52 triệu USD ngân sách, Compound(COMP) chuyển hướng DeFi tổ chức

Compound(COMP) đã thông qua ngân sách 52 triệu USD cho chương trình 2 năm, đánh dấu bước chuyển từ giao thức cho vay cá nhân sang hạ tầng tín dụng on-chain hướng đến tổ chức và fintech.

DAO của Compound đã phê duyệt ngân sách này hồi tháng 5 để phục vụ việc xây dựng, ra mắt và triển khai giai đoạn đầu của V4. Trong đề xuất “Compound V4 Program Funding” đăng trên diễn đàn cộng đồng, Compound Foundation (Quỹ Compound) chia ngân sách 2 năm thành 28 triệu USD cho chương trình vận hành và 24 triệu USD cho chương trình tăng trưởng và ưu đãi.

Ngân sách không được giải ngân một lần. Đợt đầu 14 triệu USD được phân bổ vào ví vận hành, còn 38 triệu USD còn lại được giữ trong ví dự trữ chương trình và chỉ giải ngân khi đạt các mốc tiến độ cụ thể.

Ví dự trữ không do quỹ đơn phương kiểm soát mà đặt dưới cơ chế đa chữ ký của Ủy ban Quản lý Tài chính (Treasury Management Committee, TMC). PANews đưa tin quỹ dự trữ này do TMC quản lý theo cơ chế 5-trên-7 (5-of-7).

Trọng tâm của ngân sách lần này là việc Compound mở rộng phạm vi từ giao thức cho vay hiện có sang hạ tầng tín dụng phục vụ tổ chức. Trong đề xuất, quỹ cho biết V4 là kế hoạch xây dựng hạ tầng, năng lực vận hành và khả năng triển khai thương mại để cạnh tranh trong giai đoạn tích hợp giữa tài chính truyền thống và thị trường tín dụng on-chain.

Định hướng sản phẩm cũng đi theo hướng này. Trong lộ trình V4 công bố trước đó, Compound Foundation nêu các nhiệm vụ chính gồm công cụ tích hợp đối tác, ứng dụng token hóa tài sản thực (RWA), cải thiện hiệu quả vốn và tăng cường chức năng thanh lý, quản trị rủi ro.

Cách tiếp cận là cung cấp công cụ chuẩn hóa để tổ chức hoặc doanh nghiệp fintech có thể gắn chức năng cho vay, vay mượn ngay trên giao diện riêng của họ. PANews cho biết mô hình V4 bao gồm tích hợp hệ thống dựa trên API và SDK, tài sản thế chấp RWA, kho tài sản có cấp phép và công cụ quản trị rủi ro theo danh mục.

DeFi (tài chính phi tập trung) là hình thức tài chính cung cấp chức năng gửi tiền và cho vay thông qua giao thức blockchain thay vì tổ chức tài chính tập trung. Token hóa tài sản thực là cơ chế biểu diễn tài sản đời thực như trái phiếu chính phủ, cổ phiếu dưới dạng token để dùng làm tài sản thế chấp hoặc giao dịch on-chain.

Đằng sau động thái này là tình trạng tăng trưởng chững lại. Trong bản cập nhật tài chính hồi tháng 2, Compound Foundation gọi V4 là một “tái cấu trúc mang tính hệ thống”. Quỹ cũng nhìn nhận phạm vi sản phẩm, kênh phân phối và cơ cấu doanh thu tập trung trước đây là những yếu tố hạn chế năng lực cạnh tranh.

Theo PANews, tổng giá trị tiền gửi của Compound từng đạt đỉnh 12 tỷ USD nhưng hiện chỉ còn khoảng 1,2 tỷ USD. Cùng bản tin, PANews cho biết tổng giá trị tiền gửi của Aave(AAVE) vào khoảng 15 tỷ USD, còn Morpho vượt 8 tỷ USD.

Ngân sách cũng phản ánh nhận định rằng chỉ dựa vào ưu đãi sẽ khó tạo khác biệt lâu dài. Thị trường cho vay DeFi hiện cạnh tranh gay gắt quanh phần thưởng thanh khoản, triển khai đa chuỗi và cấu trúc thị trường tách biệt.

Cơ cấu nhân sự điều hành cũng được sắp xếp hướng tới thị trường tổ chức. Đề xuất thành lập Compound Foundation ghi nhận ông Aaron Schnarch, Giám đốc điều hành (Executive Director) của Compound Foundation, từng giữ vị trí Giám đốc vận hành (COO) tại Anchorage Digital và CEO tại Coinbase Custody.

PANews đưa tin đội ngũ quản lý mới có sự tham gia của nhân sự từng làm việc tại Coinbase Custody, Anchorage Digital, quỹ NEAR Protocol và Maple Finance. Đây được xem là nỗ lực kết hợp kinh nghiệm về nhà đầu tư tổ chức, lưu ký, pháp lý - tuân thủ và thiết kế sản phẩm vào quá trình chuyển đổi V4.

Đợt tái cơ cấu lần này nối tiếp thông tin trước đó của TokenPost về việc Compound huy động 52 triệu USD và cải tổ đội ngũ điều hành nhằm hướng đến chiến lược tập trung vào nhà đầu tư tổ chức. Bài viết trước đó cũng cho biết dù là giao thức tiên phong trong lĩnh vực cho vay DeFi, quy mô tài sản tiền gửi của Compound đã giảm so với đỉnh trước đây.

Tuy vậy, cơ cấu ngân sách không loại bỏ hoàn toàn rủi ro trong quá trình chuyển đổi. Đề xuất của quỹ cũng nêu rõ các khoản tài trợ tiếp theo phải gắn với kết quả và mốc tiến độ có thể kiểm chứng.

Compound dự kiến triển khai việc phát triển V4, ra mắt giai đoạn đầu và tích hợp đối tác trong khuôn khổ chương trình 2 năm. Việc nhu cầu từ tổ chức có chuyển hóa thành khách hàng, tài sản và doanh thu thực tế hay không sẽ được xác nhận qua quá trình ra mắt sản phẩm và thực thi các mốc tiến độ.