Bitcoin(BTC) tăng 25,58% trong tháng 8, xáo trộn thống kê tháng 9

Bitcoin(BTC) đã tăng 25,58% trong tháng 8, vượt trở lại mốc 80.000 USD. Trái với thống kê trong quá khứ khi tháng 9 thường có lợi suất trung bình yếu, dòng vốn vào ETF giao ngay, đồng USD suy yếu và việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu kỳ hạn dài đang cùng lúc tác động, khiến giới quan sát thị trường đưa ra những cách lý giải khác nhau.

Theo AMBCrypto, BTC đã tăng 25,58% trong tháng 8, và riêng ngày 19, tổng giá trị các vị thế short bị thanh lý trong một ngày đã vượt 800 triệu USD. Cũng theo AMBCrypto, dẫn số liệu từ CoinGlass, lợi suất trung bình của BTC vào tháng 9 các năm trước ở mức khoảng -3%.

Nếu chỉ nhìn vào yếu tố mùa vụ, tháng 9 từ trước đến nay vẫn được xem là tháng bất lợi đối với BTC. Tuy nhiên, đà tăng kéo dài trong tháng 8 năm nay khiến nhiều ý kiến cho rằng chỉ dựa vào số liệu trung bình quá khứ khó có thể giải thích được xu hướng của tháng tới.

BTC đã có lúc chạm 81.235 USD trong phiên ngày 25, mức cao nhất trong 3 tháng. Reuters đưa tin đồng USD suy yếu cùng việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng mua lại trái phiếu kỳ hạn dài đã kích thích đà phục hồi của thị trường tài sản số.

Trong thông báo ngày 19, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ nâng quy mô chương trình mua lại (buyback) hỗ trợ thanh khoản đối với trái phiếu coupon danh nghĩa kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm, từ mức tối đa 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi lần. Biện pháp mở rộng này được áp dụng từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11.

Mua lại trái phiếu chính phủ là công cụ để Bộ Tài chính mua lại các trái phiếu đã phát hành nhằm củng cố thanh khoản cho một số kỳ hạn nhất định. Việc mở rộng mua vào trái phiếu dài hạn có thể ảnh hưởng đến lãi suất dài hạn và biến động của đồng USD, qua đó cũng tác động đến sức hấp dẫn tương đối của những tài sản không trả lãi hay cổ tức như BTC.

Wall Street Journal cho biết trong 7 phiên giao dịch gần nhất, các quỹ ETF BTC giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn vào 2,5 tỷ USD, mức lớn nhất kể từ tháng 10 năm ngoái. Xu hướng dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ từng dừng lại sau 5 phiên liên tiếp nay đã đảo chiều trở lại.

Dòng vốn vào ETF giao ngay có bản chất khác với việc đóng vị thế phái sinh trên sàn giao dịch. Nếu short covering là dòng cung-cầu ngắn hạn có thể đẩy giá tăng nhanh, thì dòng vốn ETF được xem là nhu cầu mua giao ngay qua các tài khoản tổ chức, nên thường được dùng làm chỉ báo đánh giá mức độ bền vững của đà tăng.

Tuy vậy, các chỉ số on-chain lại chưa cho tín hiệu rõ ràng theo một chiều. AMBCrypto cho biết nhóm nắm giữ ngắn hạn đã chuyển hơn 60.000 BTC lên các sàn giao dịch trong ngày 20, trong khi lượng BTC đang ở trạng thái có lãi được chuyển lên sàn trong 24 giờ gần nhất đã giảm xuống còn 16.300 BTC.

Số liệu này được diễn giải rằng áp lực chốt lời đã tăng lên trước tiên trong giai đoạn tăng giá, nhưng sau đó áp lực bán đã phần nào hạ nhiệt. Nhóm nắm giữ ngắn hạn là những nhà đầu tư mua BTC trong thời gian gần đây, nên xu hướng chốt lời của nhóm này thường xuất hiện nhanh khi giá tăng.

Các phân tích liên quan đến CryptoQuant lưu ý cần theo dõi đồng thời cả yếu tố cải thiện thanh khoản lẫn xác nhận nhu cầu thực tế. Tính đến ngày 24, dòng vốn ròng USDC đổ vào Binance đã vượt 470 triệu USD, còn trong giai đoạn từ ngày 17 đến 21, dòng vốn ròng trung bình 7 ngày vào các ETF BTC giao ngay tại Mỹ đạt 3.820 BTC, tương đương khoảng 1,92 tỷ USD.

Ngược lại, chỉ số Coinbase Premium vẫn phát đi tín hiệu thận trọng. Theo phân tích của CryptoQuant được TradingView dẫn lại, chỉ số Coinbase Premium đã cải thiện từ mức -0,094 hồi đầu tháng 8 lên -0,015 gần đây, nhưng vẫn ở vùng âm.

Coinbase Premium là chỉ báo phụ dùng để đo nhu cầu mua giao ngay tại Mỹ, dựa trên chênh lệch giá BTC giữa Coinbase và Binance. Việc chỉ số này vẫn ở mức âm cho thấy lực mua từ phía Mỹ chưa thể xem là đã được xác nhận hoàn toàn.

Phản ứng của thị trường cũng không nghiêng hẳn về một phía. Trên Stocktwits, xuất hiện nhiều bình luận lạc quan về BTC và các cổ phiếu liên quan, trong khi trên Bitcointalk, kỳ vọng về một đợt tăng giá trong tháng 9 và lo ngại về khả năng giảm tiếp cùng được nhắc đến.

Đối với nhà đầu tư, điều đáng quan tâm không chỉ là việc giá có giữ được mốc 80.000 USD hay không, mà còn là bản chất của dòng cầu. TokenPost trước đó từng đưa tin rằng đà tăng của Bitcoin được củng cố bởi nhu cầu mua giao ngay nhiều hơn là đòn bẩy.

Diễn biến của BTC trong tháng 9 nhiều khả năng sẽ nằm giữa ranh giới của thống kê mùa vụ và nhu cầu mua giao ngay thực tế. Chương trình mở rộng mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ sẽ được áp dụng từ ngày 9 tháng 9, và thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu dòng vốn ETF, thanh khoản stablecoin trên các sàn giao dịch và chỉ số Coinbase Premium có đủ sức hấp thụ lượng bán chốt lời hay không.