SEC hẹn ngày 20/9 quyết định đề xuất mở giờ giao dịch quyền chọn cổ phiếu của NYSE Mỹ

Sở giao dịch chứng khoán New York Mỹ (NYSE American) đang xúc tiến kế hoạch mở rộng khung giờ giao dịch một số quyền chọn cổ phiếu ra trước và sau phiên chính thức tại Mỹ. Nếu được thông qua, thay đổi này có thể ảnh hưởng đến nhà đầu tư sử dụng dịch vụ giao dịch quyền chọn Mỹ, nhưng việc triển khai thực tế còn tùy thuộc vào sự chuẩn bị của các công ty chứng khoán và hạ tầng giao dịch.

Theo hồ sơ nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 5 tháng 6, NYSE American đề xuất bổ sung phiên giao dịch sớm và phiên giao dịch muộn cho một số quyền chọn cổ phiếu. Phiên sớm dự kiến diễn ra từ 7 giờ 30 đến 9 giờ 25 sáng theo giờ miền Đông nước Mỹ, còn phiên muộn kéo dài từ 16 giờ đến 16 giờ 15 cùng ngày.

Quy đổi sang giờ Việt Nam, phiên sớm rơi vào khoảng 18 giờ 30 đến 20 giờ 25 cùng ngày, còn phiên muộn diễn ra từ khoảng 3 giờ đến 3 giờ 15 sáng hôm sau. Khung giờ này trùng với thời điểm nhiều doanh nghiệp Mỹ công bố kết quả kinh doanh hoặc thông tin sau giờ giao dịch, giúp thị trường quyền chọn có thêm dư địa phản ứng.

Phạm vi áp dụng không bao gồm toàn bộ quyền chọn. Đề xuất chỉ nhắm tới khoảng 100 mã quyền chọn cổ phiếu có tính thanh khoản cao, được niêm yết đồng thời trên nhiều sở giao dịch.

Điều kiện được chọn gồm khối lượng giao dịch bình quân ngày trong 6 tháng liền trước đạt từ 150.000 hợp đồng trở lên, vốn hóa thị trường của cổ phiếu cơ sở đạt từ 50 tỷ USD trở lên, và khối lượng giao dịch bình quân ngày của cổ phiếu cơ sở đạt từ 10 triệu cổ phiếu trở lên. Danh sách quyền chọn đủ điều kiện sẽ được rà soát lại theo chu kỳ nửa năm, vào ngày 1 tháng 1 và ngày 1 tháng 7 hằng năm.

SEC thông báo ngày 30 tháng 7 rằng đã gia hạn thời hạn xem xét đề xuất này đến ngày 20 tháng 9. Trong thời hạn đó, SEC phải đưa ra quyết định phê duyệt, từ chối, hoặc mở thủ tục xem xét sâu hơn để cân nhắc việc có nên từ chối hay không.

Tính đến ngày 29 tháng 8 theo giờ Việt Nam, đề xuất của NYSE American vẫn đang ở giai đoạn chờ phê duyệt. Thời điểm áp dụng thực tế, nếu được thông qua, sẽ còn phụ thuộc vào việc sở giao dịch cùng hệ thống thanh toán bù trừ và phân phối dữ liệu giá chuẩn bị ra sao sau khi SEC ra quyết định.

Đề xuất trên nằm trong xu hướng mở rộng khung giờ giao dịch chứng khoán tại Mỹ. NYSE Group hiện đã vận hành giao dịch cổ phiếu trước và sau giờ chính thức, nhưng quyền chọn thường có khung giờ ngắn hơn cổ phiếu cơ sở, khiến nhà đầu tư khó phòng ngừa rủi ro biến động giá ngay khi thị trường chưa mở hoặc đã đóng cửa.

Quyền chọn là công cụ phái sinh cho phép mua hoặc bán cổ phiếu cơ sở theo điều kiện đã định trước. Ngoài biến động giá, quyền chọn còn phản ánh rủi ro từ các sự kiện như công bố kết quả kinh doanh hay dữ liệu kinh tế vĩ mô, nên khung giờ giao dịch ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả phòng ngừa rủi ro của công cụ này.

Trước đó, Sở giao dịch quyền chọn Chicago (Cboe) đã được chấp thuận kéo dài giờ giao dịch cho một số quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ. TokenPost từng đưa tin về động thái mở rộng giờ giao dịch quyền chọn cổ phiếu đơn lẻ của Cboe.

Tuy nhiên, tài liệu về tiến độ kỹ thuật của Cboe tính đến ngày 10 tháng 8 vẫn ghi một số mốc mở rộng là chưa xác định. Điều này cho thấy giữa việc được phê duyệt và ngày thực sự vận hành còn cần sự phối hợp giữa hệ thống thanh toán bù trừ, kết nối của thành viên và cơ chế phân phối dữ liệu giá.

Mở rộng giờ giao dịch không đồng nghĩa với cải thiện chất lượng thị trường ngay lập tức. Trong hồ sơ gửi SEC, NYSE American cũng nêu rõ giao dịch ngoài giờ chính thức có thể đi kèm rủi ro thanh khoản thấp, biến động mạnh, giá thay đổi nhanh, ảnh hưởng từ tin tức bất ngờ và chênh lệch giá mua – bán rộng hơn.

Cách đặt lệnh trong hai phiên mới cũng bị giới hạn. Một số loại lệnh như lệnh thị trường, lệnh dừng và lệnh phức hợp sẽ không được áp dụng trong phiên sớm và phiên muộn.

Hệ thống thanh toán bù trừ và phân phối dữ liệu cũng là điểm mấu chốt. Theo tài liệu của Cboe, các thành viên nắm giấy phép giao dịch phải được Công ty Thanh toán bù trừ Quyền chọn (OCC) và Cboe cấp phép giao dịch toàn thời gian, trong khi thông tin giá và giao dịch vẫn được phân phối qua các kênh chính thống như OPRA.

OCC cũng từng nhận định trong một tài liệu nghiên cứu về môi trường giao dịch liên tục rằng thị trường quyền chọn niêm yết tại Mỹ cần dần chuyển sang mô hình giao dịch kéo dài hơn. Tuy vậy, đề xuất của NYSE American không phải là mở rộng toàn diện gần như 24 giờ, mà chọn trước một số quyền chọn có thanh khoản cao để thí điểm.

Hạn chót tiếp theo mà SEC phải đưa ra quyết định là ngày 20 tháng 9. Cho đến khi đó, đề xuất mở rộng giờ giao dịch một phần quyền chọn cổ phiếu của NYSE American vẫn là vấn đề đang chờ phê duyệt.