8/12 tín hiệu đầu hàng bật sáng, Bitcoin(BTC) vẫn thua hiệu suất 90-180 ngày

Trong số 12 chỉ báo đo lường mức độ căng thẳng ở vùng đáy của thị trường Bitcoin(BTC), 8 chỉ báo đã được kích hoạt, nhưng hiệu suất 90 ngày và 180 ngày sau các thời điểm tương tự trong quá khứ đều thấp hơn mức nền chung của Bitcoin(BTC).

Theo CryptoSlate dẫn dữ liệu từ VanEck đưa tin ngày 12/8, tính đến thời điểm đó có 8 trong số 12 chỉ báo đầu hàng (capitulation) đang ở trạng thái kích hoạt. Báo cáo Bitcoin ChainCheck giữa tháng 8 của VanEck cho biết trong 3 tháng qua, cả 12 chỉ báo đều từng rơi vào vùng đầu hàng ít nhất một lần, nhưng số chỉ báo kích hoạt đồng thời cao nhất ghi nhận được là 8.

Các chỉ báo đầu hàng được thiết kế để nắm bắt những dấu hiệu căng thẳng thường xuất hiện ở giai đoạn cuối thị trường giá xuống, như giá lao dốc mạnh, hiện thực hóa khoản lỗ hay dòng vốn rút ra. Số chỉ báo kích hoạt tăng lên đồng nghĩa áp lực bán gia tăng, nhưng không có nghĩa là một vùng giá cụ thể đã được xác nhận là đáy.

Theo dữ liệu lịch sử mà VanEck tổng hợp, trong những ngày có từ 8 đến 12 chỉ báo được kích hoạt, mức sinh lời trung bình của Bitcoin(BTC) sau đó là 12,8% trong 90 ngày và 32,0% trong 180 ngày. Trong khi đó, mức nền chung của Bitcoin(BTC) ở cùng khung thời gian lần lượt là 15,2% và 36,3%, cao hơn so với mức ghi nhận sau các đợt kích hoạt chỉ báo.

Mức vượt trội duy nhất chỉ xuất hiện ở khung 1 năm. Tuy nhiên, mẫu dữ liệu này dựa trên 115 ngày quan sát có sự chồng lấn lẫn nhau, nên khó xem là 115 trường hợp đáy độc lập.

CoinDesk cũng dẫn lại cùng bộ dữ liệu trên nhưng giữ thái độ thận trọng, không khẳng định đây là dấu hiệu xác nhận đáy. Trước đó, TokenPost cũng từng đưa tin tín hiệu đầu hàng của Bitcoin(BTC) đã bật sáng nhưng nhận định về đáy thị trường vẫn còn chia rẽ.

Cách tính từng chỉ báo cũng ảnh hưởng đến việc diễn giải kết quả. VanEck xác định phần lớn chỉ báo dựa trên ngưỡng 15% thấp nhất trong lịch sử, riêng chỉ báo về mức giảm giá lại lấy ngưỡng giảm từ 35% trở lên làm tiêu chí.

CoinDesk chỉ ra rằng mức giảm của Bitcoin(BTC) vào khoảng 49%, nhưng nếu áp dụng quy tắc phân vị (percentile) giống các chỉ báo khác, số tín hiệu đang kích hoạt sẽ giảm từ 8 xuống còn 7. Điều này cho thấy con số tín hiệu tự thân chưa đủ, mà cần xem xét cả tiêu chí tính toán đằng sau nó.

Sau giai đoạn này, thị trường có xu hướng phục hồi. Glassnode mô tả đợt hồi phục sau cú giảm mạnh ngày 19/8 là đợt thanh lý vị thế bán khống (short) lớn nhất trong một ngày của Bitcoin(BTC) kể từ năm 2019, trong đó 85% lượng thanh lý đến từ các vị thế bán khống.

FXStreet cho biết cùng giai đoạn này, các quỹ ETF Bitcoin(BTC) giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào khoảng 2,23 tỷ USD (tương đương khoảng 3.077,4 tỷ won) tính theo 7 ngày giao dịch. Giới quan sát cho rằng dòng tiền vào ETF cùng với hoạt động thanh lý vị thế bán khống là hai yếu tố hỗ trợ cho đà phục hồi ngắn hạn.

Dù vậy, quy mô dòng vốn vào ETF thay đổi tùy theo khung thời gian tổng hợp. Nếu cộng dồn bảng số liệu theo ngày của Farside Investors, tổng dòng vốn trong các ngày giao dịch từ 19-26/8 vào khoảng 2,3151 tỷ USD (khoảng 3.194,8 tỷ won), còn tính từ 18-26/8 là khoảng 2,5044 tỷ USD (khoảng 3.456,1 tỷ won).

Vì vậy, chỉ dựa vào một con số dòng vốn duy nhất khó có thể khẳng định chắc chắn mức độ mạnh yếu của đợt phục hồi. Khi khung thời gian và đơn vị cung cấp dữ liệu thay đổi, cùng một diễn biến thị trường có thể được thể hiện bằng những con số khác nhau.

Theo Fortune, tính đến 20 giờ 15 phút ngày 27/8 (giờ Hàn Quốc), giá giao ngay của Bitcoin(BTC) ở mức 79.707,18 USD (tương đương khoảng 110 triệu won). Đà phục hồi về giá đã được xác nhận, nhưng chỉ dựa vào thời điểm tín hiệu đầu hàng xuất hiện và mức giá hiện tại thì chưa đủ cơ sở để khẳng định đáy đã được xác lập.

Điểm mấu chốt của dữ liệu lần này nằm ở sự khác biệt giữa "tín hiệu đáy" và "xác nhận đáy". Dữ liệu lịch sử của VanEck cho thấy các chỉ báo đầu hàng có thể phản ánh mức độ căng thẳng ở vùng đáy, nhưng không đồng nghĩa với việc Bitcoin(BTC) sẽ vượt trội so với mức nền chung trong vòng 6 tháng tiếp theo.