325,2 triệu USD: Cổ phiếu token hóa giao dịch mạnh trên Uniswap(UNI)

Khối lượng giao dịch tuần của cổ phiếu token hóa trên Uniswap(UNI) đã tăng thêm 325,2 triệu USD, cho thấy xu hướng giao dịch cổ phiếu và quỹ ETF của Mỹ dưới dạng token trên blockchain đang lan từ các sàn tập trung sang sàn giao dịch phi tập trung (DEX).

Crypto Briefing đưa tin rằng riêng phiên bản Uniswap v4 ghi nhận mức tăng 170 triệu USD, còn Uniswap v3 đóng góp thêm 155,2 triệu USD khối lượng giao dịch tuần đối với nhóm cổ phiếu token hóa. Theo trang này, tỷ trọng cổ phiếu token hóa trong tổng khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn DEX từng chỉ chiếm khoảng 0,1% cách đây một năm, nhưng đã vượt mốc 4% kể từ đầu năm nay.

Khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa theo ngày trên các sàn DEX đã vượt 565 triệu USD tại đỉnh cuối tháng 6/2026. Tính chung quý III/2026, khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa trên nền tảng DEX đạt 7,8 tỷ USD, trong đó Uniswap(UNI) v4 và PancakeSwap(CAKE) v3 chiếm khoảng 5,2 tỷ USD.

Dù quý III còn hơn một tháng nữa mới kết thúc, con số này đã thiết lập đỉnh mới theo quý. Tuy nhiên cần lưu ý đây là số liệu được tách riêng cho mảng cổ phiếu token hóa, có mẫu số khác với tổng khối lượng giao dịch giao ngay toàn bộ DEX hay khối lượng giao dịch của một blockchain cụ thể.

Cổ phiếu token hóa không phải là cổ phiếu thực, mà là tài sản trên chuỗi được thiết kế để bám theo giá của tài sản cơ sở. Các quyền như sở hữu hợp pháp, cổ tức hay quyền biểu quyết có thể khác nhau tùy cấu trúc phát hành và quy định pháp lý từng khu vực, nên đây là điểm khác biệt so với giao dịch cổ phiếu thông thường.

Danh mục giao dịch được nhắc đến bao gồm phiên bản token hóa của các cổ phiếu vốn hóa lớn tại Mỹ như Nvidia(NVDA), Tesla(TSLA), Apple và một số quỹ ETF lớn. Khả năng giao dịch ngoài khung giờ chính thức của thị trường chứng khoán truyền thống được xem là yếu tố thu hút nhu cầu, nhưng chênh lệch giá và thanh khoản có thể giãn rộng hơn vào thời điểm thị trường cơ sở đóng cửa.

Uniswap(UNI) thông báo trên blog ngày 12 tháng 6 rằng chứng khoán token hóa có thể giao dịch qua web app, ví và API của nền tảng này. Tại thời điểm đó, tổng khối lượng hoán đổi lũy kế của các pool tài sản thực (RWA) trên giao thức Uniswap đã vượt 9,1 tỷ USD, với hơn 2,6 triệu giao dịch và hơn 140.000 ví tham gia.

Uniswap(UNI) v4 được mô tả là phiên bản đưa vào cơ chế pool cấp phép và phương thức vận hành tùy chỉnh. Với pool cấp phép, đơn vị phát hành và nhà cung cấp thanh khoản có thể tự đặt quy tắc truy cập, chỉ cho phép những người tham gia đã được xác minh tương tác với pool cụ thể.

Chuỗi Robinhood(HOOD) cũng được nhắc đến như một yếu tố góp phần vào đà tăng khối lượng giao dịch. Robinhood Chain là hạ tầng blockchain ra mắt hồi tháng 7, hướng tới giao dịch cổ phiếu token hóa và tài sản thực.

Crypto Briefing cho biết khối lượng giao dịch lũy kế của cổ phiếu token hóa trên Robinhood Chain đã vượt 1 tỷ USD vào giữa tháng 8, với khối lượng giao dịch 90 ngày đạt 638,5 triệu USD làm nền cho đà tăng này. Uniswap(UNI) được cho là chiếm khoảng 73% các pool cổ phiếu token hóa trên chuỗi này.

TokenPost từng đưa tin rằng khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa mà Uniswap(UNI) xử lý trên Robinhood Chain lần đầu vượt mốc 1 tỷ USD. Khi đó, con số này cũng được xác định là chỉ số tách riêng cho giao dịch cổ phiếu token hóa, chứ không phản ánh toàn bộ hoạt động của chuỗi.

Không phải toàn bộ hoạt động ban đầu trên chuỗi đều đến từ cổ phiếu token hóa. CoinDesk đưa tin hồi tháng 7 rằng memecoin và stablecoin chiếm phần lớn hoạt động trên Robinhood Chain, trong khi tỷ trọng tài sản thực còn khá hạn chế.

Vì vậy, khó có thể dùng cùng một chỉ số để đánh giá tăng trưởng toàn chuỗi và nhu cầu đối với token cổ phiếu. Việc memecoin và stablecoin từng chi phối phần lớn khối lượng giao dịch DEX ban đầu trên Robinhood Chain cũng là yếu tố cần cân nhắc khi nhìn vào số liệu giao dịch cổ phiếu token hóa.

Với nhà đầu tư, cấu trúc quyền lợi và thanh khoản thực tế quan trọng hơn khung giờ giao dịch. Cổ phiếu token hóa trên DEX có thể giao dịch 24/7, nhưng nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ cơ chế hoàn trả của bên phát hành, giới hạn tiếp cận theo khu vực và khả năng chênh lệch giá so với tài sản cơ sở.

Đà tăng khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa cho thấy một mảng giao dịch mới đang hình thành trên các sàn DEX. Tuy nhiên, tác động thực sự đến thị trường chứng khoán truyền thống vẫn cần được đánh giá dựa trên tính bền vững của khối lượng giao dịch, cấu trúc phát hành và phạm vi áp dụng quy định.