Tether(USDT) ngày càng giống ngân hàng trung ương tư nhân trong thế giới tiền mã hóa

Tether vươn lên vai trò “ngân hàng trung ương tư nhân” trong hệ sinh thái tiền mã hóa?

Tether, công ty phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, đang vượt qua hình ảnh thông thường của một doanh nghiệp tiền mã hóa để ngày càng mang dáng dấp của một “ngân hàng trung ương tư nhân” trong một số lĩnh vực của nền kinh tế tiền số – theo phân tích từ giới chuyên gia.

Theo báo cáo tài chính quý gần nhất do Tether công bố ngày 24 (giờ địa phương), công ty đang nắm giữ tổng tài sản lên đến 181,2 tỷ USD (khoảng 247 nghìn tỷ đồng), trong khi tổng nợ chỉ ở mức 174,5 tỷ USD (gần 238 nghìn tỷ đồng). Nhờ đó, Tether sở hữu lượng vốn dư thừa khoảng 6,8 tỷ USD (tương đương 92 nghìn tỷ đồng). Đáng chú ý, lượng Tether Dollar(USDT) đang lưu hành đã vượt quá 174 tỷ USD, cho thấy mức độ ảnh hưởng và quy mô của đồng stablecoin này trên thị trường.

Điểm mấu chốt giúp Tether được ví von như một ngân hàng trung ương chính là do mô hình sở hữu tài sản và nguồn thu nhập từ lãi suất đang tăng vọt. Khi phần lớn tài sản của Tether bao gồm trái phiếu chính phủ Mỹ và hợp đồng repo – vốn mang lại lãi suất cao trong bối cảnh chính sách tiền tệ thắt chặt – Tether được dự báo sẽ thu về hơn 10 tỷ USD (gần 136 nghìn tỷ đồng) từ lãi suất chỉ riêng trong năm 2025. Đây là mức lợi nhuận tiệm cận với các tổ chức tài chính truyền thống, thay vì các doanh nghiệp thuần tiền mã hóa.

Không giống với một công ty công nghệ thông thường, Tether có quyền thực hiện các “quyết định chính sách” đáng kể. Chẳng hạn, công ty có thể đóng băng ví tiền bị trừng phạt, linh hoạt thay đổi blockchain hỗ trợ hoặc phân bổ đến 15% lợi nhuận vào Bitcoin(BTC). Những hành động này, theo nhiều nhận định, rất giống với cách mà một ngân hàng trung ương vận hành chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, khác với các ngân hàng trung ương truyền thống, Tether không chịu sự giám sát từ một cơ quan nhà nước, cũng không có nghĩa vụ minh bạch hoặc nhận được các cơ chế bảo trợ công. Việc công ty chỉ công bố các báo cáo tài chính qua bên thứ ba và không chịu kiểm toán độc lập khiến nhiều chuyên gia tài chính vẫn bày tỏ lo ngại về tính minh bạch và mức độ tin cậy.

Dù vậy, với khối dự trữ khổng lồ, lợi nhuận từ lãi suất tăng đều và mối quan hệ hợp tác ngày càng gia tăng với các cơ quan quản lý toàn cầu, Tether đang dần thay đổi cách nhìn truyền thống về stablecoin. Theo các bình luận từ giới phân tích, Tether không còn chỉ là một nhà phát hành đơn thuần mà đã trở thành một phần không thể thiếu trong hạ tầng của nền kinh tế đô la kỹ thuật số. Nếu xu hướng này tiếp tục, tác động của Tether có thể lan rộng cả trong và ngoài không gian tiền mã hóa, thậm chí ảnh hưởng tới trật tự tài chính toàn cầu trong tương lai gần.

Từ khóa: Tether, USDT, stablecoin, tiền mã hóa, ngân hàng trung ương tư nhân, Bitcoin, trái phiếu Mỹ.