Fidelity nâng tỷ trọng vàng lên trần 5%, chuyên gia nhắc niềm tin vào Fed

Tỷ trọng vàng trong một quỹ do Fidelity International quản lý đã tăng gấp đôi chỉ trong 3 tuần, chạm mức trần 5%. Bất ổn chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng vị thế tài sản an toàn suy yếu của đồng USD được xem là nguyên nhân đằng sau quyết định mở rộng phân bổ vàng này.

Theo PANews đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), ông George Efstathopoulos, quản lý danh mục đầu tư tại Fidelity International, đã nâng tỷ trọng vàng trong quỹ do ông trực tiếp điều hành. Ông cho biết nếu vị thế tài sản an toàn của đồng USD tiếp tục suy giảm, ông có thể cân nhắc nâng trần phân bổ vàng lên cao hơn nữa.

Điều chỉnh này diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư ồ ạt bán trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài sau cuộc họp tháng 7 của Fed. Diễn biến này phản ánh cách nhìn của giới đầu tư tổ chức: thay vì chỉ quan tâm mức lãi suất dài hạn, họ đặt câu hỏi vì sao lãi suất lại tăng.

Ông Efstathopoulos nói: "Theo những gì tôi hiểu, điều này xuất phát từ việc niềm tin vào Fed suy giảm và bất ổn chính sách ngày càng sâu sắc". Theo ông, việc mở rộng tỷ trọng vàng không đơn thuần là phản ứng trước biến động lãi suất, mà là phản ứng trước vấn đề niềm tin vào chính sách.

Việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu kỳ hạn dài cũng được nhắc đến như một phần bối cảnh gây tranh cãi. Ông cho rằng biện pháp này "có vẻ giống như đang can thiệp vào lợi suất hơn là giải quyết nguyên nhân gốc rễ khiến lợi suất tăng".

Ông nói thêm: "Điều mà vàng đang chú ý lúc này không phải bản thân việc lợi suất tăng, mà là lý do vì sao lợi suất tăng". Nói cách khác, trên thị trường trái phiếu kỳ hạn dài, vấn đề niềm tin vào tài khóa và chính sách tiền tệ đang trở thành biến số quan trọng hơn cả mức lãi suất.

Mua lại trái phiếu kỳ hạn dài là biện pháp Bộ Tài chính Mỹ mua lại chính những trái phiếu dài hạn đã phát hành trước đó từ thị trường. Thông thường đây là công cụ bổ sung thanh khoản thị trường và giảm áp lực cung cầu ở một số kỳ hạn nhất định, nhưng trong bối cảnh thâm hụt ngân sách lớn và nhu cầu trái phiếu dài hạn chao đảo, biện pháp này cũng có thể bị hiểu như một tín hiệu chính sách.

Phát biểu lần này cho thấy các biện pháp bổ sung thanh khoản trên thị trường trái phiếu dài hạn có thể được nhìn nhận song song với đánh giá về giá vàng. Cách tiếp cận đặt trọng tâm vào nguyên nhân lợi suất tăng, thay vì chỉ nhìn vào mức lợi suất, đã được phản ánh vào quyết định phân bổ vàng.

Vàng là tài sản không trả lãi nên thường kém hấp dẫn hơn khi lãi suất tăng. Tuy nhiên, khi thị trường quan tâm đến niềm tin chính sách và nguy cơ suy giảm giá trị tiền tệ nhiều hơn là mức lãi suất, tính chất tài sản an toàn của vàng có thể trở lại nổi bật.

Với nhà đầu tư, câu chuyện lần này đáng chú ý không chỉ ở giá vàng mà còn ở sự thay đổi trong vai trò tài sản an toàn của đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và thanh khoản USD cùng lúc tác động đến giá tài sản rủi ro toàn cầu và các quyết định điều chỉnh danh mục của nhà đầu tư tổ chức.

Thị trường tiền mã hóa cũng không đứng ngoài xu hướng này. TokenPost từng đưa tin rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng cùng rủi ro tái cấp vốn có thể trở thành biến số gián tiếp tác động đến thị trường tiền mã hóa.

Fidelity cũng là cái tên thường được nhắc đến khi nói về dòng vốn tổ chức đổ vào các sản phẩm tiền mã hóa. Việc Morgan Stanley tăng lượng nắm giữ quỹ Bitcoin của Fidelity từng được xem là một ví dụ cho sự thay đổi trong danh mục của giới đầu tư tổ chức.

Tuy nhiên, việc nâng tỷ trọng vàng lần này là quyết định điều hành của một quản lý danh mục cụ thể. Điều đó không đồng nghĩa Fidelity mua vàng ở cấp độ công ty, cũng không phải là quan điểm mua hay bán Bitcoin(BTC) hay các tài sản số khác.

Phát biểu của ông Efstathopoulos cho thấy một số nhà quản lý quỹ đang nhìn nhận thị trường không chỉ qua mức lãi suất, mà còn qua vấn đề niềm tin chính sách và vị thế của đồng USD. Việc có nâng thêm trần phân bổ vàng hay không sẽ phụ thuộc vào đánh giá của nhà quản lý về vị thế tài sản an toàn của đồng USD trong thời gian tới.