Ethereum(ETH) mất dần thị phần DeFi trước làn sóng đa chuỗi dù giá phục hồi

Thị phần *Ethereum(ETH)* trong mảng *DeFi* đang thu hẹp dần, dù mạng lưới này vẫn giữ vị trí dẫn đầu về quy mô. Theo số liệu mới nhất, tỷ lệ *TVL DeFi* của *Ethereum(ETH)* đã giảm từ 63,5% hồi đầu năm xuống còn khoảng 54%, trong khi giá giao dịch đã phục hồi lên quanh 2.314 USD. Diễn biến này làm dấy lên câu hỏi liệu thế độc tôn của *Ethereum(ETH)* trong DeFi có đang suy yếu trước làn sóng *đa chuỗi (multi-chain)* hay không.

Theo DeFiLlama công bố ngày 13 (giờ địa phương), tổng giá trị tài sản bị khóa (*TVL*) trên *Ethereum(ETH)* đạt khoảng 45,4 tỷ USD. Con số này vẫn vượt trội so với phần còn lại, nhưng thị phần đang bị bào mòn nhanh chóng bởi các đối thủ: *Solana(SOL)* chiếm 6,66%, *BNB* 6,60%, hệ sinh thái *Bitcoin(BTC)* 6,35%, *Tron(TRX)* 6,17%, *Base* 5,44% và hệ sinh thái Hyperliquid 1,81%. Những con số này cho thấy dòng vốn DeFi không còn tập trung duy nhất trên một mạng lưới.

*bình luận* Sự dịch chuyển TVL sang nhiều chuỗi khác nhau phản ánh rõ xu hướng *DeFi đa chuỗi*, khi người dùng và nhà phát triển chủ động phân tán rủi ro, tối ưu phí giao dịch và tận dụng ưu điểm riêng của từng hệ sinh thái.

Giới phân tích cho rằng *DeFi* hiện không còn là “sân nhà” độc tôn của *Ethereum(ETH)*. Các mạng lưới cạnh tranh đang thu hút người dùng nhờ tốc độ xử lý nhanh hơn, chi phí giao dịch thấp, sản phẩm phái sinh phong phú (như hợp đồng vĩnh viễn), khả năng tận dụng tài sản *Bitcoin(BTC)* làm tài sản thế chấp, cũng như nhiều ứng dụng hướng trực tiếp tới người dùng cuối. Mỗi chuỗi đang cố gắng xây dựng “lợi thế cạnh tranh” riêng để kéo thanh khoản và nhà giao dịch rời xa quỹ đạo cũ xoay quanh *Ethereum(ETH)*.

Trên bình diện dòng tiền, nhà phân tích on-chain Ali Martinez ghi nhận xu hướng bán ra rõ nét ở nhóm ví nắm giữ *Ethereum(ETH)* quy mô lớn. Các địa chỉ sở hữu từ 1.000 đến 10.000 *Ethereum(ETH)* đã giảm mạnh lượng nắm giữ kể từ tháng 10 năm ngoái. Tổng số dư của nhóm này đã rơi từ 15,95 triệu *Ethereum(ETH)* hồi đầu tháng 10 xuống còn khoảng 12,52 triệu *Ethereum(ETH)* gần đây, tương đương mức sụt giảm khoảng 21,5%. Điều này tương phản hoàn toàn với xu thế “gom hàng mạnh” trong phần lớn năm ngoái.

*bình luận* Động thái xả bớt của cá voi *Ethereum(ETH)* thường được diễn giải là tín hiệu thận trọng với xu hướng giá trung – dài hạn, dù không nhất thiết dẫn tới đảo chiều ngay lập tức. Trong bối cảnh cạnh tranh đa chuỗi, việc các nhà đầu tư lớn phân bổ lại danh mục sang các hệ sinh thái khác là kịch bản hợp lý.

Về mặt kỹ thuật, diễn biến giá lại cho thấy bức tranh tươi sáng hơn cho *Ethereum(ETH)* trong ngắn hạn. Trên khung ngày, giá đã bứt phá lên trên mô hình tam giác giảm, đi kèm với sự gia tăng của khối lượng giao dịch và lực mua. Nếu đà này duy trì, nhiều phân tích cho rằng *Ethereum(ETH)* có thể kiểm định vùng 2.500 USD, và trong kịch bản tích cực hơn, mục tiêu 3.000 USD có thể được thị trường thử thách trở lại.

*bình luận* Sự lệch pha giữa hành vi bán ròng của cá voi và tín hiệu kỹ thuật tích cực cho thấy thị trường *Ethereum(ETH)* đang trong giai đoạn tái phân phối, khi dòng vốn từ nhà đầu tư lớn chuyển dần sang tay nhà đầu tư nhỏ lẻ hoặc những tổ chức có khẩu vị rủi ro cao hơn.

Vấn đề then chốt hiện nay là liệu *Ethereum(ETH)* có thể tiếp tục giữ vai trò “nền tảng DeFi chủ đạo” trong bối cảnh thị trường đang rõ ràng chuyển sang mô hình *đa chuỗi*. Tỷ lệ *TVL DeFi* của *Ethereum(ETH)* đang giảm, nhưng toàn bộ thị trường lại mở rộng, đồng nghĩa việc mất thị phần không nhất thiết là dấu hiệu suy yếu tuyệt đối, mà có thể đơn giản là kết quả của một hệ sinh thái cạnh tranh đa dạng hơn. Câu hỏi lớn là: đà phục hồi giá *Ethereum(ETH)* hiện tại có đủ sức khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và duy trì vị thế thống trị về dài hạn trong kỷ nguyên *DeFi đa chuỗi* hay không.