2,9 triệu USD token cổ phiếu Circle(CRCL) chảy vào DeFi

Khoảng 2,9 triệu USD token hóa cổ phiếu Circle(CRCL) mang tên CRCLx đã được phân bổ trên nhiều nền tảng DeFi (tài chính phi tập trung). Đây là dấu hiệu cho thấy sản phẩm chuyển cổ phiếu niêm yết thành token trên blockchain đang được dùng làm tài sản thế chấp và thanh khoản, chứ không chỉ để giao dịch.

Theo Crypto Briefing, khoảng 2,9 triệu USD token CRCLx đã được đưa vào nhiều nền tảng DeFi khác nhau. Con số này chỉ là ảnh chụp tại thời điểm đưa tin, không phải số liệu cố định theo thời gian thực.

Trong khi đó, bảng theo dõi CRCLx trên DefiLlama ghi nhận tổng giá trị tài sản đang hoạt động trong DeFi (TVL) ở mức 5,6 triệu USD, vốn hóa thị trường on-chain đạt 42,36 triệu USD và giá token là 76,51 USD. Số liệu phân bổ tại thời điểm Crypto Briefing đưa tin và TVL hiện tại trên DefiLlama là hai chỉ số khác nhau, không nên so sánh trực tiếp với nhau.

CRCLx là sản phẩm thuộc dòng xStocks. Trên trang sản phẩm, Backed giới thiệu CRCLx là "Circle xStock", mô tả đây là chứng chỉ theo dõi giá (tracker) được phát hành trên Solana(SOL) và theo chuẩn ERC-20.

Tài sản cơ sở của CRCLx là cổ phiếu Circle Internet Group. Circle chính là đơn vị phát hành stablecoin USD Coin(USDC). Theo FAQ dành cho nhà đầu tư của công ty, cổ phiếu Circle bắt đầu giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) với mã CRCL từ ngày 5 tháng 6 năm 2025.

Phạm vi sử dụng của CRCLx cũng đang mở rộng. Ngày 31 tháng 7, sàn Bybit bổ sung CRCLX cùng 5 tài sản xStocks khác vào danh sách tài sản có thể dùng làm thế chấp cho giao dịch ký quỹ, vay tài sản số và cho vay tổ chức.

Tuy nhiên Bybit cho biết các tài sản này chỉ được dùng làm tài sản thế chấp, chưa hỗ trợ tính năng vay chính tài sản đó. Trước đó, ngày 23 tháng 7, Bybit đã đưa xStocks vào làm tài sản cơ sở cho sản phẩm cấu trúc song tài sản (dual asset).

Cổ phiếu token hóa là sản phẩm mô phỏng biến động giá của cổ phiếu truyền thống dưới dạng token trên blockchain. Loại sản phẩm này thường không đi kèm đầy đủ quyền như khi sở hữu cổ phiếu thật, và quyền lợi cụ thể thay đổi tùy theo đơn vị phát hành, nền tảng giao dịch và khu vực pháp lý.

Bối cảnh thị trường cho thấy cổ phiếu token hóa đang mở rộng quy mô. Trong báo cáo RWA năm 2026, CoinGecko ghi nhận vốn hóa thị trường cổ phiếu token hóa đạt 486,69 triệu USD tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026.

Cũng theo báo cáo này, nhóm cổ phiếu token hóa liên quan đến Circle đạt 171,39 triệu USD, trong đó riêng CRCLX thuộc xStocks chiếm 41,08 triệu USD. TokenPost trước đó cũng từng đưa tin thị trường cổ phiếu token hóa đã mở rộng lên quy mô 486,69 triệu USD.

Trên thị trường cổ phiếu token hóa, quy mô lưu hành và mức độ sử dụng thực tế không phải lúc nào cũng song hành. Dù tổng vốn hóa thị trường tăng, TVL trên từng nền tảng DeFi cụ thể hay quy mô được chấp nhận làm tài sản thế chấp vay vẫn cần được xem là chỉ số riêng biệt.

CRCLx cũng không đồng nghĩa với việc sở hữu cổ phiếu Circle thực tế. Kraken giải thích CRCLx bám sát giá cổ phiếu Circle theo tỷ lệ 1:1 nhưng không mang lại quyền cổ đông.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) từng cho biết chứng khoán token hóa có thể có cấu trúc quyền và nghĩa vụ riêng, đồng thời tiềm ẩn rủi ro từ bên thứ ba. Tài liệu của Backed cũng nêu rõ xStocks bị hạn chế tại một số khu vực pháp lý, trong đó có Mỹ và Anh.

Thời gian giao dịch cũng khác nhau tùy nền tảng. Trang giới thiệu của xStocks quảng bá khả năng giao dịch 24/7, nhưng Kraken cho biết CRCLx chỉ giao dịch 24 giờ trong 5 ngày mỗi tuần, còn tính năng giao dịch cuối tuần vẫn đang được phát triển.

Trường hợp của CRCLx cho thấy cổ phiếu token hóa đang dịch chuyển từ một sản phẩm niêm yết trên sàn giao dịch sang thành phần cấu thành của tài chính on-chain. Dù vậy, do thời gian giao dịch, cấu trúc quyền lợi, khu vực được phép tiếp cận và cách định nghĩa chỉ số giữa các bảng theo dõi còn khác nhau, cần phân biệt rõ CRCLx là sản phẩm bám giá cổ phiếu Circle, không phải là việc sở hữu cổ phiếu Circle thực tế.