7 tỷ USD đổ vào ETF vàng và Bitcoin(BTC) chỉ trong 5 phiên giao dịch

Vàng và Bitcoin(BTC) đã hút tổng cộng 7 tỷ USD vào các quỹ ETF chỉ trong 5 phiên giao dịch. Giới phân tích cho rằng dòng tiền này phản ánh tâm lý nhà đầu tư tìm đến cả vàng lẫn BTC cùng lúc, trong bối cảnh Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, đồng USD suy yếu và kỳ vọng lãi suất dài hạn ổn định.

Theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg, quỹ SPDR Gold Shares (GLD) của State Street hút khoảng 3,4 tỷ USD, trong khi quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock thu hút khoảng 1,5 tỷ USD. Hai quỹ này chiếm khoảng 70% tổng dòng vốn đổ vào các ETF vàng và Bitcoin(BTC) cộng lại.

Nguyên nhân trực tiếp của đợt dịch chuyển dòng vốn này được cho là thông báo từ Bộ Tài chính Mỹ. Trong thông cáo ngày 19 tháng 8, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ nâng quy mô mua lại trái phiếu coupon danh nghĩa kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm nhằm hỗ trợ thanh khoản, từ mức tối đa 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi lần.

Biện pháp mở rộng này sẽ áp dụng từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11. Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ công bố thêm hướng dẫn về quy mô mua lại trong tương lai vào ngày 4 tháng 11, thời điểm dự kiến công bố kế hoạch huy động vốn của quý tiếp theo.

Mua lại trái phiếu chính phủ là cách Bộ Tài chính mua lại các trái phiếu đã phát hành trước đó. Thị trường xem đây là công cụ giúp củng cố thanh khoản cho các kỳ hạn cụ thể và ổn định chức năng giao dịch.

Thị trường diễn giải động thái này là tín hiệu mở rộng nguồn cung thanh khoản cho trái phiếu kỳ hạn dài. Ngay sau thông báo, lãi suất dài hạn và đồng USD đều suy yếu, trong khi vàng và BTC cùng tăng giá, theo nhiều phân tích.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc một 'cuộc khủng hoảng USD' đã được xác nhận chính thức. Điều được xác nhận chỉ là việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng mua lại trái phiếu kỳ hạn dài, cùng những diễn giải của thị trường về lãi suất, đồng USD và dòng vốn ETF sau đó.

Eric Balchunas, chuyên gia phân tích ETF tại Bloomberg Intelligence, viết trên X rằng dòng vốn cộng dồn 5 phiên vào ETF vàng và Bitcoin(BTC) đạt mức kỷ lục. Bình luận này cho thấy giới chuyên gia đang theo dõi sát dòng tiền phòng ngừa rủi ro liên quan đến đồng USD. TheStreet dẫn lại phát biểu trên và đưa tin rằng dòng vốn lo ngại đồng USD mất giá đã chuyển hướng sang ETF vàng và Bitcoin(BTC).

Dữ liệu chính thức từ các quỹ cũng xác nhận đây là hai kênh hút vốn quy mô lớn. Tính đến ngày 26 tháng 8, State Street công bố tổng tài sản quản lý (AUM) của GLD ở mức 155.640.850.000 USD (khoảng 155,64 tỷ USD).

BlackRock công bố tài sản ròng của IBIT tính đến ngày 21 tháng 8 đạt 58.775.215.765 USD, với giá đóng cửa 43,68 USD. Do hai quỹ có ngày chốt số liệu khác nhau, việc so sánh quy mô đơn thuần giữa hai sản phẩm cần thận trọng.

Cả vàng và Bitcoin(BTC) đều thường được nhắc đến như tài sản thay thế mỗi khi lo ngại về mất giá tiền tệ gia tăng. Vàng từ lâu đã được xem là tài sản trú ẩn an toàn, trong khi BTC trở nên dễ tiếp cận hơn qua tài khoản chứng khoán kể từ khi các quỹ ETF chính thức ra mắt.

Tuy nhiên, không thể xếp hai tài sản này vào cùng một nhóm tài sản an toàn. Vàng vẫn mang đặc tính phòng thủ truyền thống rõ rệt, trong khi BTC có độ biến động lớn và mới chỉ đóng vai trò tài sản phòng ngừa rủi ro trong thời gian tương đối ngắn.

Nếu chỉ nhìn riêng dòng vốn vào ETF Bitcoin, phạm vi diễn giải sẽ hẹp hơn. Con số 7 tỷ USD là tổng hợp của cả vàng lẫn BTC, còn dòng vốn ròng riêng của ETF Bitcoin được các nguồn tin đưa ra theo nhiều mốc khác nhau: 2,5 tỷ USD trong 7 phiên giao dịch theo một số báo cáo, hoặc 1 tỷ USD chỉ trong một tuần đối với riêng IBIT.

Vì vậy, nếu chỉ đọc đợt dịch chuyển này như một thay đổi cung cầu riêng của BTC thì có thể bị phóng đại. Rất khó để khẳng định chắc chắn xu hướng giá chỉ dựa trên dòng vốn trong một ngày hay một tuần.

Với nhà đầu tư nói chung, đây cũng là vấn đề cần theo dõi song song cả lãi suất dài hạn lẫn diễn biến đồng USD của Mỹ. Lãi suất dài hạn vừa là tỷ lệ chiết khấu cho các tài sản định giá bằng USD, vừa là biến số chi phối khẩu vị đầu tư giữa tỷ giá, trái phiếu nước ngoài, vàng và BTC.

Chương trình mua lại trái phiếu mở rộng của Bộ Tài chính Mỹ vẫn chưa chính thức có hiệu lực. Cần theo dõi thêm để biết dòng vốn vào ETF vàng và Bitcoin(BTC) sẽ thay đổi ra sao nếu đồng USD mạnh trở lại hoặc lãi suất thực tăng.