Lãi suất Hàn Quốc lên 3,00%, Thống đốc BOK: chi tiêu tài khóa không mâu thuẫn với thắt chặt

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) Shin Hyun-song (Shin Hyun-song) cho biết chi tiêu tài khóa giúp nâng tiềm năng tăng trưởng không nhất thiết xung đột với chính sách tiền tệ thắt chặt.

Tại họp báo công bố định hướng chính sách tiền tệ ngày 27, khi được hỏi về mối quan hệ giữa chi tiêu ngân sách của chính phủ và chính sách tiền tệ, ông Shin nói rằng nếu chi tiêu tài khóa làm tăng tốc độ tăng trưởng tiềm năng thì điều đó không đi ngược với chính sách tiền tệ, theo tường thuật của Yonhap Infomax. Ông giải thích tiêu chí đánh giá nằm ở chỗ khoản chi đó chỉ kích thích nhu cầu ngắn hạn, hay thực sự chuyển hóa thành đầu tư giúp nâng năng suất và dư địa tăng trưởng.

Phát biểu này được đưa ra ngay sau khi Ủy ban Chính sách tiền tệ của BOK nâng lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm, từ 2,75% lên 3,00%. Trong văn bản nghị quyết, ủy ban nêu rõ cần chủ động ứng phó sớm để ngăn đà lan rộng của lạm phát, đồng thời lưu ý các rủi ro đối với ổn định tài chính.

Cùng ngày, ông Shin lý giải việc tăng lãi suất hai tháng liên tiếp là một bước đi chủ động, phòng ngừa từ sớm. Ông ví von rằng nếu chờ đến khi vấn đề trở nên nghiêm trọng mới xử lý, cái giá phải trả sẽ lớn hơn nhiều so với việc can thiệp kịp thời ngay từ đầu.

Theo Yonhap Infomax, ông Shin để ngỏ khả năng có thêm một lần tăng lãi suất nữa trong bốn kỳ họp sắp tới, nhưng đồng thời cho biết cần theo dõi tác động của hai lần tăng liên tiếp vừa qua trước khi quyết định thêm. Điều này được hiểu là BOK sẽ không cố định trước lộ trình lãi suất, mà sẽ theo dõi diễn biến lạm phát và ổn định tài chính để đưa ra quyết định.

Triển vọng tăng trưởng của BOK cũng là một phần bối cảnh cho cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ. Cùng ngày, BOK đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm nay từ 2,6% lên 3,3%.

Dự báo tăng trưởng năm sau cũng được nâng từ 2,1% lên 2,9%. Trong khi đó, dự báo lạm phát tiêu dùng năm nay và năm sau được giữ nguyên lần lượt ở mức 2,7% và 2,3%, còn dự báo lạm phát cơ bản cho cả hai năm đều ở mức 2,5%.

Việc nâng dự báo tăng trưởng cho thấy việc tăng lãi suất không đồng nghĩa với nhận định kinh tế đang chậm lại. Nếu xuất khẩu và nhu cầu trong nước diễn biến mạnh hơn dự kiến, ngân hàng trung ương buộc phải nhìn nhận rủi ro lạm phát và ổn định tài chính trên phạm vi rộng hơn.

Tăng trưởng tiềm năng là tốc độ tăng trưởng mà nền kinh tế có thể đạt được mà không gây áp lực lên giá cả. Lãi suất trung lập là mức lãi suất lý thuyết không làm nền kinh tế quá nóng cũng không làm nó nguội lạnh.

Cả hai chỉ số này không phải là mức giá được quan sát trực tiếp trên thị trường, mà là điểm tham chiếu để đưa ra quyết định chính sách tiền tệ. Nếu tăng trưởng tiềm năng được đánh giá là đã cao hơn, cách đánh giá về mức lãi suất mà nền kinh tế có thể chịu đựng cũng có thể thay đổi theo.

Tranh luận xoay quanh chi tiêu tài khóa cũng nằm ở điểm này. Khoản chi chỉ nhằm kích thích tiêu dùng và nhu cầu ngắn hạn có thể làm tăng áp lực giá cả, trong khi khoản chi giúp nâng năng suất và năng lực đầu tư có thể được hiểu là mở rộng năng lực cung ứng của nền kinh tế.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin BOK đang rà soát lại các khái niệm tăng trưởng tiềm năng và lãi suất trung lập. Phát biểu lần này của Thống đốc Shin được hiểu là ông quan tâm đến bản chất của khoản chi tiêu và việc năng lực sản xuất của nền kinh tế có thực sự được cải thiện hay không, hơn là quy mô mở rộng tài khóa.

Vấn đề mấu chốt nằm ở chỗ liệu đà phục hồi của tăng trưởng tiềm năng có thực sự chuyển hóa thành năng suất, đầu tư, tiêu dùng và áp lực giá cả trong thực tế hay không. Điều này cũng cho thấy rất khó để khẳng định chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ có cùng hướng đi chỉ dựa vào quy mô chi tiêu.

Trên thị trường tiền mã hóa, môi trường lãi suất và thanh khoản có ảnh hưởng đến cách định giá các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC). Tuy nhiên, các thảo luận về tăng trưởng tiềm năng và lãi suất trung lập chỉ là biến số giải thích điểm tham chiếu của chính sách tiền tệ, chứ không hàm ý về hướng đi giá của bất kỳ tài sản cụ thể nào.