10,1 tỷ won: Lợi nhuận quý 3 của KT Skylife dự báo giảm 39%

Lợi nhuận hoạt động quý 3 của KT Skylife được dự báo đạt 10,1 tỷ won, giảm 39% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân chính là mức giảm thuê bao truyền hình vệ tinh và gói GTS lớn hơn mức tăng thuê bao dịch vụ truyền hình qua internet.

Công ty Chứng khoán DB (DB Securities) ngày 9 hạ giá mục tiêu cổ phiếu Skylife từ 5.300 won xuống 4.500 won, đồng thời giữ nguyên khuyến nghị “Giữ” (Hold). Giá đóng cửa phiên trước của Skylife là 4.055 won, giảm 1,22% so với phiên liền trước.

Dự báo lợi nhuận lần này tập trung vào sự thay đổi trong cơ cấu thuê bao của Skylife. DB Securities phân tích rằng mức tăng thuê bao dịch vụ truyền hình qua internet chưa đủ bù đắp cho mức giảm thuê bao truyền hình vệ tinh truyền thống và gói GTS.

Nhà phân tích Shin Eun-jung của DB Securities cho biết “thuê bao ipTV trong quý 2 đạt 244.000, và ước tính đã vượt 280.000 tính đến cuối tháng 8”, nhưng nói thêm rằng “dù lượng thuê bao mới vẫn tiếp tục tăng, mức giảm của thuê bao vệ tinh hiện tại và gói GTS vẫn lớn hơn”. Điều này cho thấy tốc độ sụt giảm của dịch vụ cũ đang nhanh hơn tốc độ tăng trưởng của dịch vụ mới.

GTS là sản phẩm kết hợp giữa truyền hình vệ tinh và truyền hình internet. DB Securities đánh giá mức tăng thuê bao dịch vụ truyền hình qua internet vẫn chưa đủ để bù đắp cho sự sụt giảm thuê bao vệ tinh và GTS.

DB Securities đưa ra dự báo lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý 3 ở mức 10,1 tỷ won, thấp hơn 9% so với mức 11,1 tỷ won của quý trước và giảm 39% so với quý 3 năm ngoái.

Chi phí marketing cũng được xem là yếu tố gây áp lực lên khả năng sinh lời. Để mở rộng thuê bao, chi phí marketing tính trên đầu người có thể tiếp tục tăng cho đến cuối năm nay.

Bà Shin dự báo “chi phí marketing trên đầu người sẽ tiếp tục tăng để thu hút thuê bao mới cho đến cuối năm nay, khiến lợi nhuận khó cải thiện”. Bà giải thích rằng trong quá trình mở rộng thuê bao, gánh nặng chi phí có thể tăng trước.

DB Securities xác định cơ cấu thuê bao dịch vụ mới tăng song song với thuê bao cũ giảm là biến số chính cho kết quả kinh doanh quý 3. Công ty chứng khoán này đặc biệt lưu ý mức tăng ipTV có thể bù đắp bao nhiêu cho mức giảm của truyền hình vệ tinh và GTS sẽ ảnh hưởng đến kết quả quý.

Về cổ tức, đánh giá tương đối tích cực hơn. DB Securities dự báo cổ tức trên mỗi cổ phiếu (DPS) năm nay ở mức 350 won, với tỷ suất cổ tức dự kiến khoảng 8,6% dựa trên giá cổ phiếu gần đây.

Bà Shin nhận định “sức hút cổ tức khá cao, nhưng nguồn thu có thể dẫn dắt tăng trưởng doanh thu trong thời gian tới vẫn còn hạn chế”. Đây được xem là dấu hiệu cho thấy công ty cần tìm thêm nguồn thu mới, bên cạnh mức cổ tức hiện tại.

Việc hạ giá mục tiêu phản ánh xu hướng giảm thuê bao và chi phí marketing gia tăng. Khuyến nghị “Giữ” được hiểu là cần theo dõi thêm diễn biến kinh doanh, thay vì đưa ra quyết định đầu tư tích cực ở mức giá hiện tại.

Dự báo lần này cũng đề cập khả năng chi phí phát sinh từ việc mở rộng dịch vụ internet có thể giới hạn lợi nhuận trong ngắn hạn.

DB Securities đưa ra ba cơ sở cho dự báo kết quả kinh doanh quý 3: thuê bao ipTV tăng, thuê bao truyền hình vệ tinh và GTS giảm, cùng chi phí marketing để mở rộng thuê bao.