8 tỷ USD: Shell(SHEL) cân nhắc bán mảng hóa chất Mỹ

Mảng hóa chất tại Mỹ của Shell(SHEL) đang nổi lên như mục tiêu tiềm năng trong một thương vụ mua bán có giá trị lên tới 8 tỷ USD. Theo Financial Times, các bên quan tâm gồm ExxonMobil(XOM), LyondellBasell(LYB), Apollo Global Management(APO) và Tập đoàn Dầu khí Kuwait (Kuwait Petroleum Corporation).

Financial Times đưa tin các bên mua tiềm năng đã đưa ra đề xuất không ràng buộc đối với mảng hóa chất Mỹ của Shell trong tháng trước. Phạm vi đề xuất trải dài từ mua lại toàn bộ mảng kinh doanh cho đến chỉ mua một phần tài sản.

Nếu thương vụ hoàn tất, đây sẽ là minh chứng cho việc Shell thu hẹp mảng hóa chất, đồng thời phản ánh xu hướng tái cơ cấu danh mục đầu tư của các tập đoàn năng lượng lớn. Tuy nhiên, ở giai đoạn hiện tại, đề xuất vẫn chưa mang tính ràng buộc, do đó bên mua, mức giá cuối cùng, cũng như việc bán toàn bộ hay một phần vẫn chưa được xác định.

Các tài sản được xem xét bán là những cơ sở hóa chất chủ lực mà Shell sở hữu tại Mỹ. Mảng hóa chất Mỹ của Shell gồm 4 cơ sở: Deer Park (Texas), Geismar và Norco (Louisiana), cùng Monaca (Pennsylvania).

Trong số này, nhà máy Monaca bắt đầu vận hành từ tháng 11/2022. Shell đã đầu tư khoảng 14 tỷ USD vào cơ sở này, với công suất thiết kế đạt 1,6 triệu tấn mỗi năm.

Mức định giá tối đa 8 tỷ USD được đưa ra thấp hơn cả số vốn Shell đã rót riêng cho nhà máy Monaca. Đây là lý do thị trường nhìn nhận thông tin về thương vụ này không đơn thuần là thoái vốn tài sản, mà có thể đi kèm mức chiết khấu đáng kể.

Newsquawk cho biết trong bản tóm tắt trước phiên giao dịch châu Âu ngày 24 rằng cổ phiếu Shell giảm 0,5% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa. Cùng bản tóm tắt này nhận định mức định giá nói trên phản ánh một đợt chiết khấu mạnh.

Động thái của Shell gắn liền với định hướng phân bổ vốn mà công ty đã công bố gần đây. Tại buổi giới thiệu với thị trường vốn hồi tháng 3/2025, Shell cho biết sẽ tìm kiếm cơ hội chiến lược và đối tác cho tài sản hóa chất tại Mỹ, trong khi ở châu Âu sẽ nâng cấp tài sản và đóng cửa có chọn lọc.

Cũng tại sự kiện này, Shell nêu ba từ khóa chiến lược là "hiệu quả, kỷ luật, đơn giản hóa". Điều này được hiểu là công ty sẽ tái bố trí các tài sản hóa chất, năng lượng tái tạo và một phần mảng hạ nguồn nhằm nâng cao lợi nhuận và hiệu quả sử dụng vốn.

Báo cáo thường niên năm 2025 của Shell cũng cho thấy áp lực đè nặng lên mảng hóa chất. Báo cáo ghi nhận biên lợi nhuận hóa chất chịu sức ép và mảng này tiếp tục thua lỗ.

Từ đầu năm nay, Shell đã đồng ý bán danh mục năng lượng tái tạo trên bờ tại châu Âu cho TotalEnergies(TTE). Công ty cũng đạt thỏa thuận bán BG Cyprus cho Tập đoàn MOL (MOL Group) với giá tối đa 720 triệu USD.

Những động thái này diễn ra cùng lúc với xu hướng chung của các tập đoàn năng lượng: tái cấu trúc danh mục theo hướng tập trung vào tài sản có tỷ suất sinh lời cao.

Đối với ExxonMobil, thương vụ này không phải là dấu hiệu thu hẹp mảng hóa chất mà giống một bước rà soát danh mục tài sản. ExxonMobil vẫn giới thiệu mảng hóa chất của mình là một trong những công ty hóa chất lớn nhất thế giới.

Điều này cho thấy ngay trong nội bộ các tập đoàn năng lượng lớn, quan điểm về mảng hóa chất cũng không đồng nhất. Nếu ExxonMobil thực sự cân nhắc mua lại tài sản mà Shell muốn bán bớt, yếu tố quyết định sẽ không nằm ở bản thân mảng kinh doanh, mà ở mức giá, cách kết hợp cơ sở sản xuất và khả năng cộng hưởng với hoạt động sẵn có.

Bình luận cho rằng đề xuất không ràng buộc thường chỉ là bước khởi đầu, thể hiện ý định mua và các điều kiện sơ bộ. Sau đó, các bên còn phải trải qua thẩm định, đàm phán giá, điều chỉnh phạm vi tài sản và rà soát pháp lý trước khi tiến tới hợp đồng chính thức.

Quy mô và cấu trúc của thương vụ có thể thay đổi tùy theo cách các cơ sở lớn như Monaca được gộp vào gói bán. Ở thời điểm hiện tại, bước duy nhất được xác nhận là việc các bên mua tiềm năng đã nộp đề xuất không ràng buộc.