Hanwha Investment nâng giá mục tiêu Robotis(108490) lên 350.000 won

Công ty Chứng khoán Hanwha Investment & Securities đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu Robotis(108490) từ 320.000 won lên 350.000 won, đồng thời giữ nguyên khuyến nghị 'mua'. Doanh thu tăng mạnh trong nửa đầu năm và sản lượng xuất xưởng actuator mở rộng là hai lý do chính được đưa ra cho quyết định này.

Trong báo cáo công bố ngày 24 (giờ Hàn Quốc), Hanwha Investment & Securities cho biết đã nâng giá mục tiêu Robotis từ 320.000 won lên 350.000 won, phản ánh việc mở rộng nguồn cung linh kiện robot của công ty.

Theo báo cáo bán niên trên Hệ thống công bố điện tử của Ủy ban Giám sát Tài chính Hàn Quốc (DART), doanh thu nửa đầu năm nay của Robotis đạt 27,2 tỷ won, tăng 50,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Riêng quý II, doanh thu đạt 15,4 tỷ won, tăng 29,8% so với quý trước.

Tuy nhiên, công ty ghi nhận lỗ hoạt động 9,9 tỷ won trong nửa đầu năm, đảo chiều so với mức lãi 1,1 tỷ won cùng kỳ năm ngoái. Khoản lỗ này chủ yếu đến từ chi phí một lần 11,8 tỷ won chi trả thưởng hiệu suất trong quý I.

Nếu loại trừ khoản chi phí đặc biệt này, Hanwha Investment & Securities ước tính lợi nhuận hoạt động nửa đầu năm của Robotis thực chất đạt khoảng 1,9 tỷ won. Công ty chứng khoán này nhận định quý II đã cho thấy cả doanh thu mở rộng lẫn áp lực chi phí giảm bớt cùng lúc.

Kim Seong-rae (Kim Seong Rae), chuyên viên phân tích tại Hanwha Investment & Securities, cho biết “chỉ tính riêng sản lượng nửa đầu năm, Robotis đã cung ứng lượng hàng gần tương đương tổng sản lượng cả năm ngoái là 220.000 chiếc, cho thấy rõ việc mở rộng năng lực sản xuất và cải thiện kết quả xuất xưởng để đáp ứng nhu cầu tăng cao”. Theo ông, sản lượng xuất xưởng tăng là chỉ báo then chốt cho khả năng cải thiện kết quả kinh doanh sắp tới.

Actuator, sản phẩm chủ lực của Robotis, là linh kiện dùng để vận hành khớp robot. Khi quá trình thương mại hóa robot hình người và robot dịch vụ càng tiến xa, năng lực cung ứng linh kiện vận hành càng ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu và khả năng sinh lời của công ty.

Hanwha Investment & Securities dự báo sản lượng xuất xưởng cả năm nay của Robotis đạt khoảng 500.000 chiếc. Dù vậy, công ty chứng khoán này hạ dự báo doanh thu cả năm từ 66,3 tỷ won xuống còn 60,6 tỷ won, do tình trạng thiếu hụt nguồn cung động cơ cao cấp khiến tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ dòng actuator giá thấp.

Mức 60,6 tỷ won vẫn tương đương mức tăng 55,7% so với năm ngoái. Việc nâng giá mục tiêu trong khi hạ dự báo doanh thu năm nay cho thấy đánh giá của công ty chứng khoán đặt trọng tâm vào năng lực sản xuất trung và dài hạn hơn là kết quả doanh thu ngắn hạn.

Dự báo cho năm sau đã tính đến kế hoạch vận hành nhà máy tại Uzbekistan. Hanwha Investment & Securities cho biết nhà máy này dự kiến đi vào hoạt động từ quý IV năm nay, và ước tính sản lượng xuất xưởng năm sau của Robotis sẽ tăng lên 885.000 chiếc, doanh thu đạt 120,2 tỷ won.

Ông Kim nhận định “Robotis đang chứng minh năng lực khác biệt hóa actuator dựa trên nền tảng công nghệ robot hình người tự phát triển”. Ông nói thêm “thông qua việc xây dựng hệ thống sản xuất quy mô lớn tại Uzbekistan, năng lực sản xuất được dự báo sẽ mở rộng gấp 10 lần trong 5 năm tới, từ mức khoảng 300.000 chiếc mỗi năm hiện nay lên 3 triệu chiếc”.

Nhà máy Uzbekistan cũng là điểm có thể quan sát đồng thời cả chi phí sản xuất lẫn quy mô sản lượng trong thời gian tới. Hanwha Investment & Securities đánh giá chi phí nhân công và chi phí gián tiếp tại địa phương ở mức thấp tương đối sẽ góp phần mở rộng biên lợi nhuận khi quy mô sản xuất actuator tại chỗ tăng lên.

Trọng tâm của báo cáo lần này nghiêng về năng lực sản xuất và kết quả xuất xưởng hơn là biến động giá cổ phiếu ngắn hạn. Đà tăng doanh thu nửa đầu năm đã được xác nhận, trong khi tình trạng nguồn cung động cơ cao cấp và tiến độ vận hành nhà máy nước ngoài sẽ tiếp tục được kiểm chứng qua kết quả kinh doanh năm nay và năm sau.