Chiến lược(STRC) dừng gom Bitcoin(BTC), tăng dự trữ tiền mặt để phòng thủ thanh khoản

Chiến lược(STRC) gần đây đã dừng mua thêm *Bitcoin(BTC)* và chuyển sang mở rộng dự trữ tiền mặt, cho thấy sự thay đổi rõ rệt trong *chiến lược Bitcoin(BTC)* của doanh nghiệp. Động thái này tập trung vào “*phòng thủ thanh khoản*”, nhằm chống chọi với biến động giá *Bitcoin(BTC)* có thể kéo dài trong thời gian tới.

Theo dữ liệu giao dịch, ngày 22 tháng 6, Chiến lược đã mua khoảng 520 BTC với giá trị xấp xỉ 3.500 vạn đô la Mỹ (khoảng 522 tỷ đồng). Tuy nhiên, sau thương vụ này, công ty không tiếp tục gom thêm *Bitcoin(BTC)*. Thay vào đó, từ cuối tháng 6 đến ngày 5 tháng 7, doanh nghiệp đã bán ra một phần lượng nắm giữ để gia tăng tiền mặt. Cụ thể, ngày 30 tháng 6, công ty bán 1.363 BTC thu về khoảng 8.080 vạn đô la Mỹ (khoảng 1.206 tỷ đồng), sau đó tiếp tục bán thêm 2.225 BTC với giá khoảng 1 tỷ 3.520 vạn đô la Mỹ (khoảng 2.019 tỷ đồng). Tổng cộng, Chiến lược thu về khoảng 2 tỷ 1.600 vạn đô la Mỹ (khoảng 3.225 tỷ đồng), khiến lượng nắm giữ giảm về khoảng 843.775 BTC.

Theo cập nhật nội bộ, số tiền thu được ưu tiên dùng cho chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và khôi phục quỹ dự trữ bằng đô la Mỹ. Sau đợt bán *Bitcoin(BTC)*, quỹ dự trữ đô la đạt khoảng 2 tỷ 5.500 vạn đô la, và sau đó tiếp tục được củng cố lên khoảng 3 tỷ đô la Mỹ (khoảng 4.480 tỷ đồng). Trong bối cảnh chi phí cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay hàng năm vào khoảng 1 tỷ 7.600 vạn đô la Mỹ, mức dự trữ hiện tại đủ để công ty duy trì dòng tiền khoảng 20,4 tháng mà không cần phải bán tháo *Bitcoin(BTC)* ở vùng giá thấp.

bình luận Đây là “vùng đệm thanh khoản” quan trọng, giúp doanh nghiệp tránh kịch bản phải bán *Bitcoin(BTC)* trong giai đoạn thị trường suy yếu, qua đó hạn chế rủi ro bị “đuổi khỏi thị trường” bởi chu kỳ giảm giá kéo dài.

Trong cộng đồng phân tích, chu kỳ 4 năm của *Bitcoin(BTC)* thường được nhắc đến với các mốc halving và các pha tăng – giảm giá rõ rệt. Một số kịch bản cho rằng vùng đáy chu kỳ tiếp theo có thể hình thành quanh tháng 10 năm nay, dù đây chỉ là giả định mang tính tham khảo, không phải dự báo chắc chắn. Trong bối cảnh đó, động thái chuyển sang tích lũy tiền mặt của Chiến lược được xem là bước chuẩn bị cho khả năng *Bitcoin(BTC)* còn nhiều dư địa biến động, đặc biệt nếu thị trường rơi vào pha điều chỉnh sâu của chu kỳ.

Bên cạnh yếu tố phòng thủ, giới phân tích nhìn nhận chiến lược mới của Chiến lược là nỗ lực “hiện thực hóa lợi nhuận từ tài sản *Bitcoin(BTC)*” và tối ưu hiệu quả sử dụng vốn. Trọng tâm là tăng độ tin cậy cho sản phẩm cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn *Chiến lược(STRC)*, vốn phụ thuộc khá lớn vào sức khỏe tài chính và khả năng duy trì dòng cổ tức ổn định của doanh nghiệp.

Hiện tại, *Chiến lược(STRC)* đang giao dịch quanh vùng 87 đô la Mỹ/cổ phiếu, thấp hơn mệnh giá 100 đô la, nghĩa là vẫn ở trạng thái chiết khấu. Mức chiết khấu này cho thấy nhà đầu tư tiếp tục yêu cầu lãi suất kỳ vọng cao hơn để bù đắp rủi ro liên quan đến giá *Bitcoin(BTC)* và bài toán thanh khoản của doanh nghiệp.

Trong khi đó, hệ số nhân giá trên giá trị tài sản ròng (mNAV) của cổ phiếu Chiến lược chỉ vào khoảng 1,02 lần, phản ánh việc thị trường không định giá quá cao mô hình “công ty nắm giữ *Bitcoin(BTC)*”. Nói cách khác, nhà đầu tư vẫn giữ thái độ thận trọng, không đặt cược mạnh vào khả năng *Bitcoin(BTC)* tăng giá bền vững trong ngắn hạn, dù vẫn sẵn sàng trả mức giá hơi cao hơn giá trị tài sản ròng.

bình luận Việc *Chiến lược(STRC)* duy trì chiết khấu ở cổ phiếu ưu đãi nhưng mNAV cổ phiếu thường chỉ nhỉnh hơn nhẹ cho thấy thị trường phân hóa kỳ vọng: tin vào khả năng duy trì hoạt động, nhưng chưa sẵn sàng chấp nhận rủi ro giá *Bitcoin(BTC)* và cấu trúc vốn mang tính đòn bẩy cao.

Tổng thể, chiến lược gia tăng tiền mặt của Chiến lược có thể được xem là “chiến lược sinh tồn” trong bối cảnh nguy cơ kéo dài thị trường giá xuống của *Bitcoin(BTC)* vẫn hiện hữu. Việc nâng cao “sức phòng thủ thanh khoản” vừa giúp doanh nghiệp mua thêm thời gian chờ môi trường huy động vốn cải thiện, vừa giảm áp lực phải bán *Bitcoin(BTC)* ở đáy chu kỳ 4 năm. Đây là ví dụ cho thấy doanh nghiệp tập trung vào *Bitcoin(BTC)* hoàn toàn có thể linh hoạt xoay trục giữa “tấn công” (tích lũy tài sản) và “phòng thủ” (bảo toàn dòng tiền), tùy thuộc vào bối cảnh thị trường và tâm lý nhà đầu tư.