Lãi 12,1 triệu USD từ đòn bẩy, tài khoản Jeff Huang vẫn lỗ lũy kế 26,12 triệu USD

Tài khoản Hyperliquid của nhà giao dịch tiền mã hóa người Đài Loan Jeff Huang (黃立成) đã tăng từ mức dưới 60.000 USD sau lần thanh lý ngày 18/8, lên đỉnh 12,1 triệu USD. Lợi nhuận ngắn hạn tăng mạnh, nhưng cùng tài khoản này vẫn đang gánh khoản lỗ lũy kế 26,12 triệu USD.

PANews đưa tin dựa trên dữ liệu on-chain từ HypurrScan cho biết lợi nhuận hiện tại của tài khoản Jeff Huang vào khoảng 10,5 triệu USD, tương ứng tỷ suất sinh lời khoảng 175 lần. Khoản lỗ của tài khoản được ghi nhận đã giảm từ mức cao nhất khoảng 36,64 triệu USD xuống còn 26,12 triệu USD.

Jeff Huang duy trì các vị thế long đòn bẩy cao, tập trung vào Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Tổng giá trị danh nghĩa của bốn vị thế vượt 108 triệu USD, trong đó riêng ETH và BTC đã chiếm hơn 90%.

Vị thế long ETH có quy mô khoảng 56,04 triệu USD, sử dụng đòn bẩy 25 lần. Vị thế long BTC có quy mô khoảng 44,86 triệu USD, đòn bẩy được ghi nhận ở mức 40 lần.

Đòn bẩy chung của toàn bộ tài khoản được tính vào khoảng 10,3 lần. Với tài sản khoảng 10,5 triệu USD, tài khoản này đang gánh vị thế danh nghĩa hơn 108 triệu USD.

Lợi nhuận chưa thực hiện của bốn vị thế đạt khoảng 1,874 triệu USD, trong đó vị thế ETH đóng góp 1,319 triệu USD. Riêng vị thế ETH cũng phát sinh khoảng 237.000 USD phí funding.

Vị thế long đòn bẩy cao giúp khuếch đại lợi nhuận khi giá di chuyển đúng hướng dự đoán, nhưng cũng khiến thua lỗ mở rộng nhanh khi giá đảo chiều. Cách giao dịch của Jeff Huang được mô tả gần với kiểu "rolling long": không rút lợi nhuận chưa thực hiện mà dùng số tiền đó như ký quỹ mới để mở rộng thêm vị thế.

Bình luận: trong giao dịch phái sinh, giá trị danh nghĩa thể hiện quy mô toàn bộ vị thế, vốn thường lớn hơn nhiều so với ký quỹ thực tế. Đòn bẩy càng cao, biến động lãi lỗ so với ký quỹ càng lớn dù giá chỉ thay đổi nhẹ, và khi ký quỹ không còn đủ, sàn giao dịch có thể buộc thanh lý vị thế.

Khoản lãi lần này thu hút chú ý một phần vì lịch sử thanh lý dày đặc trước đó của Jeff Huang. PANews cho biết ông từng bị thanh lý khoảng 500 lần trong hơn một năm, với khoản lỗ lũy kế từng lên tới khoảng 80 triệu USD.

Jeff Huang được biết đến là người tập trung nhiều vào vị thế long ETH. TokenPost từng đưa tin về việc ông bán lỗ NFT Bored Ape Yacht Club để bảo vệ vị thế long Ethereum.

Hyperliquid là hệ sinh thái giao dịch phi tập trung hỗ trợ phái sinh on-chain. Nhờ dữ liệu công khai, vị thế và lãi lỗ của các tài khoản lớn gần như được hiển thị theo thời gian thực, nên vị thế phái sinh của các ví lớn trên Hyperliquid thường được dùng làm tư liệu quan sát thị trường.

Jeff Huang từng viết trên mạng xã hội rằng "I never lose, I either win or I get liquidated" (tạm dịch: tôi không bao giờ thua, tôi chỉ thắng hoặc bị thanh lý). Bình luận: câu nói này phản ánh phong cách giao dịch thiên về chấp nhận rủi ro bị thanh lý hơn là chủ động chốt lỗ.

Trường hợp của Jeff Huang cho thấy lãi lỗ của các tài khoản lớn trên sàn phái sinh on-chain có thể thay đổi rất nhanh. Lợi nhuận tăng vọt trong ngắn hạn khó phản ánh đầy đủ hiệu quả giao dịch tổng thể, trong khi vị thế đòn bẩy cao vẫn luôn dễ tổn thương trước biến động thị trường.