7 điểm cơ bản: rủi ro bán BTC giảm, 1,07 triệu BTC đứng yên

Chỉ số rủi ro bán trên chuỗi của Bitcoin(BTC) đã giảm xuống dưới một nửa so với đỉnh hồi tháng 8. Tỷ trọng chốt lời của nhà đầu tư dài hạn cũng thu hẹp, nhưng khoảng 1,07 triệu BTC vẫn nằm im ở vùng giá 83.000-86.000 USD, khiến áp lực nguồn cung chưa hề giảm bớt.

Glassnode cho biết trong báo cáo công bố ngày 9/9 rằng, tính đến dữ liệu ngày 7/9, tỷ lệ rủi ro bán (Sell-Side Risk Ratio) của BTC đã giảm còn trung bình 7 điểm cơ bản (bp) mỗi ngày trong 7 ngày qua. Con số này từng đạt 16bp tại thời điểm giá lập đỉnh hồi tháng 8.

Sell-Side Risk Ratio là chỉ số được tính bằng cách lấy tổng lợi nhuận và thua lỗ đã hiện thực hóa trên chuỗi chia cho vốn hóa thị trường đã hiện thực hóa. Chỉ số này cho thấy mức độ hiện thực hóa lãi hoặc lỗ của lượng BTC đang nắm giữ, nhưng không phải là số liệu thống kê trực tiếp khối lượng mua bán thực tế trên các sàn giao dịch.

Tỷ trọng lợi nhuận hiện thực hóa của nhà đầu tư dài hạn cũng đã giảm. Tại đỉnh tháng 8, nhóm này chiếm tới 88% tổng lợi nhuận hiện thực hóa, nhưng gần đây tỷ lệ đó chỉ còn 47%.

Đợt tăng vọt lợi nhuận hiện thực hóa diễn ra ngày 3/9 cũng chỉ bằng chưa đến một nửa quy mô đợt tăng hồi tháng 8. Điều này cho thấy mức độ đóng góp của nhà đầu tư dài hạn vào việc chốt lời trên chuỗi đã giảm so với đỉnh trước đó.

Tuy nhiên, việc Sell-Side Risk Ratio đi xuống không nên được hiểu là lượng BTC bán ra thực tế trên sàn giao dịch đã giảm. Quy mô lãi lỗ hiện thực hóa trên chuỗi có thể thay đổi theo biến động giá, nên chỉ riêng chỉ số này chưa đủ để khẳng định xu hướng khối lượng bán trên sàn.

Áp lực nguồn cung trên thị trường vẫn còn hiện hữu. Theo thống kê của Glassnode tính đến ngày 7/9, khoảng 1,07 triệu BTC đã được mua ở vùng giá 83.000-86.000 USD, phần lớn do nhà đầu tư dài hạn nắm giữ.

Lượng BTC ở vùng giá này gần như không dịch chuyển trong 30 ngày qua. Tuy nhiên, chưa có gì chắc chắn liệu những người nắm giữ có chốt lời hay không nếu giá BTC quay lại tiệm cận vùng này.

Chỉ số cung cầu trên thị trường giao ngay lại nghiêng về phía bán. Chênh lệch khối lượng giao dịch giao ngay lũy kế (CVD) mà Glassnode ghi nhận đến ngày 7/9 vẫn nằm trong vùng âm.

CVD thể hiện chênh lệch lũy kế giữa khối lượng giao dịch do bên mua chủ động khớp lệnh và khối lượng do bên bán chủ động khớp lệnh. Vùng âm cho thấy, theo cách tính này, khối lượng bán chủ động trên sàn vẫn đang lấn át khối lượng mua.

Việc hiện thực hóa lợi nhuận trên chuỗi chững lại và thị trường giao ngay nghiêng về bên bán có thể cùng tồn tại song song. Nguyên nhân là chỉ số đầu tiên dựa trên sự dịch chuyển của lượng nắm giữ và lãi lỗ đã hiện thực hóa, còn chỉ số thứ hai dựa trên khối lượng khớp lệnh mua bán thực tế trên sàn.

Xét theo diễn biến thời gian, tỷ trọng lợi nhuận hiện thực hóa của nhà đầu tư dài hạn và Sell-Side Risk Ratio đều ở mức cao tại đỉnh tháng 8, sau đó giảm dần vào đầu tháng 9. Thế nhưng trong cùng giai đoạn, lượng BTC ở vùng giá 83.000-86.000 USD gần như không di chuyển, tiếp tục là nguồn cung tiềm ẩn.

TokenPost từng đưa tin về việc biến động thực hiện trong 1 tháng của Bitcoin đã chạm đáy lịch sử. Dù biến động thấp và đà hiện thực hóa lợi nhuận chậm lại cùng xuất hiện, nhà đầu tư vẫn cần theo dõi riêng CVD giao ngay và lượng nắm giữ ở các vùng giá quan trọng để đánh giá cung cầu thị trường.

Đối với nhà đầu tư, Sell-Side Risk Ratio nên được xem là tài liệu tham khảo để nắm bắt diễn biến hiện thực hóa trên chuỗi, hơn là chỉ số dự báo đơn lẻ về hướng đi của giá. Việc khoảng 1,07 triệu BTC ở vùng giá 83.000-86.000 USD có dịch chuyển hay không, cùng việc CVD giao ngay có tiếp tục duy trì vùng âm hay không, vẫn là những biến số cần theo dõi thêm.