69 tỷ USD trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm đấu giá ngày 25, thử sức cầu ở mức lãi suất 4,2%

Bộ Tài chính Mỹ sẽ tổ chức đấu giá định kỳ 69 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 2 năm vào ngày 25. Trọng tâm của đợt đấu giá lần này là thị trường sẽ hấp thụ đến đâu nhu cầu lãi suất ngắn hạn đang neo quanh mức 4,2%.

Trong thông báo kế hoạch huy động vốn theo quý công bố ngày 5 tháng 8, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ duy trì quy mô phát hành trái phiếu kỳ hạn 2 năm ở mức 69 tỷ USD mỗi tháng, áp dụng từ tháng 8 đến tháng 10. Đây không phải nguồn cung đột xuất mà là đợt phát hành định kỳ hàng tháng.

Trang bán trái phiếu trực tiếp của Bộ Tài chính Mỹ, TreasuryDirect, mô tả quy trình đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ gồm bốn bước: thông báo, đấu giá, đặt mua và phát hành. Trái phiếu kỳ hạn 2 năm là loại trái phiếu ngắn hạn được phát hành hằng tháng, ngày phát hành thường rơi vào cuối tháng.

Kết quả đấu giá sẽ được công bố sau 17h ngày đấu giá theo giờ miền Đông nước Mỹ, tức sau 4h sáng ngày 26 theo giờ Việt Nam.

Nền tảng cho đợt đấu giá lần này là mặt bằng lãi suất ngắn hạn quanh mức 4%. Trang tin Crypto Briefing đưa tin chính phủ Mỹ đang chuẩn bị đợt đấu giá 69 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 2 năm ở vùng lợi suất trên 4%.

Dữ liệu từ Investing.com ngày 25 cho thấy lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm ở mức 4,227%. Thị trường sẽ theo dõi mức độ lợi suất trúng thầu và nhu cầu đặt mua phản ánh sát mặt bằng lãi suất hiện tại đến đâu.

Trong các đợt đấu giá trái phiếu chính phủ, lợi suất trúng thầu là cơ sở xác định chi phí huy động vốn thực tế mà chính phủ phải gánh. Tỷ lệ đặt mua và tỷ trọng đấu thầu gián tiếp được xem là thước đo cho sức mạnh nhu cầu thị trường, đến từ ngân hàng, công ty quản lý quỹ và nhà đầu tư nước ngoài.

Nhu cầu trái phiếu ngắn hạn cần được nhìn tách biệt với chương trình mua lại (buyback) trái phiếu dài hạn. Ngày 19, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ nâng quy mô mua lại trái phiếu danh nghĩa dài hạn kỳ hạn 10-20 năm và 20-30 năm nhằm hỗ trợ thanh khoản, từ 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi phiên.

Thời điểm áp dụng là ngày 9 tháng 9, và sẽ được phản ánh trong kỳ huy động vốn quý này, kéo dài đến ngày 4 tháng 11. Buyback là biện pháp chính phủ mua lại trái phiếu đã phát hành nhằm bổ sung thanh khoản cho một số kỳ hạn nhất định.

Tuy nhiên, trái phiếu kỳ hạn 2 năm không phải đối tượng trực tiếp của đợt mua lại trái phiếu dài hạn này. Việc mở rộng mua trái phiếu dài hạn có thể tác động đến lãi suất dài hạn và đường cong lợi suất, nhưng đấu giá trái phiếu kỳ hạn 2 năm mang tính chất xác nhận kỳ vọng lãi suất ngắn hạn và nhu cầu vốn mang tính tiền mặt nhiều hơn.

Đợt đấu giá trái phiếu kỳ hạn 2 năm lần này cũng được xem là phép thử đầu tiên đối với nguồn cung ở phần đầu đường cong lợi suất (front-end) kể từ sau thông báo mở rộng mua lại trái phiếu dài hạn. Front-end chỉ nhóm trái phiếu có kỳ hạn ngắn, vốn phản ánh tương đối nhanh triển vọng chính sách tiền tệ và diễn biến thị trường vốn ngắn hạn.

Với độc giả Việt Nam, đợt đấu giá này không chỉ là câu chuyện lãi suất ngắn hạn của Mỹ. Nếu nhu cầu trái phiếu ngắn hạn suy yếu, điều kiện huy động USD và áp lực tỷ giá cũng có thể được nhắc đến cùng lúc.

Thị trường tiền mã hóa cũng từng phản ứng khá nhạy với lãi suất và diễn biến đồng USD. TokenPost trước đó đưa tin rằng tác động trực tiếp của việc lợi suất trái phiếu dài hạn tăng lên các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) vẫn cần được xác nhận thêm.

TokenPost cũng cho biết thay đổi trong nhu cầu trái phiếu ngắn hạn là chỉ báo mà nhà đầu tư trong nước cũng nên theo dõi cùng thanh khoản USD và thị trường stablecoin. Đợt đấu giá trái phiếu kỳ hạn 2 năm lần này là giai đoạn để kiểm chứng đồng thời nhu cầu trái phiếu ngắn hạn của Mỹ và thanh khoản USD.

Khó có thể xem đợt đấu giá này đơn thuần là tin tốt hay tin xấu. Điểm cần theo dõi là lợi suất trúng thầu chênh lệch bao nhiêu so với mặt bằng lãi suất thị trường quanh 4,2%, và nhu cầu đặt mua duy trì ra sao so với các đợt đấu giá trước.

Đánh giá thực tế chỉ có thể đưa ra sau khi kết quả đấu giá được công bố. Các đợt đấu giá trái phiếu kỳ hạn 5 năm 70 tỷ USD và kỳ hạn 7 năm 44 tỷ USD cũng sẽ nối tiếp, giúp thị trường lần lượt xác nhận nhu cầu đối với nguồn cung trái phiếu Mỹ vào cuối tháng 8.