57,2% dòng vốn quyền chọn đặt cược đô la Mỹ tăng giá trước Jackson Hole

Nhu cầu quyền chọn phòng ngừa rủi ro trước khả năng đồng đô la Mỹ tăng giá đã tăng lên trước thềm hội nghị thường niên Jackson Hole. Trong tuần này, 57,2% dòng vốn quyền chọn đô la Mỹ được đặt vào kịch bản đồng bạc xanh mạnh lên so với các đồng tiền chủ chốt.

Theo dữ liệu của Tập đoàn CME (CME Group), tỷ lệ này đã tăng so với mức 43,2% của tuần trước. Reuters cũng đưa tin chỉ số đảo ngược rủi ro (risk reversal) cho thấy độ nghiêng về kịch bản đô la yếu đã giảm mạnh.

Diễn biến này cho thấy thị trường ngoại hối không còn đơn thuần đặt cược đồng đô la sẽ suy yếu trước bài phát biểu tại Jackson Hole, mà đang chuẩn bị cho biến động giá sau khi các phát biểu chính sách được công bố. Trước đó, đồng đô la chịu áp lực sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent (Scott Bessent) can thiệp vào thị trường trái phiếu, nhưng sau đó đã phục hồi khoảng một nửa mức giảm.

Dòng vốn quyền chọn là chỉ báo cho thấy nhà đầu tư đang trả nhiều chi phí hơn cho biến động giá theo hướng nào. Risk reversal được dùng để đọc thiên hướng nhu cầu phòng ngừa rủi ro của thị trường, dựa trên chênh lệch giá giữa quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put) có cùng kỳ hạn và delta tương đương.

Tỷ trọng quyền chọn đặt cược đô la tăng giá cao hơn không đồng nghĩa thị trường khẳng định chắc chắn đồng đô la sẽ bật tăng. Đây có thể là nhu cầu giảm thiểu rủi ro cho các vị thế hiện có, hoặc phòng ngừa biến động tỷ giá đột ngột trước một sự kiện chính sách quan trọng.

Tâm điểm chú ý là bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh (Kevin Warsh) tại Jackson Hole. Theo Reuters, ông Warsh từng thể hiện quan điểm rằng thị trường trái phiếu nên đóng vai trò lớn hơn trong việc hình thành lãi suất.

Ngược lại, Bộ trưởng Bessent đang sử dụng các công cụ của Bộ Tài chính để hạ chi phí vay dài hạn. Sự khác biệt trong cách tiếp cận giữa hai nhân vật này được xem là yếu tố có thể tác động đồng thời đến đồng đô la và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ.

Francesco Pesole (Francesco Pesole), chiến lược gia ngoại hối tại ING, bình luận: “Đây là sự kiện tiềm ẩn tầm quan trọng đối với thị trường ngoại hối, và giới đầu tư có thể sẽ thận trọng khi mở rộng vị thế bán khống đô la.” Bình luận này hàm ý việc mở rộng đặt cược đô la yếu trước bài phát biểu Jackson Hole có thể bị hạn chế.

Với nhà đầu tư, hướng đi của đồng đô la và lợi suất trái phiếu Mỹ cũng là biến số quan trọng chi phối tỷ giá các đồng tiền khu vực châu Á cũng như khẩu vị rủi ro đối với tài sản rủi ro cao. TokenPost trước đó từng đưa tin tỷ giá USD/KRW đóng cửa ở vùng 1.390 won trong hai phiên giao dịch liên tiếp.

Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) cùng các tài sản mã hóa khác cũng được xem là nhóm tài sản chịu ảnh hưởng từ thanh khoản vĩ mô và biến động của đồng đô la. Tuy nhiên, dữ liệu trong bài viết này chỉ xác nhận diễn biến dòng vốn quyền chọn đô la và chỉ số risk reversal; tác động cụ thể đến giá tiền mã hóa cần được xác nhận bằng dữ liệu thị trường riêng.

Thị trường ngoại hối được cho là sẽ tiếp tục theo dõi sát các phát biểu về hình thành lãi suất, trái phiếu dài hạn và xu hướng đồng đô la tại Jackson Hole để xác định hướng đi tiếp theo.