Tranh cãi chuyện Ripple 'bán XRP(XRP)' gây áp lực giá: Luật sư Bill Morgan phản bác luận điểm đè giá

Ripple(Ripple) và tiền mã hóa *XRP(XRP)* lại trở thành tâm điểm tranh luận khi cấu trúc *bán XRP* của công ty một lần nữa bị soi xét. Một bài viết lan truyền trên mạng xã hội cáo buộc Ripple “xả” hàng trăm triệu *XRP* mỗi tháng để làm vốn hoạt động, gây áp lực dài hạn lên giá. Tuy nhiên, nhiều ý kiến phản biện cho rằng *giá XRP* không thể giải thích đơn giản chỉ bằng hoạt động *bán XRP* hàng tháng của Ripple.

Theo nội dung bài viết lan truyền, tổng cung *XRP* được tạo ra từ năm 2012 là 100 tỷ token. Các nhà sáng lập giữ lại khoảng 20 tỷ *XRP*, còn 80 tỷ *XRP* được chuyển giao cho Ripple. Đến tháng 12 năm 2017, Ripple đưa 55 tỷ *XRP* vào hợp đồng thông minh dạng ký quỹ (escrow), với cơ chế mỗi tháng sẽ mở khóa 1 tỷ *XRP*. Trong số đó, theo lập luận của bài viết, khoảng 70–80% được khóa trở lại, phần còn lại khoảng 200–300 triệu *XRP* được giữ lại làm vốn vận hành, tương đương khoảng 400 triệu USD mỗi tháng theo *giá XRP* hiện tại.

Bài viết cho rằng trong suốt 10 năm qua, câu chuyện “ngân hàng sẽ sử dụng XRP” là trụ cột cho luận điểm lạc quan, nhưng thực tế Ripple vẫn nắm giữ khoảng 39% tổng cung dưới dạng ký quỹ. Điều này bị xem là khiến nhà đầu tư *XRP* đối mặt với tình trạng “pha loãng” mỗi tháng. Tác giả cũng nhấn mạnh *giá XRP* đã giảm liên tiếp 6 tháng gần đây, từ đó quy kết cấu trúc *bán XRP* là yếu tố gây áp lực dài hạn.

Luật sư Bill Morgan (Bill Morgan) đã công khai phản bác luận điểm này. Ông cho rằng việc Ripple *bán XRP* mỗi tháng không thể là lời giải duy nhất cho chuỗi 6 tháng suy giảm giá gần đây. Theo Morgan, Ripple đã *bán XRP* trong thời gian dài, nhưng trong giai đoạn đó vẫn có những chu kỳ *giá XRP* tăng mạnh. Ông lập luận *giá XRP* có tương quan chặt chẽ hơn với biến động của *Bitcoin(BTC)* và xu hướng thị trường tiền mã hóa nói chung, thay vì chỉ phụ thuộc vào lượng *XRP* được Ripple tung ra thị trường mỗi tháng.

Morgan cũng dẫn thêm dữ liệu dài hạn để củng cố quan điểm. Ông chỉ ra rằng kể từ khi Ripple bắt đầu cơ chế bán và phân phối, *giá XRP* đã tăng tổng cộng khoảng 24.602% trong 13 năm. Theo ông, nếu áp lực *bán XRP* từ phía công ty là yếu tố chi phối duy nhất và mang tính “đè giá”, thì mức tăng trưởng tích lũy như vậy khó có thể xảy ra. Bên cạnh đó, lượng *XRP* mà Ripple đang nắm trong escrow hiện được cho là đã giảm xuống khoảng 33% tổng cung, tức là về mặt lý thuyết, áp lực *bán XRP* sẽ suy yếu dần theo thời gian khi lượng nắm giữ tiếp tục giảm.

*bình luận* Tranh luận xung quanh *bán XRP* cho thấy đây không chỉ là câu chuyện kỹ thuật về tokenomics, mà còn là vấn đề tâm lý thị trường. Một bộ phận nhà đầu tư xem nguồn cung lớn trong tay Ripple là rủi ro tiềm ẩn, trong khi bên còn lại nhìn vào dữ liệu lịch sử và tương quan với *Bitcoin(BTC)* để khẳng định *giá XRP* chịu tác động chủ yếu từ chu kỳ thị trường crypto rộng hơn.

Cuộc tranh cãi lần này đưa trở lại mặt bàn những câu hỏi cũ: liệu lượng *XRP* mà Ripple nắm giữ và cơ chế escrow có liên tục tạo gánh nặng cho tâm lý đầu tư, hay *giá XRP* thực chất phản ánh chủ yếu xu hướng chung của thị trường tài sản số. Với việc Ripple vẫn duy trì hoạt động phân phối token và cộng đồng tiếp tục phân cực quan điểm, nhiều khả năng “*bán XRP*” sẽ còn là từ khóa trọng tâm mỗi khi nhà đầu tư tìm cách lý giải biến động *giá XRP* trong tương lai.