Anh công bố 123 ý kiến về thị trường token hóa, tập trung vào tài sản thế chấp và thanh toán

Cơ quan Quản lý Tài chính Anh (FCA) và Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) đã công bố 123 ý kiến về hoạt động token hóa trên thị trường tài chính bán buôn. Trọng tâm thảo luận là việc sử dụng tài sản token hóa làm tài sản thế chấp, xử lý sau giao dịch và xây dựng hạ tầng thanh toán, thay vì chỉ tập trung vào phát hành và giao dịch chứng khoán.

Hai cơ quan công bố văn bản tham vấn chung ‘FS26/1’ vào ngày 14. Các ý kiến được tiếp nhận từ ngày 18 tháng 5 đến ngày 3 tháng 7 về chứng khoán token hóa và hạ tầng thị trường tài chính bán buôn. Những người tham gia xác định xử lý sau giao dịch và luân chuyển tài sản thế chấp là các cơ hội chính của thị trường token hóa.

Tài sản thế chấp là trường hợp sử dụng được đề cập nhiều nhất. Những người tham gia đề nghị làm rõ tiêu chuẩn để công nhận các tài sản token hóa, chẳng hạn quỹ thị trường tiền tệ token hóa (tMMF), làm tài sản thế chấp nhằm tăng khả năng luân chuyển tài sản.

Cơ quan Quản lý Prudential (PRA) đưa ra định hướng áp dụng cách xử lý an toàn vốn tương tự tài sản không token hóa khi các quyền pháp lý đối với tài sản token hóa giống nhau và rủi ro cơ sở có thể so sánh. Mục tiêu là đồng bộ tiêu chí về quyền và rủi ro cần thiết để đánh giá khả năng đủ điều kiện làm tài sản thế chấp với các tài sản tài chính hiện có.

Tính cuối cùng của thanh toán cũng được xem là vấn đề cốt lõi. Những người tham gia yêu cầu các giao dịch dựa trên blockchain phải được pháp luật bảo vệ ngay cả trong tình huống mất khả năng thanh toán, đồng thời cho phép sử dụng stablecoin làm tài sản thanh toán.

Để chứng khoán token hóa được sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc ký quỹ, cần xác định rõ quyền sở hữu được chuyển cho ai và thời điểm thanh toán hoàn tất. Nếu hoạt động xử lý sau giao dịch và hạ tầng thanh toán chưa được hoàn thiện, việc phát hành tài sản token hóa khó chuyển thành ứng dụng thực tế trên thị trường tài chính.

Những người tham gia cũng đề nghị xây dựng lộ trình chuyển từ các chương trình thử nghiệm và sandbox pháp lý sang vận hành thực tế và các cơ chế lâu dài. FS26/1 ghi nhận nhu cầu thiết lập hệ thống thanh toán dài hạn cho chứng khoán token hóa sau Sandbox Chứng khoán Kỹ thuật số (DSS), cùng việc phát hành trái phiếu chính phủ kỹ thuật số định kỳ.

DSS là môi trường pháp lý được Anh thiết lập để thử nghiệm phát hành, giao dịch và thanh toán chứng khoán token hóa. FCA và Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến xây dựng lộ trình để các doanh nghiệp tham gia DSS có thể chuyển sang cơ chế cấp phép lâu dài.

Ngân hàng Trung ương Anh đang thúc đẩy dịch vụ đồng bộ hóa để các giao dịch tài sản token hóa có thể được thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương. Phương án mở rộng thời gian thanh toán của RTGS và CHAPS lên gần 24 giờ cũng nằm trong diện được xem xét.

Cuộc tham vấn lần này cụ thể hóa định hướng token hóa thị trường bán buôn mà các cơ quan tài chính Anh đã nêu trong văn bản tham vấn chung hồi tháng 5. Token hóa là phương thức sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để thể hiện tài sản hoặc quyền sở hữu dưới dạng kỹ thuật số.

Danh sách những bên gửi ý kiến gồm Hedera(HBAR), BlackRock(BLK), Chainlink(LINK) và Ripple(XRP). Tuy nhiên, văn bản không công bố toàn văn ý kiến của từng doanh nghiệp và cũng không cho thấy quyết định lựa chọn một mạng lưới blockchain cụ thể.

Trong một trường hợp riêng liên quan đến Hedera, sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số được FCA quản lý Archax đã thực hiện giao dịch ngoại hối trên mạng lưới Hedera, sử dụng quỹ thị trường tiền tệ token hóa và trái phiếu chính phủ Anh làm tài sản thế chấp. Trường hợp này cho thấy Hedera được sử dụng trong thử nghiệm luân chuyển tài sản thế chấp tại thị trường chịu quản lý của Anh, nhưng không có nghĩa FCA và Ngân hàng Trung ương Anh đã chính thức lựa chọn Hedera.

Về ứng dụng thực tế của tài sản token hóa, các ý kiến vừa thể hiện kỳ vọng chính sách vừa đề cao sự thận trọng. Cộng đồng Hedera đánh giá tích cực việc Hedera xuất hiện trong danh sách bên gửi ý kiến, nhưng đây chỉ là cách diễn giải của người dùng trong cộng đồng, không đồng nghĩa với quyết định lựa chọn của cơ quan tài chính hay thay đổi thị phần.

FCA và Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến công bố lộ trình token hóa chung trong năm nay. Lộ trình sẽ bao gồm thời điểm mục tiêu theo từng lĩnh vực công việc của hoạt động token hóa thị trường bán buôn, cùng các nhiệm vụ liên quan đến xử lý tài sản token hóa làm tài sản thế chấp, phát hành và thanh toán chứng khoán kỹ thuật số, thanh toán bằng tiền ngân hàng trung ương và lưu ký tài sản mã hóa.