giữa các bang. Mục tiêu của đạo luật là đưa ra một khung pháp lý thống nhất cho tiền mã hóa và tài sản số trên toàn nước Mỹ, tạo sân chơi “cùng luật, cùng cạnh tranh” cho doanh nghiệp. Hiện khác biệt lớn giữa quy định từng bang khiến việc cung cấp trải nghiệm sản phẩm đồng nhất là rất khó: một số bang cho phép, bang khác lại hạn chế cùng một loại sản phẩm. Nếu Clarity Act được thông qua, khả năng tiếp cận của khách hàng sẽ cải thiện, cấu trúc sản phẩm đơn giản hơn và tốc độ đổi mới trong lĩnh vực tài sản số tại Mỹ có thể tăng trở lại.
Song song, Robinhood ưu tiên **“từ”đối tác chiến lược và M&A“từ”** để mở rộng thị trường. Kerbrat thừa nhận ngành tiền mã hóa vẫn tồn tại nhiều dự án mờ ám và lừa đảo, nên việc chọn lọc đối tác có uy tín là yếu tố cốt lõi để giảm rủi ro pháp lý lẫn rủi ro danh tiếng. Công ty xây dựng lộ trình sản phẩm theo các mốc ngắn, trung và dài hạn, trong đó có kế hoạch trên 5 năm cho mảng tài sản số. Ông cho biết Robinhood đang tích cực xem xét các thương vụ mua bán – sáp nhập trong crypto và đã hoàn tất một số giao dịch, thể hiện chiến lược tăng trưởng kết hợp giữa phát triển nội bộ và thâu tóm bên ngoài.
Về **“từ”hợp đồng tương lai vĩnh viễn (Perpetual)“từ”**, Kerbrat nhận định quy mô người dùng hiện tại mới chỉ chiếm tỷ lệ nhỏ trong toàn thị trường nên dư địa tăng trưởng vẫn rất lớn. Tuy nhiên, các rào cản pháp lý tại Mỹ khiến sản phẩm này chưa được triển khai rộng, làm một phần đáng kể khối lượng giao dịch chảy sang các sàn offshore. Ông kỳ vọng dưới thời chủ tịch mới của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ(CFTC), môi trường pháp lý có thể chuyển biến theo hướng cho phép phát triển sản phẩm phái sinh như Perpetual trong khuôn khổ kiểm soát chặt hơn. Khi đó, thị trường nội địa sẽ tăng tính minh bạch và cạnh tranh tốt hơn với sàn nước ngoài.
Tổng hợp phát biểu của Kerbrat cho thấy **“từ”Robinhood“từ”** đang theo đuổi chiến lược kết hợp **“từ”hạ tầng giao dịch 24/7 – thanh toán tức thì trên blockchain“từ”**, **“từ”hệ sinh thái nhà phát triển mở“từ”**, **“từ”token hóa tài sản gắn với dòng lợi nhuận thực“từ”** và **“từ”mô hình tuân thủ thân thiện với quy định“từ”** để cùng lúc phục vụ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Dù vẫn còn bài toán **“từ”thanh khoản cho chứng khoán token“từ”** và **“từ”bất định pháp lý“từ”**, sự kết hợp giữa khung luật như Clarity Act và giải pháp kỹ thuật như **“từ”order routing“từ”** có thể giúp **“từ”mainnet Robinhood“từ”** trở thành một trong những “hub” quan trọng nối **“từ”DeFi“từ”** với tài chính truyền thống trong kỷ nguyên **“từ”tài sản số và token hóa“từ”**.
Bình luận 0