62,4% giao dịch hợp đồng vĩnh viễn SNDK vượt cổ phiếu thực ngày 19/8

Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn theo giá cổ phiếu SanDisk(SNDK) trong ngày 19 đã đạt 62,4% khối lượng giao dịch cổ phiếu thực tại Mỹ, mức cao nhất được ghi nhận từ trước đến nay. Đây là dấu hiệu cho thấy dòng giao dịch phái sinh bám theo giá cổ phiếu, thay vì giao dịch cổ phiếu thực, đang dồn vào một số mã nhất định.

Trung tâm dữ liệu WuBlockchain cho biết trong báo cáo về cổ phiếu token hóa công bố ngày 28 rằng tổng khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn SNDK trên 32 sàn giao dịch được theo dõi trong ngày 19 đạt 16,29 tỷ USD (khoảng 22,48 nghìn tỷ won). Cùng ngày, khối lượng giao dịch cổ phiếu thực của SNDK tại Mỹ được ghi nhận ở mức khoảng 26,1 tỷ USD (khoảng 36,02 nghìn tỷ won).

Theo WuBlockchain, con số giao dịch cổ phiếu thực nói trên được tính dựa trên khối lượng giao dịch trong ngày là 16,28 triệu cổ phiếu và giá bình quân khoảng 1.603 USD.

Tỷ lệ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn so với cổ phiếu thực của SNDK duy trì ở mức cao trong ba ngày liên tiếp vào giữa và cuối tháng 8. Ngày 17, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn SNDK đạt 13,40 tỷ USD (khoảng 18,49 nghìn tỷ won), tương đương 42,0% so với khối lượng giao dịch cổ phiếu thực là 31,94 tỷ USD (khoảng 44,08 nghìn tỷ won).

Đến ngày 18, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tăng lên 16,19 tỷ USD (khoảng 22,34 nghìn tỷ won), trong khi khối lượng giao dịch cổ phiếu thực là 30,78 tỷ USD (khoảng 42,48 nghìn tỷ won). Tỷ lệ khi đó tăng lên 52,6%, trước khi đạt đỉnh 62,4% vào ngày 19 rồi giảm còn 38,0% vào ngày 26.

Trong ngày 26, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn SNDK là 4,98 tỷ USD (khoảng 6,87 nghìn tỷ won), còn khối lượng giao dịch cổ phiếu thực là 13,1 tỷ USD (khoảng 18,08 nghìn tỷ won). Dù đã qua đỉnh, tỷ lệ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn so với cổ phiếu thực vẫn duy trì ở vùng cuối 30%.

SNDK là mã có tỷ lệ giao dịch hợp đồng vĩnh viễn so với cổ phiếu thực cao nhất trong số các mã được Trung tâm dữ liệu WuBlockchain so sánh. Circle(CRCL) ghi nhận tỷ lệ 47,2% vào ngày 5/8, còn Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares(SOXL) đạt 38,1% vào ngày 6/8.

Strategy(MSTR) ghi nhận tỷ lệ 20,0%, Micron Technology(MU) đạt 14,6%. Trong khi đó, Nvidia(NVDA) và Meta(META) đều dưới 3%.

Hợp đồng vĩnh viễn theo giá cổ phiếu là sản phẩm phái sinh được thiết kế để bám theo biến động giá của một cổ phiếu cụ thể. Sản phẩm này không có ngày đáo hạn, còn cơ chế ký quỹ và thanh lý hoạt động tương tự hợp đồng vĩnh viễn tiền mã hóa.

Đây không phải là sản phẩm nắm giữ cổ phiếu thực. Nhà đầu tư có thể tiếp cận biến động giá cổ phiếu, nhưng không được hưởng cổ tức hay quyền biểu quyết như khi sở hữu cổ phiếu thực.

Việc khối lượng giao dịch SNDK tăng mạnh cho thấy dòng giao dịch phái sinh kiểu tiền mã hóa bám theo giá cổ phiếu có thể tập trung vào một số mã nhất định, thay vì phản ánh biến động chung của thị trường cổ phiếu Mỹ. Đây là cấu trúc trong đó thanh khoản của cổ phiếu truyền thống và nhu cầu đòn bẩy từ thị trường phái sinh tiền mã hóa cùng hình thành quanh một tài sản cơ sở, nhưng theo hai cách khác nhau.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin hợp đồng mở (open interest) của hợp đồng vĩnh viễn SNDK đạt 1,72 tỷ USD tính đến ngày 17, đứng đầu trong số các mã cổ phiếu được theo dõi. Vào thời điểm đó, SNDK cũng là mã thuộc nhóm cổ phiếu ngành lưu trữ - bán dẫn thu hút sự quan tâm giao dịch lớn nhất.

Độc giả cần lưu ý một điểm khác biệt quan trọng: đây không phải là khối lượng giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ, mà là khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn được ghi nhận tại các sàn giao dịch tiền mã hóa và nền tảng phái sinh on-chain.

Khối lượng giao dịch tăng không đồng nghĩa với việc có thể khẳng định độ ổn định hay xu hướng giá của thị trường cổ phiếu token hóa. Để đánh giá tác động của hợp đồng vĩnh viễn SNDK đối với thị trường cổ phiếu thực, cần theo dõi thêm thanh khoản theo từng sàn giao dịch, phí funding và quy mô thanh lý.