CEO Coinbase(COIN) kêu gọi Mỹ mở "hợp đồng vĩnh viễn" cho cổ phiếu

Brian Armstrong, CEO Coinbase(COIN), lên tiếng kêu gọi Mỹ cho phép giao dịch "hợp đồng vĩnh viễn" đối với cổ phiếu, mô hình phái sinh giao dịch 24 giờ vốn đã phổ biến trong thị trường tiền mã hóa.

Theo bài đăng trên X ngày 28 (giờ địa phương), Armstrong viết: "Mỹ đã phát minh ra thị trường phái sinh hiện đại, nhưng lại chậm chân trong đổi mới tài chính khi thế giới chuyển sang hợp đồng vĩnh viễn giao dịch 24 giờ". Ông nói thêm: "Đã đến lúc mở cửa cho hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu và đưa thị trường sáng tạo nhất hiện nay về ngay trên đất Mỹ". Bình luận này cho thấy CEO Coinbase(COIN) không muốn nước Mỹ đứng ngoài xu hướng phái sinh không giới hạn thời gian giao dịch.

Hợp đồng vĩnh viễn là sản phẩm phái sinh dạng hợp đồng tương lai nhưng không có ngày đáo hạn. Trong thị trường tiền mã hóa, sản phẩm này được giao dịch rộng rãi với các tài sản lớn như Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH). Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu mang lại mức độ tiếp cận giá cổ phiếu niêm yết theo kiểu tổng hợp, nhưng có cấu trúc khác hẳn việc sở hữu cổ phiếu thực tế.

Coinbase(COIN) từng thông báo trên blog chính thức hồi tháng 3 rằng đã ra mắt hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu dành cho người dùng đủ điều kiện ở ngoài nước Mỹ. Sản phẩm khi đó bao gồm hợp đồng vĩnh viễn theo cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ như Apple(AAPL), Microsoft(MSFT), Alphabet(GOOGL), Amazon(AMZN), Nvidia(NVDA), Meta(META), Tesla(TSLA), cùng các hợp đồng vĩnh viễn theo quỹ ETF dựa trên chỉ số SPY và QQQ. Công ty cho biết sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ có đòn bẩy tối đa 10 lần, sản phẩm ETF có đòn bẩy tối đa 20 lần, và việc thanh toán được thực hiện bằng USD Coin(USDC).

Tuy nhiên, sản phẩm này chưa được cung cấp cho người dùng tại Mỹ. Vào thời điểm ra mắt, Coinbase(COIN) nêu rõ "người dùng tại Mỹ không thể sử dụng sản phẩm này và có thể bị hạn chế tại một số khu vực pháp lý". Phát biểu mới nhất của Armstrong được xem là cách đặt vấn đề rằng sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu vốn triển khai trước ở nước ngoài cần được xem xét trong khuôn khổ pháp lý của Mỹ.

Gần đây, CEO Coinbase(COIN) liên tục lên tiếng về các cuộc thảo luận quản lý phái sinh và tài sản số tại Mỹ. TokenPost trước đó cũng đã đưa tin về phát biểu của Armstrong liên quan việc các tác nhân tự động (AI agent) đã có thể giao dịch phái sinh tại Mỹ.

Với nhà đầu tư, điều đáng chú ý không nằm ở bản thân sản phẩm mà ở ranh giới quản lý. Hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu nhắm đến nhu cầu tiếp cận cổ phiếu Mỹ và giao dịch liên tục 24 giờ, nhưng đi kèm đòn bẩy và cấu trúc tổng hợp. Tác động thực tế đến thị trường chỉ có thể đánh giá được sau khi Mỹ xác định rõ việc có cho phép hay không, đối tượng áp dụng và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư.