Tăng 9-21%: Dư nợ margin Samsung, SK Hynix trở lại

Dư nợ margin của hai cổ phiếu Samsung Electronics (005930) và SK Hynix (000660) tăng trở lại cùng với đà phục hồi giá cổ phiếu. Dòng tiền vay margin quay lại nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn làm gia tăng yếu tố cung cầu có thể khiến biến động của chỉ số KOSPI lớn hơn.

Theo tổng hợp của công ty dịch vụ thông tin tài chính Yonhap Infomax, tính đến ngày 14, dư nợ margin của Samsung Electronics đạt 4,8821 nghìn tỷ won, còn của SK Hynix đạt 4,8121 nghìn tỷ won. So với ngày 31 tháng trước, con số này tăng lần lượt 9,4% và 20,9%.

Dư nợ margin là khoản tiền nhà đầu tư vay từ công ty chứng khoán để mua cổ phiếu nhưng chưa hoàn trả. Dư nợ tăng đồng nghĩa quy mô đầu tư vay vốn mở rộng. Trong thị trường tăng giá, hình thức này có thể khuếch đại lợi nhuận, nhưng khi giá cổ phiếu giảm, áp lực thua lỗ và bán giải chấp cũng tăng theo.

Dư nợ margin của hai mã này tăng nhanh từ đầu năm rồi giảm trong giai đoạn thị trường điều chỉnh. Dư nợ margin của Samsung Electronics từ 1,7197 nghìn tỷ won đầu năm đã tăng lên 5,5353 nghìn tỷ won vào ngày 9 tháng trước, sau đó giảm xuống 4,2466 nghìn tỷ won vào ngày 3.

Sau đó, dư nợ margin của Samsung Electronics quay lại mốc hơn 5 nghìn tỷ won, đạt 5,0685 nghìn tỷ won vào ngày 12. Tính đến ngày 14, con số này ở mức 4,8821 nghìn tỷ won, dao động quanh ngưỡng 5 nghìn tỷ won.

SK Hynix cũng ghi nhận diễn biến tương tự. Dư nợ margin từ 981,8 tỷ won vào ngày 2 tháng 1 đã tăng hơn 5 lần lên 5,4624 nghìn tỷ won vào ngày 14 tháng trước. Con số này giảm còn 3,9803 nghìn tỷ won vào ngày 4 tháng này, rồi sau đó lại tiến gần mốc 5 nghìn tỷ won.

Đà phục hồi giá cổ phiếu diễn ra song song với việc dư nợ margin tăng trở lại. Samsung Electronics và SK Hynix lần lượt tăng 26,81% và 29,95% vào ngày 31 tháng trước. Bước sang tháng này, cả hai mã đều tăng liên tiếp 4 phiên từ ngày 11 đến ngày 14.

Giá đóng cửa ngày 14 của Samsung Electronics là 274.500 won, còn SK Hynix là 1.645.000 won. Là hai cổ phiếu có vốn hóa hàng đầu thị trường chứng khoán Hàn Quốc, biến động giá của hai mã này cũng ảnh hưởng đến độ biến động của chỉ số KOSPI và các sản phẩm liên quan.

Theo thống kê tổng hợp của Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc (Korea Financial Investment Association), tổng dư nợ margin toàn thị trường tăng từ 27,4439 nghìn tỷ won ngày 3 lên 30,9263 nghìn tỷ won ngày 13. Việc dòng vốn vay dồn vào nhóm cổ phiếu bán dẫn vốn hóa lớn cũng kéo quy mô đầu tư vay vốn toàn thị trường đi lên.

Trên thị trường, đánh giá về cổ phiếu bán dẫn vẫn còn phân hóa. Kim Dong-won, chuyên viên phân tích tại KB Securities, nhận định: “Hiện tại, Samsung Electronics và SK Hynix đang giao dịch với hệ số P/E dự phóng 12 tháng lần lượt là 4,5 lần và 3,7 lần do lo ngại về việc Mỹ tăng lãi suất, tính bền vững của đầu tư AI, tình hình Iran và nguy cơ ngành bán dẫn đạt đỉnh. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn các lo ngại này dần tan biến, nên kỳ vọng quá trình định giá lại sẽ diễn ra rõ nét từ quý 3”. Theo ông, nếu các rủi ro nêu trên thực sự hạ nhiệt, định giá của hai cổ phiếu này có thể được điều chỉnh tăng trong thời gian tới.

Ngược lại, Na Jung-hwan, chuyên viên phân tích tại NH Investment & Securities, cho biết: “Cổ phiếu bán dẫn phục hồi nhờ kỳ vọng về chính sách hoàn vốn cổ đông của các doanh nghiệp bộ nhớ và kết quả kinh doanh khả quan của các công ty hạ tầng AI. Kết quả kinh doanh và triển vọng vượt kỳ vọng thị trường của các doanh nghiệp hạ tầng AI, cùng thông tin quỹ đầu tư quốc gia Temasek của Singapore rót vốn vào cổ phiếu bán dẫn trong nước, cũng tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư”. Nhận định này cho thấy đà tăng giá gần đây được củng cố bởi cả yếu tố nội tại ngành bộ nhớ lẫn dòng vốn đầu tư từ bên ngoài.

Dù vậy, dư nợ margin tăng vừa là tín hiệu tâm lý đầu tư phục hồi, vừa là yếu tố khiến biến động thị trường lớn hơn. TokenPost trước đó đưa tin cấu trúc sản phẩm tập trung vào Samsung Electronics và SK Hynix đang phân hóa khi biến động của KOSPI gia tăng.

TokenPost cũng đưa tin gánh nặng của nhà đầu tư cá nhân vay nợ để đầu tư tăng lên trong giai đoạn KOSPI giảm mạnh. Đầu tư bằng vốn vay có thể khuếch đại lợi nhuận khi giá cổ phiếu tăng, nhưng khi giá giảm lại dễ dẫn đến bán giải chấp và áp lực bán tháo.

Sau đợt phục hồi giá lần này, dư nợ margin của hai cổ phiếu tăng trở lại khiến quy mô đầu tư vay vốn cùng với triển vọng ngành bán dẫn trở thành yếu tố thị trường tiếp tục theo dõi. Ở vùng dư nợ margin cao, áp lực bán ra có thể gia tăng nếu giá cổ phiếu quay đầu giảm.