Lãi suất hoán đổi 1 năm giảm 3,5bp còn 3,4275% trước thềm họp BOK

Lãi suất hoán đổi lãi suất (IRS) tính bằng won Hàn Quốc giảm ở các kỳ hạn ngắn trong phiên giao dịch ngày 24, khi giới đầu tư cho rằng lộ trình lãi suất cơ bản đã phần lớn được phản ánh vào giá trước cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) diễn ra ngày 27.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 24, tính đến 16h30 cùng ngày theo giờ Seoul, lãi suất IRS kỳ hạn 1 năm giảm 3,50 điểm cơ bản (bp) so với phiên trước, còn 3,4275%. Kỳ hạn 3 năm giảm 3,50bp, trong khi kỳ hạn 5 năm giảm 4,25bp.

IRS là công cụ phái sinh phi tập trung (OTC), cho phép hai bên hoán đổi lãi suất cố định và lãi suất thả nổi. Điều kiện giao dịch phản ánh kỳ vọng về lãi suất thị trường cũng như nhu cầu quản trị rủi ro của các tổ chức nắm giữ trái phiếu.

Lãi suất IRS đi xuống thường xuất hiện khi nhu cầu nhận lãi suất cố định chiếm ưu thế, hoặc khi kỳ vọng về lộ trình lãi suất trong tương lai giảm bớt. Đơn vị bp thể hiện biên độ thay đổi lãi suất, trong đó 1bp tương đương 0,01 điểm phần trăm.

Biến động ở các kỳ hạn ngắn nổi bật hơn cả. Một nhà giao dịch trên thị trường trái phiếu nhận định “giao dịch hoán đổi kỳ hạn ngắn hôm nay khá mạnh” và “mức độ mạnh này giống như thị trường đã phản ánh một phần khả năng BOK giữ nguyên lãi suất trong tháng 8”.

Người này cho biết thêm “kỳ vọng dòng vốn của các tổ chức sẽ được giải ngân sau cuộc họp cũng phần nào tác động đến diễn biến này”. Bình luận này cho thấy kỳ vọng giải ngân vốn quanh thời điểm họp đã ảnh hưởng đến cung cầu ở các kỳ hạn ngắn.

Một nhà giao dịch khác trên thị trường trái phiếu cho rằng “khả năng BOK tăng lãi suất liên tiếp hai lần (back-to-back) là khá cao”, đồng thời giải thích “nhưng nếu thị trường đã phản ánh trước khả năng tăng lãi suất trong tháng 8 và khả năng giữ nguyên vào tháng 10 tăng lên, thì lãi suất hoán đổi kỳ hạn ngắn có thể tiếp tục giảm”. Tăng lãi suất back-to-back nghĩa là BOK nâng lãi suất cơ bản trong hai kỳ họp liên tiếp.

Diễn biến lần này nối tiếp xu hướng trước đó, khi các kỳ hạn ngắn đã sớm phản ánh tâm lý thận trọng trước cuộc họp BOK tháng 8. TokenPost từng đưa tin rằng giới thị trường đánh giá khả năng tăng lãi suất liên tiếp cùng dự báo lãi suất cơ bản cuối kỳ đã được phản ánh vào các kỳ hạn dưới 1 năm.

Trong phiên 24, nhận định về việc thị trường đã phản ánh trước thông tin một lần nữa được củng cố qua đà giảm lãi suất. Kỳ hạn ngắn của IRS được xem là khu vực nhạy cảm nhất với thay đổi kỳ vọng và cung cầu tổ chức trước mỗi quyết định lãi suất.

Lãi suất hoán đổi tiền tệ chéo (CRS) lại biến động trái chiều theo từng kỳ hạn. CRS kỳ hạn 1 năm tăng 2,50bp, trong khi kỳ hạn 3 năm và 5 năm cùng giảm 2,00bp.

CRS là công cụ phái sinh cho phép hoán đổi cả gốc lẫn lãi giữa hai đồng tiền khác nhau. Khác với IRS chỉ hoán đổi lãi suất won, điều kiện giao dịch CRS còn phản ánh tình hình huy động vốn của cả đồng won lẫn ngoại tệ.

Chênh lệch giữa CRS và IRS, hay còn gọi là mức đảo ngược cơ sở hoán đổi (swap basis), tiếp tục nới rộng. Mức đảo ngược ở kỳ hạn 1 năm tăng thêm 3,50bp, còn kỳ hạn 5 năm tăng thêm 4,25bp.

Swap basis là chỉ báo phản ánh chênh lệch điều kiện huy động vốn giữa đồng won và ngoại tệ. Mức đảo ngược càng lớn có thể là tín hiệu cho thấy điều kiện huy động ngoại tệ hoặc điều kiện hoán đổi lãi suất ở kỳ hạn đó đang kém thuận lợi hơn tương đối.

IRS và CRS bằng đồng won không phải là chỉ báo trực tiếp phản ánh giá Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH). Tuy nhiên, khi lãi suất trong nước, thanh khoản đồng won và điều kiện huy động ngoại tệ cùng biến động, các chỉ số này thường được dùng như công cụ bổ trợ để theo dõi môi trường phân bổ vốn vào tài sản rủi ro.

Cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc sẽ diễn ra vào ngày 27. Thị trường sẽ theo dõi mức độ chênh lệch giữa tâm lý thận trọng đã phản ánh vào giá hoán đổi ngắn hạn và quyết định thực tế của BOK.