Lợi suất 10 năm có thể chạm 5%, Bitcoin(BTC) thêm áp lực lãi suất

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên vùng 4,7%, khiến khả năng vượt mốc 5% một lần nữa được nhắc tới. Biến động của lãi suất dài hạn tác động cùng lúc đến chi phí vay và khẩu vị rủi ro, tạo thêm áp lực cho Bitcoin(BTC).

Crypto Briefing dẫn một khảo sát thị trường cho biết giới đầu tư kỳ vọng lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có thể vượt 5% trong năm nay. Tuy nhiên, đây không phải số liệu thực tế đã ghi nhận, mà phản ánh rủi ro lãi suất có thể tăng thêm.

Trong khảo sát Reuters thực hiện với các chiến lược gia trái phiếu từ ngày 6 đến 11 tháng 8, lợi suất kỳ hạn 10 năm được dự báo ở mức trung vị 4,50% sau 3 tháng và 4,34% sau 1 năm. Cũng trong khảo sát này, 82% người trả lời cho rằng khả năng lãi suất thực tế sau 3 tháng cao hơn dự báo của chính họ là lớn hơn.

Giá thị trường đã phần nào phản ánh sự bất an với trái phiếu dài hạn. MarketWatch đưa tin lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm còn 5,206% trong phiên ngày 19 (giờ địa phương), sau khi có phiên trước đó tăng lên 5,327% - mức cao nhất kể từ năm 2007.

Cùng ngày, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm còn 4,649% trong phiên. Ở phiên trước đó, lợi suất này từng tăng lên 4,741%, rút ngắn khoảng cách với mốc 5%.

Điểm đáng chú ý ở đây không phải việc lợi suất 10 năm đã thực sự vượt 5% hay chưa, mà là việc thị trường bắt đầu định giá lại khả năng lãi suất dài hạn tiếp tục tăng. Dự báo trung vị trong ngắn hạn vẫn quanh mức 4% điểm giữa, nhưng phần lớn người được khảo sát không loại trừ kịch bản lãi suất cao hơn.

Bộ Tài chính Mỹ quyết định tăng quy mô mua lại trái phiếu dài hạn (buyback) từ 2 tỷ USD mỗi lần lên tối thiểu 4 tỷ USD mỗi lần. Chương trình sẽ được triển khai từ ngày 9 tháng 9 đến ngày 4 tháng 11.

Mua lại trái phiếu là biện pháp chính phủ mua lại trái phiếu đã phát hành trước đó để bổ sung thanh khoản cho thị trường. Động thái lần này chủ yếu nhằm giảm áp lực giao dịch với các trái phiếu dài hạn cũ, khó có thể xem là giải pháp mang tính cấu trúc để đảo ngược áp lực tăng lãi suất.

Khi lãi suất dài hạn tăng, chi phí vay mua nhà và chi phí huy động vốn của doanh nghiệp cũng tăng theo. Trên thị trường chứng khoán, tỷ lệ chiết khấu dùng để quy đổi dòng tiền tương lai về giá trị hiện tại tăng lên, khiến áp lực định giá với cổ phiếu tăng trưởng và tài sản rủi ro lớn hơn.

Với thị trường tiền mã hóa, áp lực này truyền qua dòng tiền USD và khẩu vị rủi ro chung. Bitcoin là tài sản không trả lãi, nên khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin càng được chú ý.

Trước đó, TokenPost từng đề cập việc lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm tăng gây áp lực lên Bitcoin. Khi đó, lãi suất dài hạn tăng cũng được xem là yếu tố siết chặt dòng vốn cho các tài sản không sinh lãi như Bitcoin.

Barron's đưa tin ngày 19 rằng Bitcoin giảm 0,4%, giao dịch quanh 64.306 USD, với nguyên nhân được nêu là lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng và tâm lý né tránh rủi ro. Áp lực lãi suất được nhắc đến như một trong các yếu tố ảnh hưởng đến diễn biến giá.

Một số bài viết dựa trên dữ liệu Stocktwits cũng nêu quan điểm cho rằng lợi suất trái phiếu cao và thanh khoản bị siết chặt là yếu tố gây áp lực cho Bitcoin. Tuy vậy, giá Bitcoin còn chịu tác động từ dòng vốn ETF, các vấn đề chính sách và những tin tức riêng lẻ khác, không chỉ từ lợi suất trái phiếu.

Với nhà đầu tư Việt Nam, lãi suất dài hạn của Mỹ cũng là biến số chi phối cùng lúc tỷ giá USD và khẩu vị tài sản rủi ro. Cách thị trường diễn giải diễn biến này có thể khác nhau, tùy vào việc lãi suất tăng xuất phát từ lo ngại lạm phát và tài khóa, hay phản ánh kỳ vọng kinh tế cải thiện.

Chương trình mua lại trái phiếu dài hạn mở rộng của Bộ Tài chính Mỹ sẽ bắt đầu từ ngày 9 tháng 9. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm có giữ quanh vùng 4% điểm giữa, hay tiến gần trở lại mốc 5%.