Phí trên 0,1%: Mỹ đề xuất loại ETF khỏi tài khoản đầu tư trẻ em của Trump

Chính phủ Mỹ vừa đưa ra dự thảo quy định giới hạn danh mục đầu tư trong giai đoạn tăng trưởng của 'tài khoản Trump' (Trump Account) - chương trình tài khoản đầu tư dành cho trẻ em - chỉ còn quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và quỹ tương hỗ (mutual fund) theo chỉ số với chi phí thấp. Các sản phẩm có phí và chi phí hàng năm vượt 0,1% số dư, sản phẩm dùng đòn bẩy, chỉ số chuyên ngành/lĩnh vực và chỉ số kiểu ESG đều bị loại khỏi danh mục đầu tư đủ điều kiện.

Bộ Tài chính Mỹ (US Department of the Treasury) và Sở Thuế vụ Mỹ (IRS) công bố dự thảo quy định về tiêu chuẩn đầu tư đủ điều kiện của tài khoản Trump trong thông báo ngày 20. Quy định này được đăng trên Công báo Liên bang (Federal Register) ngày 21.

Tài khoản Trump là hình thức tài khoản hưu trí cá nhân (IRA) dành cho trẻ em, được thiết lập theo đạo luật 'One, Big, Beautiful Bill Act' ban hành ngày 4/7/2025. Trong giai đoạn tăng trưởng, tiền trong tài khoản chỉ được rót vào các sản phẩm đầu tư đủ điều kiện theo quy tắc riêng.

Giai đoạn tăng trưởng kéo dài từ khi tài khoản được mở đến ngày 31/12 của năm người thụ hưởng tròn 17 tuổi. Trong thời gian này, tiền trong tài khoản phải được đầu tư vào quỹ tương hỗ hoặc ETF theo dõi chỉ số gồm chủ yếu các công ty Mỹ, với chỉ số S&P 500 được nêu làm ví dụ về chỉ số cổ phiếu diện rộng.

Theo bản dự thảo trên Công báo Liên bang, sản phẩm đầu tư sẽ bị loại khỏi danh mục đủ điều kiện nếu phí và chi phí hàng năm vượt 0,1% số dư tài khoản. Các sản phẩm sử dụng đòn bẩy cũng không được chấp nhận.

Quy định cũng đặt ra tiêu chuẩn về chỉ số. Chỉ số phải có phương pháp tính toán được công bố công khai, và các chỉ số chỉ tập trung vào một ngành hoặc lĩnh vực cụ thể sẽ bị loại. Tiêu chuẩn 'chủ yếu công ty Mỹ' được xem là đáp ứng khi tỷ trọng công ty Mỹ chiếm từ 90% trở lên theo trọng số chỉ số.

Các sản phẩm theo chỉ số kiểu ESG bị xếp vào nhóm không đủ điều kiện. Những chỉ số tập trung vào yếu tố môi trường, xã hội và quản trị doanh nghiệp (ESG), hoặc được quảng bá với tính chất tương tự, bị xem tương tự như chỉ số chuyên ngành/lĩnh vực và khó được chấp nhận làm danh mục đầu tư trong giai đoạn tăng trưởng của tài khoản Trump.

Trước đó, ngày 1/7, Bộ Tài chính Mỹ đã chỉ định SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) của State Street làm danh mục đầu tư mặc định cho tài khoản Trump. Các lựa chọn bổ sung gồm iShares Core S&P 500 ETF (IVV) của iShares, Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) của Vanguard, SPDR Portfolio S&P 1500 Composite Stock Market ETF (SPTM) và iShares Core S&P Total US Stock Market ETF (ITOT).

Nếu người thụ hưởng không chọn sản phẩm đầu tư, bên được ủy thác (trustee) sẽ tự động phân bổ tiền vào danh mục đầu tư mặc định đủ điều kiện trong suốt giai đoạn tăng trưởng. Trustee có trách nhiệm kiểm tra tính đủ điều kiện của các sản phẩm đầu tư trong tài khoản, và có thể dựa vào đánh giá định kỳ tối thiểu 12 tháng một lần dựa trên tài liệu công khai.

Khi phát hiện sản phẩm không đủ điều kiện, thông thường tài khoản phải xử lý và tái đầu tư vào sản phẩm đủ điều kiện trong vòng 30 ngày. Điều này đặt thêm gánh nặng cho các công ty quản lý quỹ và đơn vị lưu ký, không chỉ trong khâu lựa chọn sản phẩm mà còn trong việc giám sát sau đầu tư và xử lý thay thế.

Quy mô chương trình này không nhỏ. Theo bản dự thảo trên Công báo Liên bang, quy định mới có thể ảnh hưởng tới 85 triệu trẻ em và 44 triệu hộ gia đình. Bộ Tài chính Mỹ cho biết tính đến ngày 15/7, đã có hơn 6,5 triệu hộ gia đình mở tài khoản Trump, trong đó hơn 1,5 triệu trẻ em thuộc diện nhận khoản đóng góp thí điểm 1.000 USD (khoảng 1,38 triệu won).

Robinhood (HOOD) cho biết trên trang tin tức chính thức ngày 6/4 rằng công ty sẽ cùng BNY đảm nhiệm vai trò môi giới (brokerage) và trustee ban đầu cho tài khoản Trump. BlackRock cũng có tên trong danh sách công ty quản lý quỹ liên quan, khi IVV và ITOT nằm trong danh mục đầu tư được đề xuất lần này.

Quy định lần này không liên quan tới việc đưa tài sản số hay ETF tiền mã hóa vào danh mục, mà nhằm xác định phạm vi sản phẩm đầu tư dài hạn cho loại tài khoản ưu đãi thuế này. Tài liệu chính thức không đề cập trực tiếp tới tài sản số, Bitcoin (BTC) hay ETF tiền mã hóa.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin về dự thảo quy định loại các quỹ theo chỉ số kiểu ESG khỏi danh mục đầu tư đủ điều kiện của tài khoản Trump. Dự thảo quy định lần này đặt trọng tâm vào đầu tư chỉ số chi phí thấp, đa dạng hóa, đồng thời cụ thể hóa tiêu chuẩn về phí và chỉ số cho các sản phẩm được phép sử dụng trong giai đoạn tăng trưởng.

Bộ Tài chính Mỹ và IRS sẽ tiếp nhận ý kiến bằng văn bản hoặc điện tử, cũng như yêu cầu tổ chức điều trần công khai, đến hết ngày 20/10. Về nguyên tắc, quy định dự kiến áp dụng cho các năm tính thuế bắt đầu từ sau ngày 1/1/2026.