Bitcoin(BTC) vượt 80.000 USD khi Mỹ mở rộng mua lại trái phiếu lên 4 tỷ USD

Kế hoạch mở rộng chương trình mua lại trái phiếu kỳ hạn dài của Bộ Tài chính Mỹ đang làm dấy lên tranh luận về niềm tin trên thị trường trái phiếu. Cùng thời điểm, Bitcoin(BTC) vượt mốc 80.000 USD, kéo theo cách diễn giải quen thuộc về đồng đô la yếu đi và giao dịch "debasement" - đặt cược vào khả năng mất giá của tiền pháp định.

Bộ Tài chính Mỹ ngày 19 (giờ địa phương) thông báo sẽ nâng quy mô mua lại trái phiếu danh nghĩa kỳ hạn 10-30 năm, vốn nhằm hỗ trợ thanh khoản cho nhóm kỳ hạn dài, từ 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD cho mỗi đợt. Mức mở rộng này được áp dụng từ ngày 9/9 đến ngày 4/11.

Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, cho biết trong bản ghi phỏng vấn với CNBC rằng "mỗi đợt có thể vượt 4 tỷ USD". Bộ Tài chính lý giải việc mở rộng xuất phát từ nhu cầu hỗ trợ thanh khoản lớn hơn ở nhóm trái phiếu kỳ hạn dài.

Mua lại trái phiếu là cơ chế Bộ Tài chính mua lại chính trái phiếu đã phát hành để tăng thanh khoản giao dịch cho một nhóm kỳ hạn nhất định. Đây là công cụ khác với nới lỏng định lượng, khi ngân hàng trung ương bơm tiền mới để mua tài sản, nhưng cũng có thể làm giảm áp lực nguồn cung và ma sát giao dịch trên thị trường trái phiếu dài hạn.

Tranh luận tập trung vào việc liệu động thái này chỉ đơn thuần hỗ trợ thanh khoản thị trường, hay là tín hiệu nhằm kìm giữ trần lãi suất dài hạn. Lãi suất trái phiếu dài hạn tăng sẽ kéo theo áp lực lên lãi suất vay mua nhà, chi phí huy động vốn của doanh nghiệp và cả gánh nặng lãi vay của chính phủ.

Lời giải thích chính thức của Bộ Tài chính tập trung vào yếu tố thanh khoản. Tuy nhiên, việc Bộ Tài chính tăng quy mô mua trái phiếu dài hạn không làm thay đổi lộ trình lạm phát và việc làm mà Fed theo dõi, nên một số ý kiến trên thị trường cho rằng cần tách bạch động thái này với các quyết định chính sách tiền tệ.

Stanley Druckenmiller, nhà đầu tư, trong bài viết đăng trên Wall Street Journal đã chỉ trích động thái này là "quản lý giá" và gọi đây là "một sai lầm". Theo Investing.com, ông Druckenmiller cho rằng biện pháp này làm xói mòn niềm tin vào Bộ Tài chính và bỏ lỡ cơ hội cải cách nợ công.

Lập luận của ông Druckenmiller nhắm vào tín hiệu tài khóa hơn là mức lãi suất tự thân. Ông cho rằng nếu lãi suất trái phiếu 30 năm cần giao dịch ở mức cao, thì đó không phải là khủng hoảng mà là một hóa đơn phải trả.

Gánh nặng tài khóa của Mỹ cũng là bối cảnh được nhắc tới. Theo dữ liệu hằng ngày của Bộ Tài chính Mỹ, tổng nợ công nước này lần đầu vượt mốc 40.000 tỷ USD vào ngày 19.

Investing.com đưa tin tổng nợ công Mỹ được ghi nhận ở mức 40.047 tỷ USD, trong đó lượng trái phiếu do nhà đầu tư thông thường nắm giữ đạt 32.266 tỷ USD. Quy mô nợ càng lớn thì lãi suất dài hạn tăng càng gây áp lực trực tiếp lên việc điều hành tài khóa.

Bitcoin biến động trong cùng bối cảnh đó. Investing.com đưa tin trong phiên giao dịch châu Á ngày 25, BTC được giao dịch ở mức 80.323,24 USD, có thời điểm trong phiên tăng lên 81.237,94 USD.

Đây là mức cao nhất kể từ giữa tháng 5. Mức tăng trong tháng 8 được ghi nhận là 28%.

Khó có thể quy đà tăng của Bitcoin chỉ cho một nguyên nhân duy nhất là động thái của Bộ Tài chính. Investing.com đưa tin đồng đô la yếu đi, lo ngại về debasement, cùng việc Tổng thống Trump thúc giục thông qua dự luật làm rõ khung pháp lý cho tài sản số, đều là những yếu tố tác động cùng lúc.

Stocktwits ngày 25 cho biết tâm lý nhà đầu tư cá nhân đối với BTC, Strategy(MSTR) và Coinbase(COIN) được ghi nhận ở mức "cực kỳ lạc quan". Arthur Hayes cũng đưa ra nhận định rằng việc Bộ Tài chính mở rộng mua trái phiếu dài hạn có xu hướng làm tăng thanh khoản đồng đô la.

Với nhà đầu tư, đây là yếu tố cần theo dõi song song giữa diễn biến lãi suất dài hạn của Mỹ và biến động của đồng đô la. Thị trường BTC gần đây vẫn phản ứng đồng thời với kỳ vọng lãi suất, diễn biến chứng khoán Mỹ, dòng tiền vào các quỹ ETF và lịch trình chính sách quản lý.

Việc mở rộng mua lại trái phiếu của Bộ Tài chính hiện chưa chính thức triển khai. Mốc thời gian được xác nhận là bắt đầu áp dụng từ ngày 9/9 và hướng dẫn cho quý tiếp theo vào ngày 4/11. Quy mô mua thực tế cũng như diễn biến của đồng đô la sẽ được phản ánh vào giá thị trường sau các mốc thời gian này.