Azure tăng 43%, Microsoft(MSFT) vẫn thiếu điện cho AI

Nhu cầu điện toán đám mây trí tuệ nhân tạo (AI) của Microsoft(MSFT) tăng mạnh, khiến trung tâm dữ liệu và nguồn điện trở thành điều kiện then chốt cho việc mở rộng kinh doanh. Doanh thu từ Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng 43% trong quý 4 năm tài chính 2026, nhưng công ty cho biết nhu cầu khách hàng vẫn vượt quá năng lực cung cấp hiện có.

Trong buổi công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026 ngày 29 tháng 7, Microsoft cho biết doanh thu quý đạt 90 tỷ USD (khoảng 124,7 nghìn tỷ won), lợi nhuận hoạt động 40,6 tỷ USD (khoảng 56,2 nghìn tỷ won) và lợi nhuận ròng 35,8 tỷ USD (khoảng 49,6 nghìn tỷ won). Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong quý đạt 4,81 USD.

Satya Nadella, Tổng giám đốc điều hành (CEO) Microsoft, phát biểu trong buổi giải trình kết quả kinh doanh rằng “trong quý này, chúng tôi đã bổ sung 31 trung tâm dữ liệu mới trên 5 châu lục”. Ông cũng cho biết “trong quý này chúng tôi đã tăng thêm 1 gigawatt (GW) công suất”. Phát biểu này cho thấy tốc độ mở rộng hạ tầng vật lý đang chạy song song với đà tăng trưởng doanh thu đám mây.

Công ty vẫn giữ kế hoạch tăng gấp đôi tổng công suất trong vòng 2 năm tới. Nhu cầu dịch vụ AI kéo doanh thu đi lên, nhưng đồng thời cũng làm tăng áp lực đầu tư vào hạ tầng vật chất.

Quy mô nhu cầu thể hiện rõ qua nghĩa vụ thực hiện còn lại (remaining performance obligation). Nghĩa vụ thực hiện còn lại mảng thương mại của Microsoft trong năm tài chính 2026 đạt 678 tỷ USD (khoảng 939 nghìn tỷ won), tăng 84%. Đây là phần giá trị hợp đồng đã ký nhưng chưa được ghi nhận vào doanh thu.

Doanh thu Azure theo năm lần đầu tiên vượt mốc 100 tỷ USD (khoảng 138,5 nghìn tỷ won).

Tuy nhiên, con số “80 tỷ USD hàng chờ điện” xuất hiện trong tiêu đề một số hãng tin nước ngoài không được xác nhận bằng cùng cách diễn đạt hay số liệu trong tài liệu kết quả kinh doanh chính thức và báo cáo 10-K của Microsoft. Những gì được xác nhận trong tài liệu chính thức là nghĩa vụ thực hiện còn lại ở quy mô lớn, đà tăng trưởng của Azure, và giới hạn về trung tâm dữ liệu cùng công suất điện.

Trong báo cáo 10-K, Microsoft cho biết việc mở rộng trung tâm dữ liệu phụ thuộc vào nhiều điều kiện như đất đã được cấp phép, nguồn năng lượng có thể dự đoán, thiết bị mạng, máy chủ và bộ xử lý đồ họa (GPU). Điều này cho thấy cuộc đua hạ tầng AI không chỉ còn là vấn đề mua sắm chip, mà đã mở rộng sang bài toán lưới điện và địa điểm xây dựng.

Dự án tại Pecos, bang Texas, cũng cho thấy xu hướng tương tự. Trên blog chính thức ngày 22 tháng 6, Microsoft cho biết đang triển khai một khuôn viên trung tâm dữ liệu quy mô khoảng 2GW tại Pecos, Texas, đồng thời chịu chi phí cho nguồn phát điện mới và hạ tầng hỗ trợ.

Cách làm này không dừng lại ở việc xây trung tâm dữ liệu, mà còn thiết kế luôn cả cấu trúc cung cấp điện. Khi số lượng trung tâm dữ liệu AI tăng lên, hợp đồng mua điện, kết nối lưới truyền tải và giấy phép của địa phương trở thành biến số quan trọng không kém việc mua sắm máy chủ.

Goldman Sachs Research trong tài liệu tháng 11 năm 2025 dự báo nhu cầu điện cho trung tâm dữ liệu có thể tăng 175% đến năm 2030, cao hơn mức dự báo tăng 160% mà đơn vị này đưa ra hồi tháng 5 năm 2024.

Các dự báo về nhu cầu điện có mốc thời gian tham chiếu khác nhau. Thay vì chốt nhu cầu dựa trên một con số duy nhất, cách đọc an toàn hơn là nhìn nhận việc trung tâm dữ liệu AI mở rộng đang làm tăng áp lực đầu tư lưới điện và thu mua năng lượng.

Reuters đưa tin vào tháng 3 năm 2025 rằng Microsoft đã cắt giảm một số hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu tại Mỹ và châu Âu. Tuy nhiên, tại buổi công bố kết quả kinh doanh tháng 7 năm 2026, cả tốc độ tăng trưởng Azure lẫn mức tăng nghĩa vụ thực hiện còn lại đều được công bố cùng lúc.

Chiến lược trung tâm dữ liệu của cùng một công ty có thể vừa mang dáng dấp thu hẹp, vừa mang dáng dấp mở rộng, tùy thời điểm nhìn nhận. Việc điều chỉnh hợp đồng thuê giai đoạn đầu có thể chỉ là bài toán chi phí và chọn lọc địa điểm, trong khi kết quả kinh doanh gần đây cho thấy nhu cầu điện toán đám mây AI vẫn đang vượt nguồn cung.

Với độc giả trong khu vực, vấn đề này không chỉ dừng ở kết quả kinh doanh của một tập đoàn công nghệ lớn, mà còn cho thấy hướng đi của chi phí hạ tầng AI. Cùng với tranh cãi về nguồn điện cho trung tâm dữ liệu của Amazon, hạng mục chi phí trong cuộc đua AI đang mở rộng từ máy chủ sang điện năng.

Bước tiếp theo mà Microsoft công bố là mở rộng công suất. Công ty vẫn giữ kế hoạch tăng gấp đôi tổng công suất trong vòng 2 năm tới.