Strive(ASST) mua thêm 1.110 BTC, lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu chỉ tăng 1,19%

Strive(ASST) vừa mua thêm 1.110 Bitcoin(BTC), nhưng lượng BTC quy đổi trên mỗi cổ phiếu phổ thông hiệu lực chỉ tăng 1,19%. Lý do là lượng BTC nắm giữ và số cổ phiếu lưu hành cùng tăng trong giai đoạn này, khiến hiệu ứng mở rộng tổng tài sản Bitcoin bị thu hẹp đáng kể khi tính trên từng cổ phiếu.

Theo hồ sơ 8-K mà Strive nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), công ty đã mua BTC từ ngày 17 đến ngày 21 tháng 8 với giá bình quân 73.409 USD (khoảng 101,5 triệu won) mỗi đồng. Tổng giá trị giao dịch là 81,5 triệu USD (khoảng 112,7 tỷ won), đưa lượng BTC nắm giữ của công ty từ 20.246 lên 21.356 đồng.

Trong cùng giai đoạn, số cổ phiếu phổ thông loại A tăng từ 76.244.588 lên 79.890.888 cổ phiếu. Nếu tính cả cổ phiếu phổ thông loại B, tổng số cổ phiếu phổ thông hiệu lực tăng từ 86.037.123 lên 89.683.423 cổ phiếu.

Dựa trên các số liệu công bố, lượng BTC quy đổi trên mỗi cổ phiếu phổ thông hiệu lực thay đổi từ 0,000235317 BTC lên 0,000238127 BTC, tương đương mức tăng 1,19%.

Đáng chú ý, trong khi lượng BTC nắm giữ tăng 5,48% thì số cổ phiếu phổ thông hiệu lực cũng tăng tới 4,24%. Tổng lượng BTC của công ty lớn hơn, nhưng phần BTC mà mỗi cổ phiếu phổ thông gián tiếp đại diện chỉ nhích thêm hơn 1%.

Nếu tính theo cơ sở pha loãng hoàn toàn, mức tăng cũng chỉ khoảng 1,36%. Trường hợp này cho thấy ở các công ty niêm yết theo đuổi chiến lược tài chính Bitcoin, không chỉ lượng BTC nắm giữ mà cả số cổ phiếu phát hành cũng quyết định chỉ số mà cổ đông thực sự nhận được.

Trong lần công bố kết quả kinh doanh gần đây, Strive giải thích khái niệm “Bitcoin Yield” là tỷ lệ thay đổi lượng BTC trên mỗi cổ phiếu giữa đầu và cuối kỳ. Công ty cho biết Bitcoin Yield quý 2 đạt 23,9%, còn tính lũy kế 6 tháng là 37,7%.

Tuy nhiên, cũng trong tài liệu đó, Strive nêu rõ chỉ số này không phản ánh các quyền ưu tiên của chủ nợ và cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi, đồng thời không phải là tỷ suất sinh lời theo nghĩa truyền thống. Nói cách khác, dù công ty mua thêm BTC, nếu số cổ phiếu phát hành cũng tăng song song thì hiệu ứng tính trên cổ phiếu phổ thông sẽ giảm bớt.

Đợt công bố lần này chính là một minh chứng cho giới hạn đó. Trước đó, trong hồ sơ công bố ngày 10 tháng 8, Strive cũng từng nêu khả năng pha loãng cổ phiếu là một yếu tố rủi ro.

Gánh nặng từ cổ phiếu ưu đãi cũng tăng theo. SATA của Strive là loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lãi suất thả nổi (Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock), với mức stated amount 100 USD mỗi cổ phiếu theo tài liệu chào bán.

Theo hồ sơ công bố ngày 24 tháng 8, số cổ phiếu SATA tăng từ 7.829.502 lên 8.270.815 cổ phiếu, tức thêm 441.313 cổ phiếu. Với mức cổ tức 13,00%/năm, phần phát hành thêm này tạo ra gánh nặng cổ tức quy đổi theo năm khoảng 5.737.069 USD (khoảng 7,9 tỷ won).

Khoản này không trực tiếp nằm trong công thức tính BTC trên mỗi cổ phiếu phổ thông. Nhưng vì chính Strive đã thừa nhận Bitcoin Yield là chỉ số phụ, không phản ánh quyền lợi của chủ nợ và cổ đông ưu đãi, nên đây vẫn là yếu tố cần được nhìn nhận song song.

Trước đó, Strive từng là công ty được cho là có khả năng mua thêm BTC và nhận được sự chú ý của thị trường.

Lần này, quy mô mua thực tế đã được xác nhận qua hồ sơ công bố chính thức. Dù vậy, các hồ sơ hiện có chưa cho thấy rõ mối liên hệ trực tiếp giữa nguồn vốn dùng để mua BTC lần này và việc phát hành thêm cổ phiếu.

Với các công ty niêm yết theo đuổi chiến lược tài chính Bitcoin, giới quan sát cho rằng cần theo dõi đồng thời cả tổng lượng BTC nắm giữ lẫn số lượng cổ phiếu lưu hành. Đợt công bố lần này của Strive là một ví dụ điển hình: công ty mua thêm 1.110 BTC, nhưng đồng thời cả cổ phiếu phổ thông lẫn cổ phiếu ưu đãi đều tăng theo.